Phân tích on-chain tuần 52 / 2024 : Chu kỳ mới của Bitcoin đang được hình thành
Kể từ ATH của Bitcoin tại 107.000 USD, đã có sự phân phối ngay tại vùng đỉnh này và các nhà đầu tư dài hạn đã bắt đầu chốt lợi nhuận cho một thị trường tăng trưởng vừa qua, với lợi nhuận họ đã có thể đạt được trên 80% từ Bitcoin. Sự phân phối tại vùng đỉnh này đã khiến Bitcoin di chuyển về vùng giá quanh 95.000 USD.
PHÂN TÍCH
12/30/202411 phút đọc


Tóm tắt
Bitcoin đã điều chỉnh 10% kể từ vùng giá ATH, sự điều chỉnh này đến từ phía phân phối lại và chốt lợi nhuận của các nhà đầu tư dài hạn trước đó, phụ thuộc vào yếu tố thị trường, sự điều chỉnh hiện tại chỉnh ở mức trung bình.
Có thể thấy mức độ tương đồng đáng kinh ngạc trong quỹ đạo giá Bitcoin trong các chu kỳ trước mặc dù quy mô thị trường, thành phần nhà đầu tư và động lực cấu trúc thị trường rất khác nhau.
Trong khi các nhà đầu tư dài hạn tiếp tục thu lại lượng Bitcoin vừa phân phối ở vùng ATH, các nhà đầu tư ngắn hạn lại bắt đầu thoát hàng với sự lo sợ từ việc Bitcoin đang điều chỉnh tại vùng giá này. Điều này được biểu hiện khi MVRV của các nhà đầu tư ngắn hạn đang có xu hướng giảm mạnh.
Trong khi đó tỷ lệ lợi nhuận đầu ra bắt đầu giảm dần tại mức 1.03 cũ trước đó vào tháng 3 năm nay, điều này cho thấy một xu hướng điều chỉnh đang xảy ra cho một chu kỳ tăng trưởng mới tiếp theo.
Để xem xét được tổng quan thị trường tiền điện tử và Bitcoin đang di chuyển ra sao, hãy cùng HCCVenture đánh giá các chỉ số on-chain để xem xét sự điều chỉnh tiếp theo của Bitcoin có ảnh hưởng như thế nào đến toàn bộ thị trường này.
Phân tích các chỉ số on-chain


Kể từ tháng 1 năm 2023 đến nay Bitcoin đã tăng trưởng hơn 568% kể từ vùng giá 16.000 USD, trong quá trình này Bitcoin đã có những đợt điều chỉnh liên tiếp khi lập ATH mới, đáng chú ý là các khoảng giảm này chỉ dừng quanh mức 10-20% so với đỉnh cục bộ, cho thấy sự hỗ trợ mạnh mẽ từ phía người mua và cân bằng cung cầu tích cực.
Nếu quan sát kỹ hơn, trước mỗi đợt tăng giá mạnh, Bitcoin đã điều chỉnh về mức quanh -10% và tăng trưởng một cách nhanh chóng, trong đó :
Quý 3 - 2023 : Giảm ~15% sau đó tăng trưởng ~91%
Quý 1 - 2024 : Giảm ~13% sau đó tăng trưởng ~92%
Quý 3 - 2024 : Giảm ~23% sau đó tăng trưởng ~46%
Quý 4 - 2024 : Giảm ~11% và đang có tính hiệu phân phối để tiếp tục tăng trưởng, dự đoán sẽ tăng 20-30% từ vùng giá hiện tại.
So với các chu kỳ trước, mức giảm này được coi là tương đối nhẹ nhàng. Chẳng hạn, trong các chu kỳ tăng trưởng trước đây, Bitcoin thường trải qua những đợt điều chỉnh với mức giảm ít nhất 25%, thậm chí có thời điểm vượt quá 50%.
Việc tăng trưởng của Bitcoin luôn luôn cần các giai đoạn giảm giá và phân phối, vậy nên việc giảm giá trên 10% tại các ATH là những tín hiệu tương đối tích cực đối với các nhà đầu tư dài hạn.


Chỉ số Mayer Multiple là một công cụ phân tích kỹ thuật được sử dụng để đánh giá giá trị tương đối của Bitcoin so với lịch sử của nó. Nó được tính bằng cách chia giá Bitcoin hiện tại cho giá trung bình động 200 ngày (MA200).
Mayer Multiple < 1: Giá Bitcoin đang giao dịch dưới mức trung bình động 200 ngày, có thể cho thấy thị trường đang trong giai đoạn điều chỉnh hoặc có thể có thêm áp lực bán.
Mayer Multiple > 1: Giá Bitcoin đang giao dịch trên mức trung bình động 200 ngày, có thể cho thấy thị trường đang trong giai đoạn tăng trưởng hoặc có thể đang trong bong bóng.
Hiện tại giá trị Mayer Multiple của Bitcoin đang ở mức 1.31, giai đoạn này cho thấy Bitcoin đang ở mức tăng trưởng tương đối , trước đó ở năm 2018, 2019 và 2021 đã có giai đoạn chỉ số này tăng trưởng đến mức 2.4, điều này cho thấy giai đoạn hiện tại chỉ đang ở mức trung bình.
Tuy nhiên, cần lưu ý khi Mayer Multiple > 1.3, Bitcoin có thể đang trong giai đoạn quá mua hoặc có thể đang trong bong bóng. Nhà đầu tư nên cẩn trọng và có thể cân nhắc bán ra một phần lợi nhuận.


STH Cost Basis là giá trung bình mà các nhà đầu tư ngắn hạn (STH) đã mua Bitcoin. Nói cách khác, đây là mức giá trung bình mà các nhà đầu tư đã bỏ ra để sở hữu Bitcoin trong khoảng thời gian dưới 155 ngày. nếu giá hiện tại thấp hơn STH Cost Basis, điều đó có nghĩa là STH đang bị lỗ và có thể buộc phải bán.
Quá trình tăng trưởng của Bitcoin trong năm 2024 này đã trứng kiến giai đoạn vùng giá đi quanh STH cost Basis, cho thấy các nhà đầu tư ngắn hạn đã chịu mức thua lỗ và bắt buộc thoát hàng, tuy nhiên sau giai đoạn đó, Bitcoin đã lập ATH mới tại 107 nghìn USD.
Dẫu vậy, hiện tại sự điều chỉnh của BTC tại ATH đang làm lung lây tâm lý của các nhà đầu tư ngắn hạn khi giá trị hiện tại của BTC đang tiến về gần đường trung bình STH Cost Basis.
STH Cost Basis sẽ thay đổi khi có các giao dịch mua bán mới của STH. Nếu giá Bitcoin tăng, STH Cost Basis mới sẽ cao hơn. Ngược lại, nếu giá Bitcoin giảm, STH Cost Basis mới sẽ thấp hơn.
Để có được động lực tăng giá, bắt buộc Bitcoin sẽ phải chạm về vùng tâm lý của các nhà đầu tư ngắn hạn, đây có thể xem là chiêu trò tâm lý của nhà tạo lập để bắt buộc STH phân phối bớt số BTC họ đang nắm giữ.


MVRV của STH (Market Value to Realized Value) so sánh giá trị thị trường hiện tại của Bitcoin mà các nhà đầu tư ngắn hạn (STH) đang nắm giữ với giá gốc mà họ đã mua.
MVRV của các nhà đầu tư ngắn hạn hiện tại đang có xu hướng giảm ngay khi nó tăng đạt mức 1.3, điều này cho thấy tâm lý bán tháo cảu các nhà đầu tư ngắn hạn đang xảy ra, STH đang bị lỗ và có thể tiếp tục nắm giữ hoặc bán tháo, gây áp lực bán.
Tuy nhiên hiện tại có xu hướng điều chỉnh về gần mức 1, đây là nơi hòa vốn đối với các nhà đầu tư ngắn hạn, nếu Bitcoin di chuyển xuống mức quanh 89-90 nghìn USD, họ sẽ hòa vốn, điều này chứng tỏ có rất nhiều lệnh mua được đặt cược ở vùng giá này, sinh ra một vùng hỗ trợ tương đối mạnh mẽ.


Giá Trung Bình Thị Trường Thực (True Market Mean Price) là giá trung bình mà tất cả các đồng Bitcoin được mua trên thị trường thứ cấp (không phải khai thác) đã được mua vào.
Giá Của Nhà Đầu Tư Tích Cực (Active Investor Price) là giá trung bình của các đồng Bitcoin được mua bởi những nhà đầu tư đang tích cực giao dịch trong chu kỳ thị trường hiện tại.
Hiện tại kể từ mức giá của thị trường thứ cấp mà các nhà đầu tư đã đặt mua Bitcoin quanh vùng giá 40 nghìn USD, giá Bitcoin hiện tại đã tăng trưởng hơn 100% so với giá đặt mua trước đó. Điều này cho thấy rõ các nhà đầu tư dài hạn đã có lãi từ việc đặt mua Bitcoin quanh vùng giá này là tương đối lớn, tuy nhiên lượng phân phối và chốt lời của của chỉ quang mức 2 tỷ USD trong tuần.
Hiện tại Bitcoin đang cách tương đối xa với 2 chỉ số giá bên trên, vì vậy có thể đánh giá rằng Bitcoin vẫn đang còn tiềm năng tăng trưởng trong năm 2025. Có thể thấy biến động hiện tại sẽ kết thúc một chu kỳ của Bitcoin tại ănm 2024 và mở ra một chu kỳ mới ở 2025.


Tiếp theo, phân tích hành vi trung bình giá của người nắm giữ bitcoin bằng chỉ số SOPR, đo lường tỷ lệ lợi nhuận trung bình mà các đồng Bitcoin được chi tiêu mang lại.
Hiện tại trong năm 2024, chỉ số SOPR đã 2 lần chạm đến ATH của nó tại ~1.03, sau đó giá Bitcoin lại có 1 giai đoạn điều chỉnh 10-15% tại ATH và đi ngang trong một khoảng thời gian trước khi bùng nổ trở lại, có thể thấy tháng 12 chỉ số SOPR lại tiếp tục chạm lên 1.03 và sau đó có một sự điều chỉnh ~10%.
Khi chỉ số SOPR cao hơn mức giá trị 1, cho thấy người dùng đang nắm giữ Bitcoin với lợi cao so với giá mua ban đầu, điều này cho thấy họ đang vẫn còn giữ Bitcoin ở mức giá thấp rất nhiều.
Đánh giá và kết luận
Bitcoin đã có một năm đầy khởi sắc và biến động mạnh, liên tiếp lập ATH, sự tăng trưởng từ vùng giá 16 nghìn USD lên 107 nghìn USD, Bitcoin đã tăng trưởng hơn 568% trong năm 2024, mức lợi nhuận lớn dành cho các nhà đầu tư dài hạn có địa chỉ ví nắm giữ Bitcoin hơn 6 tháng.
Tuy nhiên trong giai đoạn hiện tại kể từ mức ATH tại 107 nghìn USD, việc chốt lợi nhuận của các nhà đầu tư này chưa thật sự nhiều, và sự phân phối Bitcoin chỉ ở mức trung bình, các nhà đầu tư đang muốn hướng tới một mức giá cao hơn giá trị hiện tại trong năm 2025.
Mặt khác, các nhà đầu tư ngắn hạn đã xoay vòng đầu tư của mình nhưng trong đó ở thời điểm cuối năm 2024, các nhà STH đang dần trở về mức huề vốn với giá trị đặt hàng Bitcoin của họ quanh mức giá 88 nghìn USD đến 95 nghìn USD.
Về mặt tâm lý hiện tại, sự phân phối thuộc về LTH nhưng việc bán tháo và tâm lý sợ hãi Bitcoin sẽ về mức giá dưới 80 nghìn USD lại đến từ phía các nhà đầu tư ngắn hạn, tuy nhiên họ không cầm lượng lớn Bitcoin nên việc điều chỉnh hiện tại của Bitcoin lại là những bước đệm cho việc tăng trưởng tiếp theo ở năm 2025.
Đối với việc giảm giá ~10% tại ATH hiện tại, Bitcoin có thể đi ngang tại vùng giá với bên độ rộng lên tới 8 đến 10 nghìn USD, dẫu vậy sự tăng trưởng tiếp theo có thể đạt được là 20-30% so với mức giá hiện tại, đây sẽ là thời điểm đẹp để các nhà đầu tư dài hạn cũng như ngắn hạn có thể chốt lại lợi nhuận của họ.
Vậy nên, kết thúc tuần cuối cùng của năm 2024, Bitcoin đã có một quảng đường tăng trưởng mạnh mẽ cùng sự kiện Halving lần thứ 4, Bitcoin sẽ tiếp tục đi ngang để tìm kiếm tiềm năng tăng trưởng trong năm 2025, một chu kỳ mới và vòng lặp mới của thị trường đang dần hình thành.
Tham gia cộng đồng HCCVenture để nhận được thông tin thị trường sớm nhất. Một lần nữa chúng tôi đưa ra nhận định về dựa án tiềm năng trong thị trường crypto. Đây không phải lời khuyên đầu tư, hãy cân nhắc danh mục đầu tư của bạn
Dữ liệu từ : data by HCCVenture
Tham gia cộng đồng telegram của chúng tôi : HCCVenture
HOLD Coin CVenture
Trang tin phân tích và đánh giá thị trường crypto dành cho nhà đầu tư lâu dài
Copyright © HCCVenture 2024.
Thông tin liên hệ
Gmail : holdcoincventure@gmail.com


HOLD Coin CVenture là kênh phân tích và tổ chức đầu tư tiền mã hóa có tầm nhìn trung và dài hạn. Nhóm bao gồm các nhà phân tích thị trường cung cấp thông tin chi tiết về thị trường tiền mã hóa thông qua phân tích chuỗi, quan điểm kinh tế vĩ mô và đánh giá tiềm năng của các dự án blockchain.
HCCVenture tập trung nâng cao tầm nhìn kinh tế vĩ mô và chuỗi cho cả nhà đầu tư trong nước và quốc tế. Chúng tôi cung cấp thông tin chi tiết và hướng dẫn có giá trị về việc xác định các dự án triển vọng và đưa ra quyết định đầu tư sáng suốt.
Định hướng của HOLD Coin CVenture là trở thành một trong những cộng đồng phân tích thị trường mạnh nhất tại Việt Nam.