Phân tích on-chain tuần 2 / 2025 : Sự giống nhau đến ngạc nhiên của Bitcoin
Bitcoin đi theo một chu kỳ tăng trưởng từ 2012 đến nay đã trải qua 3 chu kỳ tăng trưởng kéo dài trong 4 năm. Sự trùng hợp đến ngạc nhiên với điều này. Vậy tại sao lại nói Bitcoin sẽ tăng trưởng mạnh vào 2025 và 2026 ? Cùng HCCVenture phân tích thông qua bài viết sau.
PHÂN TÍCH
1/12/202510 phút đọc


Tóm tắt thị trường
Hơn 1,45 triệu BTC đã được tích lũy ở mức giá trung bình 97.500 USD, tạo thành mức hỗ trợ mạnh mẽ khoảng 141 tỷ USD. Điều này cho thấy nhu cầu mạnh mẽ dưới ngưỡng 100.000 USD, có khả năng mang lại sự ổn định về giá nếu áp lực bán tăng mạnh.
SOPR ngắn hạn, hiện đang ở mức 0.987, cho thấy tâm lý thị trường của các nhà đầu tư ngắn hạn, tức là những người nắm giữ trong vòng chưa đầy 6 tháng, đang bán Bitcoin với giá thua lỗ.
Mặc dù Bitcoin đã tăng giá ấn tượng vào năm ngoái, mức MVRV trên 3,2 - thường gắn liền với sự hưng phấn cực độ - vẫn chưa đạt được trong chu kỳ này. Nếu BTC đạt đến mức này, nó sẽ tương ứng với mức giá khoảng 132.000 đô la.
Tuy nhiên các chỉ số đã được phân tích tại bài viết “Phân tích dữ liệu on-chain tuần 1 năm 2025” Chúng tôi đã chỉ ra giai đoạn bắt đầu của Bitcoin để phát triển mạnh hơn ở 2025.
Phân tích các chỉ số on-chain


Mô hình chu kỳ Bitcoin có thể chia thành 4 giai đoạn chính:
Giai đoạn Tích lũy (2012, 2016, 2020): Sau mỗi lần halving, Bitcoin thường ở giai đoạn tích lũy, nơi các nhà đầu tư dài hạn tiếp tục thu mua và nắm giữ.
Giai đoạn Tăng trưởng (2013, 2017, 2021): Với sự giảm nguồn cung và nhu cầu tăng, giá Bitcoin bắt đầu tăng mạnh, thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư nhỏ lẻ và tổ chức.
Giai đoạn Bùng nổ (2014, 2018, 2022): Giá Bitcoin đạt ATH, và thị trường trải qua một đợt bùng nổ mạnh mẽ. Đây là giai đoạn thu hút sự chú ý lớn và tạo ra các đợt FOMO (fear of missing out).
Giai đoạn Điều chỉnh (2015,2019,2023) : Sau khi giá đạt đỉnh, thị trường bắt đầu điều chỉnh mạnh mẽ, dẫn đến sự giảm giá. Các nhà đầu tư ngắn hạn rút lui, trong khi các nhà đầu tư dài hạn tiếp tục tích lũy.
Nếu xét theo chu kỳ này trừ 2024 đến 2027, chúng ta có thể thấy rõ sự tích lũy dài hạn xuyên suốt năm 2024 của các nhà đầu tư dài hạn (LTH) ngay sau sự kiện halving. Khả năng trong 2025, Bitcoin sẽ có một sự tăng trưởng ~30% với mức ATH tại $150.000.


Lượng ví mới được tạo ra để nắm giữ Bitcoin phản ánh đo lường sự tham gia của người dùng mới vào hệ sinh thái Bitcoin, cho thấy mức độ phổ biến và sự chấp nhận của Bitcoin trong cộng đồng.
Giai đoạn bùng nổ sự quan tâm của các nhà đầu tư cho hệ sinh thái Bitcoin tại 3 giai đoạn lớn :
Tháng 10/2017 : Lượng ví mới được tạo ra đạt mức 630 nghìn địa chỉ
Tháng 1/2021 : Lượng ví được tạo ra lên đến 530 nghìn địa chỉ
Tháng 9/2023 : Đạt mức trên 560 nghìn địa chỉ ví
Nếu quan sát kỹ lưỡng, mức độ quan tâm của các nhà đầu tư rơi vào giai đoạn tăng trưởng và bùng nổ của Bitcoin, trước đó là giai đoạn tích lũy có mức tăng trưởng địa chỉ ví mới lên đến 100-120%.
Có thể thấy ở thời điểm hiện tại, khi Bitcoin chỉ mới bước vào giai đoạn tích lũy, giá trị Bitcoin tăng đến 107 nghìn USD chỉ đến từ việc chuyển giao dòng tiền từ các hệ sinh thái khác của crypto cùng với các sự kiện kinh tế khác. Sự tăng trưởng dài hạn và mạnh mẽ vẫn còn đó và chưa thực sự dừng lại ở mức ATH hiện tại.


Mô hình S2F đã cho thấy những tín hiệu tăng trưởng rõ ràng sau mỗi lần halving. Trong giai đoạn từ 2019 đến 2023, mặc dù có sự điều chỉnh, nhưng giá Bitcoin vẫn duy trì một xu hướng tăng trưởng vững vàng.
Sau halving 2024, Stock-to-Flow của Bitcoin dự kiến sẽ tiếp tục tăng lên trên 100. Mức S2F cao này cho thấy Bitcoin sẽ tiếp tục trở nên hiếm hoi hơn trong những năm tiếp theo, điều này hỗ trợ cho một đà tăng giá dài hạn.
S2F dự báo rằng giá Bitcoin có thể đạt từ 100,000 USD đến 200,000 USD sau sự kiện halving 2024.


Sharpe Ratio cao cho thấy lợi suất vượt trội so với độ rủi ro, trong khi một Sharpe Ratio thấp cho thấy rủi ro không tương xứng với lợi suất.
2019 - 2021: Bitcoin có một Sharpe Ratio rất cao trong giai đoạn này, đặc biệt là khi giá trị Bitcoin tăng mạnh và sự tham gia của các tổ chức tài chính ngày càng lớn.
2022 - 2023: Sau đợt điều chỉnh lớn, Sharpe Ratio giảm xuống trong ngắn hạn, do sự biến động lớn của giá. Tuy nhiên, các nhà đầu tư dài hạn tiếp tục tích lũy Bitcoin, và chỉ số này vẫn duy trì ở mức ổn định.
2024 - 2025: Dự báo Sharpe Ratio của Bitcoin sẽ tăng mạnh sau Halving 2024 nếu giá tiếp tục tăng và biến động giảm. Nếu thị trường tiền điện tử tiếp tục phát triển và các yếu tố vĩ mô ổn định, Bitcoin có thể duy trì hoặc cải thiện Sharpe Ratio trong giai đoạn này.


UTXO (Unspent Transaction Output) là đơn vị cơ bản trong mạng Bitcoin, thể hiện số Bitcoin còn lại từ một giao dịch trước đó mà chưa được tiêu dùng.
UTXOs in Profit: Là các UTXOs mà giá trị của Bitcoin khi được tạo ra (hoặc giao dịch) cao hơn giá trị hiện tại của Bitcoin. Nếu một UTXO được mua khi giá Bitcoin thấp hơn và chưa được tiêu dùng khi giá Bitcoin đã tăng, thì UTXO đó sẽ "in profit.
Quan sát qua các giai đoạn :
2016 - 2017: Tỷ lệ UTXOs in Profit thấp vào 2016, tăng mạnh vào 2017 nhờ sự bùng nổ giá Bitcoin.
2018: Thị trường điều chỉnh mạnh và tỷ lệ UTXOs in Profit giảm xuống dưới 50%.
2019 - 2020: Sau sự kiện halving, tỷ lệ UTXOs in Profit phục hồi mạnh mẽ lên 75% đến 80%.
2021: Thị trường đạt đỉnh cao với UTXOs in Profit trên 80%.
2022 - 2023: Thị trường điều chỉnh và tỷ lệ UTXOs in Profit giảm xuống.
2024 - 2025: Sau halving 2024, tỷ lệ UTXOs in Profit có thể tăng mạnh lên lại mức cao như những chu kỳ trước.
Một tỷ lệ cao phản ánh một thị trường bull mạnh mẽ, trong khi một tỷ lệ thấp thường cho thấy sự điều chỉnh hoặc thị trường bear. Tương lai của tỷ lệ này sẽ phụ thuộc nhiều vào sự kiện halving, sự tham gia của các tổ chức và tình hình kinh tế vĩ mô.


Các địa chỉ Bitcoin có số dư trong phạm vi từ 10,000 BTC đến 100,000 BTC là những địa chỉ lớn, có thể được gọi là "whale addresses".
Từ năm 2016 đến 2025, số lượng các địa chỉ Bitcoin nắm giữ từ 10,000 BTC đến 100,000 BTC có thể thay đổi tùy thuộc vào các yếu tố sau:
Nhiều tổ chức có thể gia tăng lượng nắm giữ Bitcoin của mình, đặc biệt là trong bối cảnh Bitcoin ngày càng trở thành tài sản lưu trữ giá trị.
Một số địa chỉ này có thể bán hoặc chuyển nhượng Bitcoin khi giá tăng mạnh, làm giảm số lượng địa chỉ với số dư lớn.
Các yếu tố như halving, các đợt điều chỉnh giá, và sự tham gia của nhà đầu tư mới có thể ảnh hưởng đến số lượng địa chỉ này.
Khi các tổ chức lớn và các "whales" gia tăng nắm giữ Bitcoin, giá có thể tăng do nhu cầu cao hơn trong khi nguồn cung có hạn. Điều này có thể dẫn đến sự tăng giá mạnh mẽ. Trong tương lai, đặc biệt là vào năm 2025, các tổ chức lớn có thể tiếp tục gia tăng sở hữu Bitcoin của họ, làm tăng số lượng các địa chỉ có từ 10,000 đến 100,000 BTC.
Kết luận và đánh giá
Các chỉ số on-chain cho thấy thị trường Bitcoin đang bước vào một chu kỳ tăng trưởng mạnh mẽ, với tỷ lệ UTXOs in Profit cao, chỉ ra rằng phần lớn nhà đầu tư hiện tại đang có lãi. Sự gia tăng số lượng new addresses và nhu cầu gia tăng từ các nhà đầu tư cho thấy Bitcoin đang thu hút sự quan tâm lớn hơn.
Sự kiện halving vào 2024 có thể thúc đẩy sự tăng trưởng của Bitcoin, giảm phần thưởng cho thợ đào và làm giảm nguồn cung Bitcoin ra thị trường, từ đó tạo áp lực tăng giá. Lịch sử cho thấy mỗi lần halving đều đi kèm với đợt tăng trưởng mạnh mẽ của giá Bitcoin.
Bitcoin đang trong một trạng thái khỏe mạnh và có thể sẽ tiếp tục phát triển mạnh mẽ trong tương lai, với các yếu tố như halving 2024 và sự tham gia của các tổ chức lớn. Sự ổn định và tăng trưởng của Bitcoin trong những năm tới có thể tiếp tục duy trì nhờ vào xu hướng tích lũy từ các nhà đầu tư dài hạn và sự gia nhập của các nhà đầu tư tổ chức.
Tham gia cộng đồng HCCVenture để nhận được thông tin thị trường sớm nhất. Một lần nữa chúng tôi đưa ra nhận định về dựa án tiềm năng trong thị trường crypto. Đây không phải lời khuyên đầu tư, hãy cân nhắc danh mục đầu tư của bạn. Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Quan điểm thể hiện trong bài viết này chỉ là quan điểm của tác giả và không đại diện cho nền tảng dưới bất kỳ hình thức nào. Bài viết này không nhằm mục đích hướng dẫn đưa ra quyết định đầu tư.
Dữ liệu từ : data by HCCVenture
Tham gia cộng đồng telegram của chúng tôi : HCCVenture
HOLD Coin CVenture
Trang tin phân tích và đánh giá thị trường crypto dành cho nhà đầu tư lâu dài
Copyright © HCCVenture 2024.
Thông tin liên hệ
Gmail : holdcoincventure@gmail.com


HOLD Coin CVenture là kênh phân tích và tổ chức đầu tư tiền mã hóa có tầm nhìn trung và dài hạn. Nhóm bao gồm các nhà phân tích thị trường cung cấp thông tin chi tiết về thị trường tiền mã hóa thông qua phân tích chuỗi, quan điểm kinh tế vĩ mô và đánh giá tiềm năng của các dự án blockchain.
HCCVenture tập trung nâng cao tầm nhìn kinh tế vĩ mô và chuỗi cho cả nhà đầu tư trong nước và quốc tế. Chúng tôi cung cấp thông tin chi tiết và hướng dẫn có giá trị về việc xác định các dự án triển vọng và đưa ra quyết định đầu tư sáng suốt.
Định hướng của HOLD Coin CVenture là trở thành một trong những cộng đồng phân tích thị trường mạnh nhất tại Việt Nam.