Thông tin của HCCVenture Group chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin tham khảo và không được xem là lời khuyên đầu tư. Chúng tôi không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ rủi ro hay tổn thất nào phát sinh từ các quyết định đầu tư dựa trên nội dung tại đây.
Securitize mua lại một công ty cho vay chuyển đổi kinh doanh khác so với RWA ban đầu
Securitize đã ký kết thỏa thuận cuối cùng để mua lại River One, đây là thương vụ mua lại đầu tiên của công ty kể từ khi niêm yết cổ phiếu, dự kiến hoàn tất vào quý IV, trong đó khoảng 90% đến từ các khoản phí không bằng tiền mặt liên quan đến việc hợp nhất kinh doanh.
TIN TỨC
11/10/20268 phút đọc
River One chuyển đổi mô hình mới
River One là một công ty cơ sở hạ tầng tín dụng được thành lập vào năm 2025, được ươm tạo bởi Framework Ventures và được hỗ trợ bởi Framework và Maple Finance. Công ty cung cấp tài chính kho bãi dựa trên danh mục tài sản tạo ra thu nhập như các khoản vay và khoản phải thu, được tài trợ bằng vốn stablecoin, trong khi người vay rút và trả nợ bằng đô la thông thường.
Cấu trúc đó là điểm mấu chốt và cần được nêu rõ. Tài chính kho bãi là phương tiện mà người cho vay sử dụng để tạo ra các khoản vay trước khi đóng gói và bán chúng, và đây là một trong những phần lớn nhất và ít được chú ý nhất của tín dụng tư nhân. River One tài trợ cho phương tiện đó bằng stablecoin trong khi cung cấp giao diện đô la thông thường cho người vay, điều này có nghĩa là người vay không bao giờ động đến tiền điện tử và nhà cung cấp vốn kiếm được lợi nhuận trên số dư stablecoin mà nếu không sẽ bị bỏ không.
Con số 6 nghìn tỷ đô la được đề cập trong thông báo liên quan đến thị trường tài chính được bảo đảm bằng tài sản tư nhân, và tuyên bố của Securitize là họ hiện có thể giải quyết một phần của thị trường này. Thị trường có thể giải quyết được là con số doanh số, không phải là dự báo.
Tại sao đây là một sự thay đổi chiến lược thực sự ?
Hoạt động kinh doanh hiện tại của Securitize là dịch vụ mã hóa tài sản (tokenization). Công ty nhận một tài sản do người khác tạo ra, đóng gói nó vào một token tuân thủ quy định và quản lý sổ đăng ký. Đó là một mô hình kinh doanh thu phí cơ sở hạ tầng với biên lợi nhuận tốt và mức trần hoàn toàn phụ thuộc vào số lượng nhà phát hành quyết định mã hóa, đó là lý do tại sao doanh thu của công ty tăng trưởng ở mức ổn định chứ không bùng nổ và tại sao doanh thu quý 2 thực tế giảm 5% so với cùng kỳ năm ngoái.
Việc mua lại một công ty cho vay sẽ thay đổi nguồn thu nhập của công ty. Một cơ sở kho lưu trữ tạo ra thu nhập lãi ròng trên vốn đã triển khai, tỷ lệ này tăng theo quy mô bảng cân đối kế toán chứ không phải theo số lượng nhà phát hành sẵn sàng thử mã hóa. Điều này cũng đặt Securitize vào vị trí cầu của chính sản phẩm của mình, vì tài sản tín dụng được mã hóa cần một đối tác tài chính và Securitize giờ đây sẽ là một trong số đó.
Rủi ro đi kèm cũng rất thực tế. Các nền tảng mã hóa tài sản mang rủi ro vận hành và tuân thủ. Các công ty cho vay mang rủi ro tín dụng, và cho vay kho lưu trữ dựa trên danh mục khoản phải thu là một lĩnh vực kinh doanh mà tổn thất thường tập trung khi các khoản vay cơ bản cùng xấu đi. Cách diễn đạt của Carlos Domingo rằng thương vụ này mở ra một thị trường tiềm năng mới đáng kể là chính xác và chưa đánh giá đúng mức độ rủi ro của công ty hợp nhất so với công ty cũ.
Mối liên hệ với Stablecoin là phần thú vị nhất
Nguồn vốn là điểm khác biệt giữa hình thức này và một quỹ tín dụng thông thường. Có một lượng lớn số dư stablecoin không sinh lời, và điều khoản cấm các nhà phát hành trả lãi trong Đạo luật GENIUS có nghĩa là số dư đó không thể được nhà phát hành bù đắp. Mọi cấu trúc chuyển hướng số dư đó vào một thứ gì đó sinh lời, mà không cần nhà phát hành trả lãi, đều là câu trả lời cho một ràng buộc mà Quốc hội đã cố tình tạo ra.
Cho vay kho bạc được tài trợ bằng stablecoin là một trong những câu trả lời rõ ràng hơn, bởi vì lợi nhuận đến từ người đi vay thực sự trả lãi thực tế chứ không phải từ việc phát hành token hoặc kế hoạch tái thế chấp. Đó là cùng một logic kinh tế như các sản phẩm Kho bạc được mã hóa đang thống trị thị trường RWA, được mở rộng sang tín dụng tư nhân, với lợi suất cao hơn và rủi ro cao hơn tương ứng.
Quy định cuối cùng của OCC về GENIUS không coi các thỏa thuận thưởng của bên thứ ba là bất hợp pháp đã tạo điều kiện cho các cấu trúc loại này phát triển, và lập trường pháp lý đó có lẽ quan trọng hơn đối với triển vọng của thương vụ này so với bất kỳ điều khoản nào trong thỏa thuận.
Đánh giá và kết luận
Khoản lỗ 66,3 triệu đô la chủ yếu là do sai lệch kế toán từ việc niêm yết và nên được bỏ qua. Tình hình hoạt động cho thấy doanh thu hàng quý là 18,6 triệu đô la trên tổng tài sản được mã hóa trung bình là 5 tỷ đô la, tương đương khoảng 1,5% hàng năm trên tổng tài sản được quản lý, và đây là một mô hình kinh doanh chưa chứng minh được khả năng tăng trưởng doanh thu nhanh hơn tốc độ tăng trưởng của thị trường.
Điều cho thấy thương vụ mua lại thành công là thu nhập lãi ròng xuất hiện như một dòng doanh thu riêng biệt và tăng trưởng, và tài sản được mã hóa (AUM) tăng tốc vì các nhà phát hành tìm đến Securitize để được tài trợ chứ không chỉ để sử dụng dịch vụ mã hóa. Điều cho thấy thương vụ thất bại là tổn thất tín dụng trong một lĩnh vực kinh doanh mà công ty chưa từng vận hành trước đây. Cả hai dấu hiệu này đều sẽ không thể thấy rõ trước nửa cuối năm 2027.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung trong bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin, nghiên cứu, phân tích dữ liệu và tham khảo về thị trường tài sản mã hóa. Mọi quan điểm, đánh giá, dự báo hoặc nhận định đều phản ánh góc nhìn của tác giả tại thời điểm công bố, không cấu thành lời khuyên đầu tư, lời mời chào mua bán, khuyến nghị giao dịch, quảng cáo, tiếp thị hoặc giới thiệu bất kỳ sản phẩm, dịch vụ tài chính hay tài sản mã hóa nào. Việc đề cập đến các dự án, token, giao thức, sàn giao dịch, ví lưu trữ hoặc các tổ chức cung cấp dịch vụ tài sản mã hóa (CASP) chỉ nhằm mục đích nghiên cứu, phân tích hoặc đưa tin và không được hiểu là sự chứng thực, khuyến nghị hoặc bảo đảm dưới bất kỳ hình thức nào. HCCVenture không thực hiện hoạt động môi giới, quảng cáo, tiếp thị, giới thiệu hoặc kết nối người dùng tại Việt Nam với bất kỳ dịch vụ tài sản mã hóa nào của các CASP. HCCVenture không nhận lưu ký tài sản, không nhận ủy thác đầu tư, không quản lý tài sản hoặc thực hiện giao dịch thay khách hàng. Mọi quyết định đầu tư hoàn toàn do người đọc tự nghiên cứu (DYOR), tự đánh giá và tự chịu trách nhiệm; HCCVenture không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ tổn thất hoặc thiệt hại nào phát sinh từ việc sử dụng hoặc dựa trên các thông tin được trình bày trong bài viết.
HCCVENTURE QUANT JSCO
Kết nối với chúng tôi
© 2026 HCCVENTURE . MỌI QUYỀN TÁC GIẢ ĐƯỢC BẢO LƯU
Thông tin liên hệ
Địa chỉ : Tầng 8, Tòa nhà Bạch Đằng Complex, 50 Bạch Đằng, Phường Hải Châu, Thành Phố Đà Nẵng, Việt Nam.
Điện thoại : 1900 1509
Gmail : sp_contact@hccventure.com
Khám phá HCCVenture group
Nội dung phổ cập
Nhận định chiến lược
Miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên website này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin tham khảo và không được xem là lời khuyên đầu tư. Chúng tôi không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ rủi ro hay tổn thất nào phát sinh từ các quyết định đầu tư dựa trên nội dung tại đây.
CÁC NỘI DUNG PHÂN TÍCH VÀ TIN TỨC ĐỀU ĐƯỢC TỔNG HỢP VÀ CUNG CẤP BỞI CÁC CHUYÊN GIA TRONG LĨNH VỰC TÀI CHÍNH SỐ VÀ BLOCKCHAIN THUỘC TỔ CHỨC HCCVENTURE, BAO GỒM QUYỀN SỞ HỮU NỘI DUNG.
CHỊU TRÁCH NHIỆM QUẢN LÝ TOÀN BỘ NỘI DUNG VÀ PHÂN TÍCH : NHÀ SÁNG LẬP HCCVENTURE - TRUONG MINH HUY
Đọc cảnh báo về lừa đảo và email lừa đảo — BÁO CÁO SỰ CỐ VỚI TRANG WEB CỦA CHÚNG TÔI.
CÔNG TY CỔ PHẦN DỮ LIỆU ĐỊNH LƯỢNG HCCVENTURE HOẠT ĐỘNG TRONG LĨNH VỰC PHÂN TÍCH DỮ LIỆU ON-CHAIN TÀI SẢN MÃ HÓA TRÊN BLOCKCHAIN VÀ CUNG CẤP CÁC BÁO CÁO NGHIÊN CỨU THÂM DÒ THỊ TRƯỜNG TÀI SẢN MÃ HÓA. KIỂM TRA THÔNG TIN HỒ SƠ DOANH NGHIỆP (MÃ SỐ DOANH NGHIỆP : 0402354866) TẠI WWW.MASOTHUE.COM