Phân tích on-chain tuần 46 / 2024 : Cú hit lớn của Bitcoin

Đánh giá tình hình

Đà tăng giá của Bitcoin chủ yếu được thúc đẩy bởi nhu cầu mạnh mẽ trong các thị trường giao ngay, nơi mà nhà đầu tư sẵn sàng chi trả giá cao hơn để sở hữu Bitcoin ngay lập tức. Nhu cầu này mạnh hơn rất nhiều so với các hợp đồng tương lai vĩnh viễn, cho thấy rằng nhiều người đang coi Bitcoin như một lựa chọn đầu tư an toàn trong bối cảnh bất ổn kinh tế.

Các quỹ ETF giao ngay ở Mỹ và lãi suất mở (open interest) của các hợp đồng tương lai CME đã tăng vọt khi các chiến lược cash-and-carry trở nên phổ biến. Điều này phản ánh niềm tin và sự quan tâm ngày càng tăng từ các nhà đầu tư tổ chức.

Bước vào giai đoạn khám phá mức giá ATH, một yếu tố quan trọng là tỷ lệ nguồn cung đang có lãi. Chúng ta sẽ tập trung vào các động lực thị trường đi kèm với các giai đoạn kéo dài khi mà hơn 95% nguồn cung đang có lãi, cho thấy tâm lý tích cực của nhà đầu tư và khả năng tiếp tục tăng giá.

Để theo dõi động lực nhu cầu, phân tích dựa trên on-chain cost basis bands. Việc xác định các khoảng giá trị này cho thấy khoảng thời gian có nhu cầu thị trường mạnh, giúp các nhà đầu tư xác định được vị thế để tham gia hay thoát khỏi thị trường.

Phân tích các chỉ số onchain

Sau khi kết quả bầu cử tổng thống Mỹ được công bố, với sự đồng thuận cho rằng chính quyền Trump sẽ có lập trường thân thiện hơn với tiền mã hóa, một tín hiệu tích cực đã vang lên trong thị trường tiền điện tử, đẩy Bitcoin đạt mức cao nhất mọi thời đại mới. Sự bứt phá lên ATH này đã được phản ánh trên tất cả các cặp BTC / Forex chính.

Biểu đồ dưới đây minh họa mức độ sụt giảm so với ATH của Bitcoin (BTC) khi được ghép với các loại tiền tệ fiat khác nhau và vàng (XAU). Đáng chú ý, cặp BTC/TRY (Lira Thổ Nhĩ Kỳ) là cặp đầu tiên đạt ATH vào ngày 26 tháng 6 năm 2024, dẫn đầu trước khi các cặp khác cũng theo sau. Vào ngày 06 tháng 11 năm 2024, gần như tất cả các cặp BTC: Forex đã đạt mức ATH mới, ngoại trừ cặp BTC/Gold, vẫn duy trì ở mức thấp hơn khoảng 19,9% so với ATH của nó, mặc dù giá trị hiện tại của Bitcoin là 88.600 USD.

Cặp BTC/Gold vẫn thấp hơn khoảng 19,9% so với ATH mặc dù giá trị Bitcoin hiện tại được xác định ở mức 88.600 USD. Điều này cho thấy rằng mặc dù Bitcoin đang trên đà tăng trưởng mạnh mẽ, nhưng sự so sánh với vàng vẫn khiến thị trường phải chú ý đến giá trị bảo toàn của vàng trong bối cảnh lạm phát và bất ổn kinh tế có thể ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư.

Lịch sử cho thấy rằng các cuộc bầu cử tổng thống Mỹ đã có ảnh hưởng đáng kể đến hiệu suất thị trường của Bitcoin, với những biến động rõ rệt về giá cả và vốn thực hiện—đại diện cho khối tài sản tích lũy đầu tư vào mạng lưới Bitcoin.

Bầu cử năm 2016 (Chính quyền Cộng hòa):

• Vốn thực hiện tăng vọt 20.3% trước cuộc bầu cử và tiếp tục tăng 55.5% sau đó.

• Giá trị Bitcoin tăng 34.7% trước bầu cử và "bay" lên 124.6% trong các tháng sau bầu cử.

Bầu cử năm 2020 (Chính quyền Dân chủ):

• Dòng vốn thực hiện tăng trưởng 16.5% trước và 196.3% sau cuộc bầu cử.

• Giá trị Bitcoin tăng 35.4% trước bầu cử và "vươn mình" lên 306.8% sau đó.

Bầu cử năm 2024 (Chính quyền Cộng hòa tính đến thời điểm hiện tại):

• Vốn thực hiện tăng 13.3% trước cuộc bầu cử nhưng chỉ tăng nhẹ 2% sau đó.

• Giá trị Bitcoin tăng 10.1% trước bầu cử và ghi nhận mức tăng 27.9% trong giai đoạn sau bầu cử (tính đến thời điểm hiện tại).

Như vậy, chu kỳ hiện tại phản ánh sự phản ứng khiêm tốn hơn so với các cuộc bầu cử trước đó, mặc dù vẫn mang đậm dấu ấn lạc quan. Thị trường hiện đang điều chỉnh để thích ứng với những thay đổi có thể xảy ra trong chính sách tiền mã hóa, dự kiến sẽ xuất hiện trong những năm tới.

Sự hồi phục trong hiệu suất thị trường Bitcoin sau các cuộc bầu cử chứng tỏ rằng các yếu tố chính trị có thể tác động mạnh đến tâm lý nhà đầu tư. Với mỗi chu kỳ bầu cử, sự gia tăng đáng kể về vốn thực hiện và giá cả thường đi kèm với sự kỳ vọng vào một môi trường chính sách có lợi cho tiền mã hóa.

Tiếp tục đà tăng từ đợt bứt phá mức cao nhất mọi thời đại (ATH) gần đây, Bitcoin đã ghi nhận nến tuần lớn nhất từ trước đến nay, với mức tăng ấn tượng $11.6k. Đợt tăng giá này vượt xa các chuyển động hàng tuần trong lịch sử, đạt gần năm lần mức băng thống kê trên (1 độ lệch chuẩn), báo hiệu sức mạnh tăng giá chưa từng có.

Hành động giá xuất sắc này phản ánh sự lạc quan của thị trường, khi các nhà tham gia xem bối cảnh quy định dự kiến là một yếu tố thúc đẩy dòng vốn ổn định. Hiệu suất mạnh mẽ này không chỉ cho thấy sự quan tâm gia tăng từ phía nhà đầu tư mà còn củng cố niềm tin rằng các quy định thuận lợi có thể thúc đẩy hơn nữa việc chấp nhận và ổn định giá của Bitcoin.

Khi thị trường tiếp tục phản ứng tích cực với các diễn biến này, việc theo dõi tâm lý nhà đầu tư và tin tức quy định sẽ rất quan trọng để hiểu hướng đi tương lai của Bitcoin và toàn bộ thị trường tiền điện tử. Với những mức tăng mạnh mẽ như vậy, chu kỳ hiện tại có vẻ sẽ tiếp tục tiến triển, thu hút cả nhà đầu tư bán lẻ lẫn tổ chức mong muốn tham gia vào không gian tài sản kỹ thuật số đang phát triển.

Sau áp lực mạnh mẽ từ phía người mua được ghi nhận trên thị trường giao ngay của Coinbase, đợt tăng trưởng gần đây đã dẫn đến dòng vốn đáng kể vào các quỹ ETF giao ngay tại Mỹ, với tổng tài sản được quản lý tăng 6,8 tỷ USD trong 30 ngày qua. Sự tăng trưởng này vượt qua mức tăng 7,6 tỷ USD trong lãi mở của hợp đồng tương lai CME, cho thấy sự ưa thích rõ rệt đối với việc tiếp cận qua giao ngay thông qua các quỹ ETF.

Mối tương quan giữa dòng vốn vào ETF và lãi mở của CME nhấn mạnh sự thống trị của các chiến lược cash-and-carry trong bối cảnh thị trường hiện tại. Tuy nhiên, nhu cầu mạnh mẽ hơn đối với các quỹ ETF cho thấy một xu hướng rõ rệt chuyển sang việc tiếp cận trực tiếp giao ngay trong đợt tăng trưởng của thị trường này.

Xu hướng này gợi ý rằng các nhà đầu tư đang ngày càng nhận ra những lợi thế của việc giao dịch giao ngay, đặc biệt về tính thanh khoản và ổn định giá, khi họ tìm cách tận dụng đà tăng của thị trường Bitcoin. Hành vi tập thể của các nhà tham gia thị trường, ưa chuộng các quỹ ETF, minh chứng cho sự tự tin ngày càng tăng vào tiềm năng tăng trưởng dài hạn của Bitcoin và sự kiên cường của thị trường, hỗ trợ cho tâm lý lạc quan chung trong lĩnh vực tiền điện tử.

Nhu cầu bền vững trong động lực thị trường giao ngay thường dẫn đến một động lực tích cực tương tự trong các hợp đồng tương lai vĩnh viễn. Đỉnh điểm gần đây trong các thị trường tương lai—đạt 1,59 triệu USD mỗi giờ (với trung bình 7 ngày là 392.000 USD mỗi giờ) vào ngày 12 tháng 11—cho thấy sự quan tâm đầu cơ mạnh mẽ.

Tuy nhiên, mức này vẫn thấp hơn so với các đỉnh cao vào giữa tháng 3, củng cố giả thuyết rằng đợt tăng giá hiện tại chủ yếu được thúc đẩy bởi giao dịch giao ngay. Nhu cầu vừa phải nhưng vẫn đáng kể trong các thị trường tương lai chỉ ra rằng nhu cầu giao ngay, thay vì đầu cơ đòn bẩy, là lực lượng chi phối đằng sau sự gia tăng giá cả cho đến nay.

Sự khác biệt này rất quan trọng, vì nó gợi ý rằng sự tự tin của nhà đầu tư chủ yếu dựa trên hoạt động thực tế của thị trường thay vì các động thái đầu cơ. Một sự tập trung nhiều hơn vào nhu cầu giao ngay có thể góp phần thiết lập một nền tảng ổn định hơn cho các đợt tăng giá trong tương lai, vì nó phản ánh sự quan tâm và sự tham gia thực sự của nhà đầu tư. Do đó, việc theo dõi mối quan hệ giữa động lực thị trường giao ngay và thị trường tương lai sẽ rất cần thiết để hiểu các chuyển động giá đang diễn ra và những xu hướng tiềm năng trong tương lai.

Bitcoin đã bước vào một giai đoạn khám phá giá mới, khiến toàn bộ lượng cung lưu thông đều có lãi. Biểu đồ kèm theo minh họa tỷ lệ phần trăm của lượng cung đang ở trạng thái có lãi, cùng với số ngày liên tiếp trong mỗi tháng mà chỉ số này vượt quá 95%.

Lịch sử cho thấy rằng những giai đoạn hưng phấn này thường kéo dài khoảng 22 ngày trước khi xảy ra sự điều chỉnh, đẩy hơn 5% lượng cung xuống dưới mức giá mua ban đầu. Hiện tại, đợt tăng giá đang diễn ra đã duy trì mức lợi nhuận cao này trong 12 ngày liên tiếp, làm nổi bật tâm lý thị trường mạnh mẽ. Tuy nhiên, điều này cũng gợi ý khả năng sẽ có một đợt điều chỉnh sắp tới dựa trên các mô hình trong quá khứ.

Khi thị trường hoạt động trong trạng thái hưng phấn này, các nhà đầu tư nên giữ sự cảnh giác và sẵn sàng đối phó với sự biến động tiềm tàng, nhận thức rằng lịch sử có thể lặp lại và sự điều chỉnh thường xảy ra sau những khoảng thời gian lợi nhuận kéo dài.

Biểu đồ này xem xét lợi nhuận thực hiện tích lũy trong giai đoạn Khám Phá ATH Mới, nhấn mạnh quy mô của hoạt động chốt lợi nhuận. Lịch sử cho thấy rằng lợi nhuận thực hiện hàng tháng đã dao động từ 30 tỷ USD đến 50 tỷ USD trước khi xảy ra tình trạng kiệt quệ nhu cầu, thường báo hiệu một giai đoạn hạ nhiệt trong thị trường.

Hiện tại, chúng ta đã ghi nhận 20,4 tỷ USD lợi nhuận thực hiện kể từ khi bước vào giai đoạn khám phá ATH mới này. Mặc dù mức chốt lợi nhuận này khá đáng chú ý, nhưng vẫn thấp hơn các đỉnh cao trong lịch sử, cho thấy rằng vẫn còn tiềm năng cho những khoản lãi bổ sung trước khi đạt đến tình trạng kiệt quệ nhu cầu.

Mô hình này cho thấy rằng thị trường có thể còn chỗ để tiếp tục đà tăng, vì mức chốt lợi nhuận chưa đạt tới ngưỡng thường kích thích sự giảm tốc trong nhu cầu. Các nhà đầu tư có thể tiếp tục tận dụng tâm lý lạc quan hiện tại, nhưng cần duy trì sự cảnh giác trước các dấu hiệu của sự mệt mỏi trên thị trường có thể báo hiệu sự điều chỉnh sắp tới. Việc theo dõi các xu hướng chốt lợi nhuận này sẽ rất quan trọng để hiểu các chuyển động giá trong tương lai và tình trạng tổng thể của thị trường.

Khi chúng ta bước vào một giai đoạn khám phá ATH mới, việc xác định mô hình giá hiệu quả nhất để điều hướng hoạt động thị trường gia tăng trở nên cần thiết. Biểu đồ này hiển thị chi phí cơ bản của các nhà đầu tư mới, cùng với các dải thống kê trên và dưới (±1 độ lệch chuẩn).

Trong các giai đoạn khám phá ATH, giá Bitcoin thường tiếp cận và kiểm tra nhiều lần dải trên, được thúc đẩy bởi động lực cầu mạnh mẽ từ các nhà đầu tư mới tham gia ở các mức giá cao hơn. Hiện tại, giá Bitcoin đang ở mức 87,9 nghìn USD, gần dải trên là 94,9 nghìn USD. Việc theo dõi khoảng cách đến các dải này, đặc biệt là dải trên và dải giữa, có thể làm nổi bật những khoảng thời gian có nhu cầu thị trường mạnh mẽ, phản ánh sự háo hức của vốn mới muốn gia nhập thị trường trong các giai đoạn tăng giá.

Hiện tại, với giá giao ngay của Bitcoin là 87,9 nghìn USD, giá này gần với dải trên là 94,9 nghìn USD. Theo dõi khoảng cách đến các dải này, đặc biệt là dải trên và dải giữa, có thể cho thấy khi nào các giai đoạn có nhu cầu mãnh liệt có thể đang giảm dần và nơi mà giá có thể đủ cao để nhiều nhà nắm giữ hiện tại tăng cường áp lực bán. Việc theo dõi này rất quan trọng để dự đoán các sự điều chỉnh tiềm năng của thị trường và hiểu các động lực cung cầu, cung cấp cái nhìn giá trị cho các trader và nhà đầu tư trong môi trường đầy biến động này.

Hiện tại, khối lượng lợi nhuận thực hiện đang trung bình khoảng 1,56 tỷ USD mỗi ngày, với các nhà nắm giữ dài hạn đóng góp khoảng 720 triệu USD, chiếm 46% tổng khối lượng.

Mặc dù có sự gia tăng trong hoạt động chốt lợi nhuận, nhưng tổng khối lượng lợi nhuận thực hiện vẫn chỉ khoảng một nửa so với mức ghi nhận trong các chu kỳ ATH trước đó, khi vượt qua 3 tỷ USD mỗi ngày, với hơn 50% đến từ các nhà nắm giữ dài hạn. Điều này một lần nữa cho thấy rằng vẫn còn không gian cho sự tăng giá nếu nhu cầu tiếp tục chảy vào thị trường. Ngoài ra, điều này cũng chỉ ra rằng cần có thêm áp lực bán trước khi các mức lợi nhuận thực hiện đạt được bình thường tại các đỉnh.

Với những động thái thị trường hiện tại, thông tin này cung cấp cái nhìn quý giá về các chuyển động tiềm năng trong tương lai, nhấn mạnh sự cần thiết phải theo dõi tình hình cung và cầu đang diễn ra. Nếu xu hướng dòng vốn tiếp tục, chúng ta có thể chứng kiến sự gia tăng trong lợi nhuận thực hiện có thể báo hiệu một đợt tăng giá sắp tới khi nhiều nhà đầu tư lựa chọn chốt lợi nhuận.

Đánh giá và kết luận

Bản tin này đã xem xét mức cao nhất mọi thời đại gần đây của Bitcoin, chủ yếu được thúc đẩy bởi nhu cầu mạnh mẽ từ thị trường giao ngay, đặc biệt qua các quỹ ETF giao ngay tại Mỹ.

Sự quan tâm từ các tổ chức đã tăng vọt sau cuộc bầu cử, với dòng vốn đáng kể vào hợp đồng tương lai CME và các quỹ ETF, ủng hộ việc tiếp cận giao ngay và thúc đẩy Bitcoin bước vào một giai đoạn khám phá ATH mới. Hiện tại, hơn 95% lượng cung lưu thông đang ở trạng thái có lãi, thường theo sau là các hoạt động chốt lời lớn.

Hầu như toàn bộ lượng BTC lưu thông hiện đang ở trong trạng thái có lãi, mặc dù điều này được cân bằng bởi sự gia tăng đáng kể trong hoạt động chốt lời.

Mặc dù lợi nhuận thực hiện của cả các nhà đầu tư ngắn hạn và dài hạn đã tăng lên, nhưng chúng vẫn thấp hơn so với các đỉnh ATH trước đó, có thể chỉ ra rằng nhiều nhà đầu tư sẵn sàng chờ đợi giá cao hơn.

Các động thái hiện tại trong thị trường Bitcoin phản ánh tâm lý vững mạnh của các nhà đầu tư, với hiệu suất cao và tiềm năng lợi nhuận đáng kể. Tuy nhiên, hoạt động chốt lời đáng kể cho thấy sự thận trọng, và khả năng duy trì đà tăng trưởng của thị trường sẽ phụ thuộc vào nhu cầu hiện tại và niềm tin của nhà đầu tư. Việc tiếp tục theo dõi các xu hướng thị trường và hành vi của nhà đầu tư sẽ là rất cần thiết để xác định các cơ hội và thách thức trong tương lai.

Tham gia cộng đồng HCCVenture để nhận được thông tin thị trường sớm nhất. Một lần nữa chúng tôi đưa ra nhận định về dựa án tiềm năng trong thị trường crypto. Đây không phải lời khuyên đầu tư, hãy cân nhắc danh mục đầu tư của bạn

Dữ liệu từ : data by HCCVenture

Tham gia cộng đồng telegram của chúng tôi : HCCVenture