Stream Finance đối mặt với khoản lỗ $93 triệu và giảm 60% XUSD

Tổng quan về sự khủng hoảng này

Stream Finance, một giao thức tài chính phi tập trung (DeFi) từng nổi tiếng với các chiến lược lợi nhuận thuật toán và đồng stablecoin XUSD, hiện đang phải đối mặt với một trong những cuộc khủng hoảng nghiêm trọng nhất trong lịch sử. Đối tác quản lý tài sản bên ngoài của dự án được cho là đã chịu khoản lỗ khoảng 93 triệu đô la, gây ra sự sụt giảm nghiêm trọng của XUSD - giảm gần 60% so với mục tiêu 1 đô la.

Sự cố này đã gây chấn động toàn hệ sinh thái DeFi, đặt ra những câu hỏi cấp bách về giám sát rủi ro, rủi ro quỹ ngoài chuỗi và tính minh bạch của stablecoin. Khi XUSD tiếp tục giao dịch dưới mức ngang giá, Stream Finance đang nỗ lực khôi phục niềm tin thị trường và ổn định nhóm thanh khoản của mình trong bối cảnh thanh khoản cạn kiệt và phản ứng dữ dội từ cộng đồng.

Khoản lỗ và lệnh đóng băng ngay lập tức

Thảm họa xảy ra vào cuối ngày 3 tháng 11 khi Stream Finance thông báo tạm dừng mọi hoạt động của nền tảng, với lý do "tổn thất đáng kể" được báo cáo bởi một nhà quản lý quỹ bên ngoài giấu tên đang giám sát một phần tài sản do công ty quản lý.

Khoản thâm hụt, được ước tính ở mức 93 triệu đô la, bắt nguồn từ "các vị thế chưa thực hiện" trong các chiến lược lợi suất đòn bẩy - được cho là gắn liền với các sản phẩm phái sinh rủi ro cao trên các khoản vay không đủ tài sản thế chấp - làm lộ ra một lỗ hổng trong kho bạc 150 triệu đô la của Stream.

XUSD, đồng stablecoin chủ lực của Stream được thiết kế cho "lợi suất điều chỉnh theo rủi ro lên đến 12% APY", đã giảm giá mạnh chỉ trong vài giờ, giảm từ 0,99 đô la xuống 0,51 đô la trên các nhóm Curve trước khi phục hồi một phần lên 0,65 đô la vào giữa trưa ngày 4 tháng 11.

Việc đóng băng đã ngăn chặn việc rút tiền của những người nắm giữ XUSD - chủ yếu là các nhà đầu tư cá nhân và người vay DeFi - khiến 50 triệu đô la tài sản bị khóa bị mắc kẹt và gây ra làn sóng bán tháo hoảng loạn, dẫn đến 285 triệu đô la các khoản vay thế chấp trên các giao thức liên kết.

Trong một bài đăng ngắn gọn trên blog, CEO của Stream đã cam kết "minh bạch hoàn toàn và nỗ lực phục hồi", nhưng lại bỏ qua chi tiết về danh tính hoặc dấu vết kiểm toán của quỹ, làm dấy lên các cáo buộc gian lận từ các thám tử trên chuỗi như ZachXBT, người đã đánh dấu "các cụm ví đáng ngờ" có liên quan đến khoản lỗ.

Hệ quả rộng hơn

Cuộc khủng hoảng Stream Finance làm nổi bật một lỗ hổng nghiêm trọng trong quá trình phát triển hiện tại của DeFi — việc tích hợp các cơ chế lợi suất ngoài chuỗi mà không có đủ tính minh bạch. Khi DeFi ngày càng trưởng thành, nhiều giao thức đã tìm cách tăng lợi suất thông qua quan hệ đối tác với các quỹ bên ngoài, kho bạc được token hóa hoặc thị trường tín dụng ngoài chuỗi. Nhưng như việc depeg XUSD đã chứng minh, khi các hệ thống bên ngoài đó gặp sự cố, chỉ riêng các cơ chế trên chuỗi không thể ngăn chặn sự lây lan.

Sự kiện này cũng có thể thúc đẩy các cơ quan quản lý và nhà đầu tư xem xét kỹ lưỡng hơn các stablecoin có cấu trúc tài sản thế chấp hỗn hợp. Sự khác biệt giữa stablecoin "bản địa tiền điện tử" và "tích hợp với tổ chức" đang trở nên mờ nhạt, nhưng trách nhiệm giải trình của ban quản trị vẫn chưa đồng đều.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin được trình bày trong bài viết này là nhận định cá nhân của tác giả trong lĩnh vực tiền mã hóa. Đây hoàn toàn không phải là lời khuyên tài chính hay đầu tư. Mọi quyết định đầu tư đều nên dựa trên sự cân nhắc kỹ lưỡng danh mục cá nhân và mức độ chấp nhận rủi ro của bạn. Quan điểm trong bài viết không đại diện cho lập trường chính thức của nền tảng. Chúng tôi khuyến nghị người đọc tự nghiên cứu và tham khảo ý kiến chuyên gia trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào.