Phân tích on-chain tuần 36/2026 : Nhà đầu tư Bitcoin dài hạn đã quay trở lại

Analyst Research Team

Group On-chain HCCVenture

Tóm tắt thị trường

Sau nhịp short squeeze giữa tháng 8, BTC phục hồi lên vùng trên 80.000 USD và đạt đỉnh ngắn hạn khoảng 82.100 - 82.200 USD, hiện tại cho thấy cấu trúc này không phải là một trạng thái suy yếu mang tính hệ thống, mà là quá trình kiểm định nguồn cung phía trên sau khi thị trường vừa trải qua một đợt tái định giá nhanh. Khi BTC giao dịch quanh 78.000 USD vào tháng 5, chỉ khoảng 65% nguồn cung lưu hành đang ở trạng thái có lợi nhuận.

Cost basis của Short-Term Holder hiện được HCCVenture xác định quanh 71.000 USD; do đó, mức giá gần 80.000 USD đang tạo ra một vùng lợi nhuận tương đối rộng cho nhóm nhà đầu tư mới tham gia. Tuy nhiên, chính khoảng cách lợi nhuận này cũng tạo ra nguồn thanh khoản tiềm năng phía bán khi thị trường tiến vào vùng cung dài hạn.

Theo dữ liệu ngày 3/9, khoảng 69,2% nguồn cung thuộc Long-Term Holder đang có lợi nhuận, trong khi chỉ 18,7% nằm trong trạng thái thua lỗ, với tỷ lệ STH đang chịu lỗ chỉ còn khoảng 0,17% nguồn cung, cho thấy áp lực bán do các nhà đầu tư ngắn hạn bị mắc kẹt ở mức giá cao đã giảm xuống gần như không đáng kể. ây là một thay đổi có chất lượng so với các pha điều chỉnh trước, bởi thị trường không còn phải hấp thụ một lượng lớn nguồn cung bị buộc phải bán dưới giá vốn.

khoảng 1,53, nghĩa là giá trị thị trường của BTC đang cao hơn khoảng 53% so với realized value của nguồn cung được đo lường. Tuy nhiên, mức này vẫn thấp hơn đáng kể so với các trạng thái định giá cực đoan từng xuất hiện trong những giai đoạn cuối chu kỳ trước.

Trong nhịp short squeeze tháng 8, skew 25-delta kỳ hạn 7 ngày tăng mạnh khi nhà đầu tư đồng loạt tìm kiếm quyền chọn mua ở phía trên. Sau khi BTC gặp vùng cung, chỉ báo nhanh chóng quay về gần trạng thái trung tính. Cấu trúc quyền chọn còn chịu ảnh hưởng đáng kể từ kỳ hạn ngày 25/9, với khoảng 14 tỷ USD open interest trên Deribit và IBIT. Việc lượng OI lớn tập trung vào một kỳ hạn gần như vậy có thể làm tăng độ nhạy của giá đối với các vùng strike lớn và khiến thị trường dễ xuất hiện những pha biến động mạnh khi tiến gần thời điểm đáo hạn.

Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng lên khoảng 4,8%, đạt mức cao nhất kể từ cuối năm 2023. Sau báo cáo việc làm tháng 8, kinh tế Mỹ tạo thêm 162.000 việc làm, cao hơn đáng kể so với kỳ vọng, trong khi tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở 4,1%. Thị trường lãi suất vì vậy đã nâng xác suất Fed tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 9 lên khoảng 57–59% sau dữ liệu việc làm. Đối với Bitcoin, lợi suất thực và lợi suất danh nghĩa cao làm tăng mức chiết khấu đối với các tài sản rủi ro, đồng thời làm giảm động lực mở rộng định giá dựa trên thanh khoản.

Phân tích các chỉ số on-chain

Trong chu kỳ hiện tại volatility không còn duy trì ở những vùng cực đoan lịch sử mặc dù Bitcoin đã trải qua những pha biến động giá lớn, theo dữ liệu từ HCCVenture cho thấy realized volatility kỳ hạn 30 ngày ở 45.56% cho thấy biến động ngắn hạn hiện đang cao hơn mức biến động trung hạn, phản ánh sự gia tăng đáng kể của biên độ dao động trong những tuần gần đây sau quá trình nén trước đó. Nếu đặt mức hiện tại cạnh các cực trị lịch sử, mức 45-46% vẫn thấp hơn rất nhiều so với các đỉnh volatility trên 100% từng xuất hiện trong những giai đoạn thị trường căng thẳng nhất.

Đặc biệt, trong tháng 8/2026, realized volatility đã từng giảm xuống khoảng 27,2%, theo dữ liệu được VanEck công bố ngày 18/8 và đây là một mức rất thấp xét trong lịch sử biến động của Bitcoin và xuất hiện đồng thời với sự suy giảm của khối lượng giao dịch giao ngay. Sau đó ít ngày, nhịp tăng mạnh từ giá đã kéo olatility 30 ngày trở lại vùng trên 40%, điều này đã chứng minh việc thị trường vừa thoát khỏi một trạng thái volatility compression, chứ chưa chuyển sang một chế độ biến động cực đoan.

• Một volatility tăng từ khoảng 27% lên 45% không đồng nghĩa với việc rủi ro thị trường đã trở lại mức cực đoan; nó đơn giản cho thấy biên độ biến động gần đây đã tăng mạnh so với nền thấp trước đó. Trong khi đó, các giai đoạn trên 80–100% trong lịch sử thường xuất hiện khi thị trường đồng thời chịu tác động của liquidation, panic selling hoặc đầu cơ đòn bẩy ở mức rất cao.

Bitcoin đang chuyển từ trạng thái volatility compression sang volatility expansion, nhưng mức biến động hiện tại vẫn nằm dưới các cực trị lịch sử. Việc realized volatility 30 ngày tăng từ khoảng 27,2% giữa tháng 8 lên 45,56% đầu tháng 9 cho thấy thị trường đã bước vào một pha biến động mới, nhưng chưa có dấu hiệu của một chế độ hoảng loạn hoặc đầu cơ cực đoan. Đây là một tín hiện tích cực đối với một cấu trúc chy kỳ vì volatility đang mở rộng đồng thời với quá trình phục hồi giá và chưa đi kèm mức độ biến động cực đoan từng xuất hiện tại các đỉnh hoặc đáy lớn.

Bitcoin 1-Year Change in Whale Holdings theo dõi mức thay đổi lượng BTC do nhóm ví lớn nắm giữ trong chu kỳ 12 tháng, trong đó biểu đồ tập trung vào nhóm từ 1.000 đến 10.000 BTC, hiện tại đang nghiêng về về trạng thái trung tính–thận trọng tích cực đối với định giá Bitcoin, nhưng chưa đủ mạnh để xác nhận một pha tăng giá bền vững chỉ dựa trên hành vi của cá voi. Mức phân phối khoảng 188.000 BTC trong 12 tháng là một trở ngại cấu trúc đáng kể, song đã thấp hơn nhiều so với vùng cực đoan của chu kỳ 2022.

Quan trọng hơn, khi sự suy giảm 50.500 BTC của nhóm 1.000-10.000 BTC kể từ cuối tháng 6 đang diễn ra song song với việc nhóm lưu ký trên 100.000 BTC hấp thụ khoảng 59.100 BTC, cho thấy nguồn cung đang được tái cấu trúc thay vì đơn thuần bị bán tháo ra thị trường.

Do đó, định giá Bitcoin ở thời điểm hiện tại chưa được hỗ trợ bởi một chu kỳ tích lũy cá voi hoàn chỉnh, nhưng cũng không còn mang đặc điểm của giai đoạn phân phối cực đoan và xu hướng hiện tại đang chuyển từ phân phối sang tích lũy có chọn lọc, là một cấu trúc nền tảng thuận lợi hơn cho giá so với giai đoạn đầu năm 2026, nhưng để xác nhận một định giá cao hơn một cách bền vững, thị trường cần chứng kiến sự đảo chiều rõ ràng của thay đổi 1 năm trong lượng BTC của nhóm 1.000–10.000 BTC và đặc biệt là việc SMA 365 ngày ngừng giảm.

Bitcoin Cycle Momentum cho thấy một động lượng chu kỳ đã tiến vào vùng đáy lịch sử, nhưng chưa hoàn tất quá trình xác nhận đảo chiều, dữ liệu hiện tại là chỉ báo đã trải qua một quá trình suy giảm tương tự các chu kỳ trước và chạm vùng -30 trong tháng 6/2026. Đây là mức cực đoan quan trọng khi so sánh với lịch sử 2013-2026: các vùng quanh -30 từng xuất hiện trong những giai đoạn Bitcoin chịu áp lực giảm sâu trước khi bước vào các pha phục hồi dài hạn. Tuy nhiên, về mặt phương pháp luận, việc chỉ báo chạm vùng đáy lịch sử chỉ xác định rằng động lượng giảm đã đạt trạng thái cực đoan, chứ chưa tự nó xác nhận một chu kỳ tăng mới.

Việc Cycle Momentum từ khoảng -30 phục hồi lên vùng -11,4 cho thấy độ sâu của động lượng giảm đã được hấp thụ đáng kể, trong khi việc Bitcoin quay trở lại vùng 80.000-82.000 USD chứng minh lực cầu đã đủ mạnh để tái định giá tài sản khỏi vùng đáy trước đó, phần lớn động lượng giảm của chu kỳ đã được giải phóng, nhưng động lượng tăng mới chưa đạt mức đủ mạnh để xác lập một pha tăng tốc mới.

Bitcoin đã đi qua vùng suy yếu cực đoan của chu kỳ và đang trong quá trình tái thiết động lượng, nhưng thị trường chưa đạt điều kiện định lượng để xác nhận một bull cycle mới. Tín hiệu quan trọng nhất trong giai đoạn tiếp theo là sự dịch chuyển của Cycle Momentum. Nếu quá trình này diễn ra đồng thời với việc Bitcoin duy trì trên vùng 80.000-82.800 USD, xác suất hình thành một mặt bằng định giá cao hơn sẽ tăng đáng kể; ngược lại, việc chỉ báo quay trở lại vùng -30 sẽ phủ nhận quá trình phục hồi hiện tại và tái kích hoạt cấu trúc suy yếu của chu kỳ.

Bitcoin Daily Realized Profit/Loss Ratio phản ánh tương quan giữa giá trị Bitcoin được hiện thực hóa ở trạng thái có lợi nhuận và thua lỗ và hiện tại cho thấy cấu trúc hiện tại đã có sự thay đổi đáng kể so với giai đoạn tăng trưởng mạnh 2024-2025. Sau khi Bitcoin thiết lập vùng đỉnh trên 100.000 USD, Realized Profit/Loss Ratio không còn duy trì các mức cao kéo dài như trong các pha tăng trước đó. Thay vào đó, chỉ số liên tục xuất hiện những giai đoạn suy giảm mạnh, trong đó các vùng Capitulation Pressure trở nên rõ rệt từ đầu năm 2026.

Trên dữ liệu cho thấy, áp lực đầu hàng xuất hiện rõ ràng quanh các vùng giá khoảng 60.000-70.000 USD, trong khi trước đó những lần tương tự từng xuất hiện ở vùng 20.000 USD năm 2022, khoảng 30.000-40.000 USD năm 2020–2021 và các vùng giá thấp hơn trong chu kỳ 2018-2019.

Trong các chu kỳ trước, những đáy lớn thường đi kèm sự kết hợp giữa giá giảm sâu, Realized Profit/Loss Ratio tiến sát hoặc xuống dưới vùng cân bằng trong thời gian dài và các đợt realized loss tăng mạnh, thị trường chỉ hình thành nền giá bền vững sau khi lượng cung mua ở mức giá cao bị buộc phải thanh lý với quy mô lớn. Tuy nhiên, đặc điểm này không xuất hiện đầy đủ trong cấu trúc hiện tại.

Sự xuất hiện của các vùng Capitulation Pressure trên biểu đồ nên được diễn giải là dấu hiệu của quá trình thanh lọc nguồn cung cận biên, thay vì bằng chứng cho một đáy chu kỳ cuối cùng. Thị trường đang buộc các holder có cost basis cao và khả năng chịu biến động thấp phải tái định vị, trong khi những holder có cost basis thấp hơn vẫn có khả năng tiếp tục nắm giữ. Cơ chế này thường giúp giảm dần lượng cung yếu và tạo điều kiện để thị trường xây dựng vùng cân bằng mới.

Bitcoin Futures Long–Short Liquidations Dominance cho thấy mức độ mất cân bằng giữa thanh lý vị thế Long và Short trên thị trường phái sinh, qua đó phản ánh trực tiếp mức độ sử dụng đòn bẩy và hướng của quá trình deleveraging. Dữ liệu trên biểu đồ cho thấy thị trường Bitcoin hiện đang bước vào một giai đoạn deleveraging có tính chu kỳ, với tần suất các đợt thanh lý tăng mạnh rõ rệt từ cuối năm 2024 và đặc biệt trong năm 2025–2026. Tuy nhiên, quy mô của các đợt thanh lý hiện tại vẫn chưa tái lập cực trị lịch sử của giai đoạn 2021.

Theo dữ liệu từ HCCVenture, tần suất liquidation tăng mạnh khi Bitcoin bước vào các vùng biến động lớn, đặc biệt từ năm 2024 trở đi. Trong giai đoạn 2019–2020, các cột thanh lý nhìn chung có quy mô thấp và tương đối phân tán. Ngược lại, từ 2024, mật độ các sự kiện liquidation tăng đáng kể, phản ánh sự mở rộng nhanh chóng của thị trường futures và perpetuals.

Short squeeze vừa qua đã loại bỏ một phần vị thế bán đặt cược vào xu hướng giảm, đồng thời khiến thị trường phái sinh chuyển sang trạng thái ít bất đối xứng hơn. Tuy nhiên, việc Bitcoin quay trở lại sát 80.000 USD sau cú squeeze cũng đồng nghĩa rủi ro liquidation đang dần chuyển sang phía Long nếu giá thất bại tại vùng kháng cự hiện tại.

Total Sell-side Liquidity trên biểu đồ đã hình thành xu hướng giảm rõ rệt từ sau giai đoạn 2024–2025, là điểm đặc biệt quan trọng bởi lượng thanh khoản phía bán hiện thấp hơn đáng kể so với những giai đoạn mà Bitcoin có cùng mức giá hoặc cao hơn trong chu kỳ trước. Nói cách khác, nguồn cung Bitcoin sẵn sàng giao dịch trên các sàn đang ngày càng mỏng, trong khi giá đã quay trở lại vùng gần 80.000 USD.

So với giai đoạn đầu năm 2024, khi lượng thanh khoản phía bán còn duy trì ở mức cao và thị trường có khả năng hấp thụ các lệnh mua lớn mà không tạo ra biến động quá mạnh, cấu trúc hiện tại hoàn toàn khác biệt. Sell-side liquidity đã liên tục suy giảm trong khi Bitcoin vẫn duy trì ở vùng định giá cao.

Điểm đáng chú ý hơn nằm ở Accumulator Addresses Demand, thể hiện lượng BTC thay đổi số dư trong 30 ngày của nhóm địa chỉ tích lũy. Trên biểu đồ, chỉ số này đã giảm liên tục từ vùng cao trong 2024–2025 và hiện nằm gần vùng thấp nhất của toàn bộ chu kỳ được quan sát, chỉ cao hơn các mức cực đoan từng xuất hiện trong những giai đoạn thị trường suy yếu. Do đó, cấu trúc hiện tại nên được diễn giải là “nguồn cung đang khan hiếm” chứ chưa phải “cầu tích lũy đang bùng nổ”.

Nếu thị trường hấp thụ được nguồn cung tại đây trong điều kiện accumulator demand cải thiện, cấu trúc định giá sẽ chuyển sang tích cực rõ rệt và mở ra khả năng tái kiểm định các vùng cao hơn. Ngược lại, nếu cầu tích lũy tiếp tục ở mức thấp, vùng 83–86 nghìn USD sẽ tiếp tục đóng vai trò trần cung và khiến Bitcoin duy trì trạng thái dao động trong biên.

Trong năm 2025, áp lực phân phối của LTH từng đạt mức cực đoan. Dữ liệu được Fidelity Digital Assets tổng hợp từ HCCVenture cho thấy đợt outflow lớn nhất đạt khoảng -185.894 BTC vào ngày 7/8/2025, trước khi thu hẹp mạnh xuống -20.407 BTC vào ngày 25/9/2025. Trong bối cảnh hiện tại, mức -96.296 BTC/30 ngày thấp hơn đáng kể so với những cực trị phân phối từng xuất hiện trong chu kỳ, cho thấy áp lực bán từ nhóm holder lâu năm chưa đạt trạng thái cực đoan nhất.

Một mức Net Position Change âm không đồng nghĩa toàn bộ LTH đang bán tháo. Khi tổng LTH Supply vẫn duy trì quanh 14,7-14,8 triệu BTC, phần lớn nguồn cung dài hạn vẫn nằm ngoài trạng thái giao dịch thường xuyên. Vì vậy, lượng BTC thực sự được đưa trở lại thị trường chỉ là một phần của tổng số BTC thuộc nhóm này.

Nói cách khác, cấu trúc sở hữu dài hạn chưa bị phá vỡ. Áp lực phân phối hiện tại chủ yếu thể hiện ở việc một bộ phận holder lâu năm chuyển BTC sang trạng thái lưu thông tích cực hơn, chứ chưa cho thấy sự giải phóng nguồn cung trên quy mô đủ lớn để đảo ngược hoàn toàn cấu trúc khan hiếm dài hạn.

Trên đồ thị, nguồn cung LTH đã trải qua một pha suy giảm đáng kể trong năm 2025-2026, trước khi hình thành đáy và phục hồi mạnh. Đây là đặc điểm quan trọng bởi trong mô hình on-chain của Bitcoin, sự suy giảm LTH Supply phản ánh dòng BTC rời khỏi nhóm nhà đầu tư dài hạn, trong khi sự gia tăng trở lại hàm ý lượng coin mới trưởng thành vượt lên trên lượng coin được chi tiêu. Trong bối cảnh giá vẫn thấp hơn rất xa ATH, sự phục hồi của LTH Supply có ý nghĩa quan trọng hơn bản thân biến động giá ngắn hạn với cấu trúc sở hữu đang chuyển từ giải phóng nguồn cung sang tái khóa nguồn cung.

Lịch sử Bitcoin cho thấy LTH Spending Binary thường tăng mạnh trong hai hoàn cảnh: LTH chốt lời ở các vùng định giá cao của thị trường tăng trưởng hoặc LTH buộc phải bán trong các pha đầu hàng mạnh. LTH Supply giảm mạnh trong khi Bitcoin giao dịch thấp hơn đáng kể so với đỉnh chu kỳ trước vào đầu 2026. Tuy nhiên, dữ liệu sau đó cho thấy quá trình này đã giảm cường độ và cấu trúc thị trường bắt đầu chuyển sang giai đoạn hấp thụ nguồn cung.

Xét riêng trên phương diện cung dài hạn, dữ liệu hiện tại mang tính tích lũy và tái hấp thụ nguồn cung, thay vì mở rộng phân phối. LTH Supply ở khoảng 14,74 triệu BTC tương đương xấp xỉ 73% nguồn cung lưu hành 20,08 triệu BTC của Bitcoin. Mức hiện tại thấp hơn khoảng 72% so với đỉnh capitulation đó, phản ánh sự suy giảm rõ rệt của áp lực bán cưỡng bức từ nhóm holder dài hạn. Do đó, tín hiệu quan trọng nhất không nằm ở việc LTH có bán hay không, mà nằm ở tốc độ bán đang giảm trong khi tổng nguồn cung LTH phục hồi.

BTC Retail Investor Demand – 30D Change đo lường thay đổi trong nhu cầu giao dịch Bitcoin của nhóm nhà đầu tư có quy mô giao dịch tương đối nhỏ, được xác định trong biểu đồ là các giao dịch từ 0 đến 10.000 USD. Bitcoin hiện giao dịch quanh 79.800 USD, trong khi Retail Investor Demand 30D Change đã tăng lên khoảng +15% đến +17%, cao hơn đáng kể mức cân bằng 0% và vượt xa vùng suy giảm sâu được ghi nhận trong giai đoạn trước. Đáng chú ý, sự phục hồi này xuất hiện sau một giai đoạn cầu retail suy yếu kéo dài, do đó mang ý nghĩa của một quá trình khôi phục nhu cầu thực, thay vì chỉ là biến động ngắn hạn của giá.

Trong giai đoạn đầu năm 2025, Retail Investor Demand 30D Change từng giảm xuống khoảng -20%, là vùng thấp nhất trong toàn bộ phần dữ liệu được thể hiện rõ trên biểu đồ. Đồng nghĩa với việc trong khoảng thời gian đó, nhu cầu giao dịch của nhóm retail suy giảm mạnh so với 30 ngày trước đó, đồng thời diễn ra trong bối cảnh Bitcoin vẫn đang duy trì ở vùng giá cao.

Nếu nhu cầu retail đã ở mức +25% đến 30% trong khi giá đồng thời tiến sát ATH, thị trường sẽ có dấu hiệu rõ hơn của sự hưng phấn và tăng trưởng nhu cầu mang tính đầu cơ. Ngược lại, ở mức khoảng +15% đến 17%, chỉ báo mới phản ánh sự quay trở lại của dòng vốn bán lẻ sau giai đoạn rút lui. Cấu trúc hiện tại vì vậy nghiêng về giai đoạn tái mở rộng participation hơn là giai đoạn quá nóng.

Đánh giá và kết luận từ chúng tôi

Bitcoin đang ở trạng thái tái định giá sau một giai đoạn điều chỉnh sâu, nhưng chưa hình thành đầy đủ các điều kiện cần thiết để xác nhận một chu kỳ tăng giá mới. Sau khi giảm về vùng khoảng 57.800 đến 62.000 USD trong năm 2026, thị trường đã phục hồi mạnh lên vùng 77.000 đến 78.000 USD, trong đó nhịp tăng cuối tháng 8 chủ yếu được thúc đẩy bởi hoạt động đóng vị thế bán và thanh lý short. Dữ liệu HCCVenture gần đây cũng cho thấy tỷ lệ nguồn cung Bitcoin đang có lãi tại vùng giá tương đương đã tăng từ khoảng 65% trong tháng 5 lên 68% vào cuối tháng 8, cho thấy cùng một mức giá danh nghĩa nhưng lượng nguồn cung có khả năng chuyển thành áp lực bán hiện nay lớn hơn trước.

Bitcoin không còn nằm trong trạng thái định giá cực thấp của vùng đáy 57.000 đến 65.000 USD, nhưng cũng chưa bước vào vùng định giá quá nóng của các đỉnh trước. Giá hiện tại đang nằm giữa hai cấu trúc cung – cầu rõ rệt: 62.000 đến 65.000 USD là vùng nền tích lũy, trong khi 83000 đến 86.000 USD là vùng cung phía trên, chủ yếu liên quan đến lượng Bitcoin được các Long-Term Holder nắm giữ.

Đáng chú ý, cấu trúc hành vi của các nhóm holder cũng chưa ủng hộ một trạng thái phân phối cuối chu kỳ ở quy mô cực đoan. Tổng lượng Bitcoin do whale nắm giữ hiện đã phục hồi so với các mức thấp trước đó nhưng vẫn thấp hơn đáng kể so với đỉnh lịch sử của chu kỳ; đồng thời, thay đổi vị thế của Long-Term Holder trong 30 ngày đã xuất hiện những đợt bán đáng kể. Trong tháng 8, Long-Term Holder Supply giảm khoảng 356.000 BTC trong 30 ngày, phản ánh một bộ phận holder lâu năm bắt đầu hiện thực hóa lợi nhuận hoặc giảm rủi ro khi giá phục hồi. Tuy nhiên, quy mô này vẫn chưa tạo ra một cú sốc cung tương đương các giai đoạn phân phối cực đại của những chu kỳ trước.

Đặc biệt, chỉ báo Realized Profit/Loss Ratio hiện chưa cho thấy một trạng thái hưng phấn tương đương các giai đoạn đỉnh chu kỳ trước. Trong dữ liệu gần đây, tỷ lệ này được ghi nhận quanh 0,75, thấp hơn đáng kể ngưỡng 2,0 thường được xem là dấu hiệu lợi nhuận thực hiện tăng mạnh và thị trường tiến vào trạng thái quá nóng. Điều này cho thấy áp lực chốt lời hiện hữu nhưng chưa đạt quy mô mang tính hệ thống.

Nếu Bitcoin hấp thụ thành công nguồn cung 83.000 đến 86.000 USD và duy trì trên vùng này, cấu trúc on-chain sẽ chuyển sang trạng thái tích cực rõ rệt hơn và mở ra khả năng tái định giá lên các vùng cao hơn. Ngược lại, nếu tiếp tục thất bại tại vùng cung này, giá nhiều khả năng vẫn vận động trong biên độ hiện tại và quay trở lại kiểm định các vùng cost basis thấp hơn. Với những dữ liệu hiện có, kịch bản cơ sở là Bitcoin tiếp tục quá trình tích lũy và tái định giá trong biên độ, với 62.000 đến 65.000 USD là đáy cấu trúc và 83.000 đến 86.000 USD là trần định giá cần được phá vỡ để xác nhận một xu hướng tăng mới.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm

Báo cáo này được thực hiện bởi HCCVenture Research với mục đích cung cấp thông tin, nghiên cứu và phân tích thị trường. Toàn bộ nội dung trong báo cáo được xây dựng dựa trên dữ liệu công khai, dữ liệu on-chain, dữ liệu thị trường, dữ liệu đầu tư mạo hiểm (Venture Capital), dữ liệu kinh tế vĩ mô và các phương pháp nghiên cứu nội bộ của HCCVenture tại thời điểm công bố. Các nguồn dữ liệu được tổng hợp từ nhiều nền tảng và tổ chức nghiên cứu uy tín, bao gồm nhưng không giới hạn ở Glassnode, CoinGecko, TradingView, Dune Analytics, CoinGlass, CryptoRank, RootData, PitchBook, DefiLlama, CryptoQuant, Messari, Token Terminal, Artemis, CoinMarketCap, dữ liệu blockchain công khai, báo cáo của các tổ chức tài chính, quỹ đầu tư, doanh nghiệp blockchain cùng các nguồn thông tin công khai khác. HCCVenture nỗ lực lựa chọn các nguồn dữ liệu đáng tin cậy và áp dụng quy trình kiểm tra, đối chiếu trong quá trình nghiên cứu; tuy nhiên, HCCVenture không bảo đảm tuyệt đối về tính đầy đủ, chính xác, kịp thời hoặc không có sai sót của toàn bộ dữ liệu do sự khác biệt về phương pháp thống kê, phạm vi thu thập, thời gian cập nhật hoặc điều chỉnh từ các bên cung cấp dữ liệu.

Mọi nhận định, đánh giá, mô hình định giá, phân tích chu kỳ, dữ liệu on-chain, phân tích dòng vốn, hoạt động Venture Capital, ETF, Digital Asset Treasury Companies (DAT), chỉ báo kỹ thuật, chỉ báo vĩ mô và các kịch bản được trình bày trong báo cáo chỉ phản ánh quan điểm nghiên cứu của HCCVenture Research tại thời điểm công bố, dựa trên các giả định và dữ liệu hiện có. Những nội dung này không phải là lời khuyên đầu tư, lời khuyên tài chính, pháp lý, kế toán, thuế, môi giới, quản lý danh mục đầu tư hay khuyến nghị mua, bán hoặc nắm giữ bất kỳ tài sản số, chứng khoán, sản phẩm tài chính, quỹ đầu tư, giao thức blockchain hoặc doanh nghiệp nào. Thị trường tài sản số và blockchain có mức độ biến động rất cao, đồng thời chịu ảnh hưởng từ thanh khoản toàn cầu, chính sách tiền tệ, quy định pháp lý, điều kiện kinh tế vĩ mô và nhiều yếu tố khó dự báo khác. Do đó, các xu hướng, mô hình, mối tương quan hoặc chu kỳ lịch sử được đề cập trong báo cáo không bảo đảm sẽ lặp lại trong tương lai và không nên được xem là dự báo chắc chắn về diễn biến thị trường. Người đọc cần tự thực hiện nghiên cứu độc lập (DYOR – Do Your Own Research) và tham khảo ý kiến của các chuyên gia tài chính, pháp lý, thuế hoặc đầu tư có chuyên môn trước khi đưa ra bất kỳ quyết định nào. Mọi quyết định đầu tư hoặc hành động phát sinh từ việc sử dụng thông tin trong báo cáo hoàn toàn thuộc trách nhiệm của người đọc.

HCCVenture, các công ty liên kết, đội ngũ nghiên cứu, nhân sự hoặc các bên liên quan có thể đang hoặc sẽ sở hữu tài sản số, đầu tư vào các dự án blockchain, quỹ đầu tư, doanh nghiệp công nghệ, hoặc duy trì các mối quan hệ thương mại, nghiên cứu, truyền thông, tư vấn hoặc hợp tác với các tổ chức, giao thức, doanh nghiệp hoặc nền tảng được đề cập trong báo cáo. Những mối quan hệ này có thể tạo ra xung đột lợi ích thực tế hoặc tiềm ẩn, mặc dù HCCVenture luôn áp dụng các tiêu chuẩn nghiên cứu nội bộ nhằm duy trì tính khách quan và độc lập trong quá trình phân tích. Không có bất kỳ nội dung nào trong báo cáo được hiểu là hoạt động chào bán, môi giới, quảng bá, huy động vốn hoặc cung cấp dịch vụ đầu tư theo quy định của bất kỳ quốc gia hay vùng lãnh thổ nào. Toàn bộ nội dung của báo cáo được bảo hộ theo quy định của pháp luật về quyền sở hữu trí tuệ và bản quyền. Nghiêm cấm sao chép, chỉnh sửa, tái bản, phát hành hoặc sử dụng toàn bộ hay một phần báo cáo cho mục đích thương mại dưới bất kỳ hình thức nào khi chưa có sự chấp thuận bằng văn bản của HCCVenture. Việc truy cập, sử dụng hoặc trích dẫn báo cáo đồng nghĩa với việc người đọc đã hiểu, chấp nhận và đồng ý với toàn bộ nội dung của tuyên bố miễn trừ trách nhiệm này.

HCCVENTURE QUANT JSCO

Kết nối với chúng tôi

© 2026 HCCVENTURE . MỌI QUYỀN TÁC GIẢ ĐƯỢC BẢO LƯU

Thông tin liên hệ

Địa chỉ : Tầng 8, Tòa nhà Bạch Đằng Complex, 50 Bạch Đằng, Phường Hải Châu, Thành Phố Đà Nẵng, Việt Nam.

Điện thoại : 1900 1509

Gmail : sp_contact@hccventure.com

Thông tin về chúng tôi

Điều khoản

Phân tích thị trường

Khám phá HCCVenture group

Nội dung phổ cập

Đối tác chiến lược

Chính sách bảo mật

→ Đối tác chiến lược

→ Dữ liệu On-chain

→ Nhà đầu tư

→ Quan hệ truyền thông

→ Báo cáo thị trường

→ Dòng tiền ETFs

Nhận định chiến lược

Chia sẻ kiến thức

Miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên website này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin tham khảo và không được xem là lời khuyên đầu tư. Chúng tôi không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ rủi ro hay tổn thất nào phát sinh từ các quyết định đầu tư dựa trên nội dung tại đây.

ĐIỀU KHOẢN VÀ ĐIỀU KIỆN • CHÍNH SÁCH BẢO VỆ KHÁCH HÀNG

CÁC NỘI DUNG PHÂN TÍCH VÀ TIN TỨC ĐỀU ĐƯỢC TỔNG HỢP VÀ CUNG CẤP BỞI CÁC CHUYÊN GIA TRONG LĨNH VỰC TÀI CHÍNH SỐ VÀ BLOCKCHAIN THUỘC TỔ CHỨC HCCVENTURE, BAO GỒM QUYỀN SỞ HỮU NỘI DUNG.

CHỊU TRÁCH NHIỆM QUẢN LÝ TOÀN BỘ NỘI DUNG VÀ PHÂN TÍCH : NHÀ SÁNG LẬP HCCVENTURE - TRUONG MINH HUY

Đọc cảnh báo về lừa đảo và email lừa đảo — BÁO CÁO SỰ CỐ VỚI TRANG WEB CỦA CHÚNG TÔI.

Tin tức

CÔNG TY CỔ PHẦN DỮ LIỆU ĐỊNH LƯỢNG HCCVENTURE HOẠT ĐỘNG TRONG LĨNH VỰC PHÂN TÍCH DỮ LIỆU ON-CHAIN TÀI SẢN MÃ HÓA TRÊN BLOCKCHAIN VÀ CUNG CẤP CÁC BÁO CÁO NGHIÊN CỨU THÂM DÒ THỊ TRƯỜNG TÀI SẢN MÃ HÓA. KIỂM TRA THÔNG TIN HỒ SƠ DOANH NGHIỆP (MÃ SỐ DOANH NGHIỆP : 0402354866) TẠI WWW.MASOTHUE.COM