Phân tích on-chain tuần 17/2026 : Long-term Holder vẫn chưa hành động

Analyst Research Team

Group On-chain HCCVenture

Tóm tắt thị trường

Bitcoin đang phản ánh một trạng thái cân bằng mong manh, nơi giá bị kìm hãm dưới ngưỡng định giá quan trọng True Market Mean (~$78K–$79K), đồng thời chưa xuất hiện động lực đủ mạnh để phá vỡ cấu trúc kháng cự trung hạn. Việc liên tục bị từ chối tại vùng giá này mang ý nghĩa định lượng rõ ràng: thị trường chưa thể hấp thụ hoàn toàn nguồn cung phía trên, đặc biệt là từ nhóm nhà đầu tư ngắn hạn có chi phí vốn tập trung quanh vùng $80K–$81K.

Chỉ báo Short-Term Holder Realized Profit ghi nhận mức tăng vọt lên khoảng $4.0–4.4 tỷ mỗi giờ, cao gấp gần ba lần ngưỡng cảnh báo lịch sử (~$1.5 tỷ/giờ) vốn đã nhiều lần trùng khớp với các đỉnh cục bộ trong năm. So với các giai đoạn đáy chu kỳ, nơi realized profit duy trì ở mức thấp và dòng tiền chủ yếu tích lũy trạng thái hiện tại mang đặc trưng điển hình của một pha distribution within range, tức phân phối trong vùng đi ngang.

Spot selling pressure đã suy giảm đáng kể, thể hiện qua việc Cumulative Volume Delta dần trở về trạng thái trung tính, cho thấy lực bán chủ động không còn chiếm ưu thế tuyệt đối. Tuy nhiên, lực mua mới vẫn ở mức hạn chế và mang tính chọn lọc, chưa đủ để tạo ra sự mở rộng thanh khoản cần thiết cho một xu hướng tăng bền vững.

Trapped Below Market Mean nhưng với nền tảng on-chain và off-chain lành mạnh chưa từng có. Supply cleared trên URPD, derivative supply drain sâu, fund holdings kỷ lục, unrealized loss kiểm soát chặt chẽ, stablecoin liquidity mở rộng kỷ lục cùng HODLing long-term holders mạnh mẽ đã tạo ra một môi trường mà rủi ro downside được giới hạn tối đa trong khi upside tiềm năng vẫn còn dư địa lớn.

Bitcoin đang chứng minh sức mạnh cấu trúc của một chu kỳ trưởng thành hơn, nơi việc bị kẹt dưới True Market Mean không phải là dấu hiệu suy yếu mà là giai đoạn tích lũy chọn lọc với nền tảng thanh khoản và HODLing vững chắc. Với nhu cầu spot dần ổn định, ETF inflows quay lại, short bias kỷ lục tiềm năng squeeze và profit-taking được kiểm soát chặt chẽ, thị trường đã sẵn sàng cho đà tăng tiếp theo khi catalyst xuất hiện.

Phân tích các chỉ số on-chain

Bitcoin hiện đang ổn định vững chắc quanh mức 76.300 USD sau giai đoạn reclaimed True Market Mean và tiếp cận Short-Term Holder Cost Basis. Trong bối cảnh đó, chỉ số Exchange Reserve Ratio (KYC vs. Non-KYC) – tỷ lệ dự trữ Bitcoin trên các sàn giao dịch giữa tài khoản KYC và Non-KYC – đang ở mức thấp kỷ lục 1,422, cung cấp lăng kính on-chain quan trọng nhất về hành vi HODLing và sự dịch chuyển nguồn cung ra khỏi sàn.

Tỷ lệ hiện tại duy trì đà giảm sâu và ổn định ở vùng thấp lịch sử, khẳng định rằng nguồn cung Bitcoin đang liên tục rời khỏi sàn giao dịch, đặc biệt là các tài khoản KYC, tạo nền tảng vững chắc nhất cho nhu cầu spot và đà phục hồi bền vững. Từ cuối năm 2023 đến giữa năm 2025, Exchange Reserve Ratio từng duy trì ở mức cao 1,65–1,7, trùng lặp với giai đoạn thị trường biến động mạnh và áp lực bán từ sàn còn lớn. Đến cuối năm 2025 và đầu năm 2026, chỉ số giảm mạnh và ổn định ở mức 1,422* – thấp hơn rõ rệt so với các đỉnh lịch sử.

So với điểm cao nhất lịch sử khoảng 1,7, mức hiện tại đã giảm hơn 16%, khẳng định rằng nguồn cung trên sàn đang bị thu hẹp tối đa. So với các đáy tạm thời trước đây (khoảng 1,5–1,55 trong các giai đoạn ổn định), mức 1,422* là mức thấp kỷ lục, chứng tỏ hành vi HODLing đang diễn ra mạnh mẽ, với nguồn cung ngày càng chuyển dịch sang ví lạnh và Non-KYC, giảm áp lực bán lan tỏa lên thị trường.

Sự suy giảm kéo dài của Exchange Reserve Ratio (KYC vs. Non-KYC) xuống mức ~1.42 xác nhận một quá trình tái cấu trúc thanh khoản mang tính nền tảng của thị trường Bitcoin. Nguồn cung đang rời khỏi các sàn giao dịch tập trung – đặc biệt là các nền tảng KYC – với quy mô đủ lớn để làm thay đổi cán cân cung cầu trong trung hạn. Điều này tạo ra một môi trường thị trường mà áp lực bán cấu trúc suy yếu rõ rệt, đồng thời hình thành điều kiện cần cho một xu hướng tăng bền vững trong tương lai. Tuy nhiên, trong trạng thái hiện tại, khi cầu chưa đủ mạnh để hấp thụ hoàn toàn lượng cung còn lại, thị trường vẫn duy trì đặc tính đi ngang với thiên hướng tích lũy.

Exchange Withdrawing Transactions - All Exchanges – số lượng giao dịch rút Bitcoin khỏi tất cả các sàn giao dịch đang ở mức thấp kỷ lục, cung cấp lăng kính on-chain quan trọng nhất về hành vi HODLing và sự dịch chuyển nguồn cung ra khỏi sàn. Số lượng giao dịch rút hiện tại chỉ còn khoảng 2.000–3.000 giao dịch/ngày, khẳng định rằng hoạt động rút BTC khỏi sàn đã giảm mạnh kỷ lục, nguồn cung đang được giữ chặt hơn bao giờ hết và tạo nền tảng vững chắc nhất cho nhu cầu spot cùng đà phục hồi bền vững.

Trong giai đoạn cuối 2023 – đầu 2024, số lượng giao dịch rút duy trì ổn định quanh ~5,000–6,500 giao dịch/ngày, đồng thời xuất hiện các đỉnh đột biến trên 10,000 giao dịch, phản ánh hoạt động rút tài sản mạnh trong bối cảnh thị trường bắt đầu bước vào pha tăng trưởng. Đến giữa năm 2025, khi giá Bitcoin tiến vào vùng $90K–$120K, chỉ số này tiếp tục duy trì mức cao và biến động mạnh, với nhiều lần vượt 8,000–9,000 giao dịch/ngày. Đây là giai đoạn mà dòng vốn có xu hướng rút khỏi sàn để lưu ký, đồng thời phản ánh hành vi chuyển tài sản sau khi chốt lời hoặc tái phân bổ.

Tuy nhiên, kể từ cuối năm 2025 đến hiện tại, chỉ số đã suy giảm đáng kể, hiện dao động quanh ~4,000 giao dịch/ngày, tiệm cận vùng thấp nhất trong vòng 12 tháng. Mức hiện tại này thấp hơn khoảng 50–60% so với đỉnh gần nhất, cho thấy cường độ rút tài sản khỏi sàn đã giảm rõ rệt. Sự suy giảm của Exchange Withdrawing Transactions phản ánh một thay đổi quan trọng trong hành vi nhà đầu tư. Trong các pha thị trường tăng trưởng mạnh, việc gia tăng giao dịch rút thường gắn liền với hai động lực chính: tích lũy dài hạn (self-custody) và tái phân bổ vốn sau chốt lời. Ngược lại, khi chỉ số này giảm, điều đó hàm ý rằng cả hai động lực trên đều đang suy yếu.

Một điểm đáng chú ý là trong lịch sử, các đỉnh của chỉ số rút tiền thường trùng với các vùng giá cao hoặc giai đoạn biến động mạnh. Cụ thể, đỉnh gần nhất của chỉ số (~10,000 giao dịch/ngày) xuất hiện khi BTC giao dịch quanh vùng $110K–$120K, phản ánh sự dịch chuyển tài sản quy mô lớn khỏi sàn trong bối cảnh thị trường hưng phấn. Ngược lại, mức hiện tại (~4,200) xuất hiện khi giá chỉ phục hồi về $70K–$78K, cho thấy sự phục hồi này không đi kèm với dòng rút thanh khoản tương ứng. Điều này xác nhận rằng đợt tăng giá hiện tại mang tính kỹ thuật nhiều hơn là được hỗ trợ bởi dòng tích lũy mạnh từ phía on-chain. Hệ quả trực tiếp là thanh khoản khả dụng trên sàn không bị suy giảm mạnh, từ đó làm giảm xác suất xảy ra các cú squeeze tăng giá mạnh do thiếu cung.

Net Unrealized Loss (NUL) – tổng thua lỗ chưa thực hiện trên toàn bộ nguồn cung Bitcoin đang ở mức thấp kỷ lục 0,105*, cung cấp lăng kính on-chain quan trọng nhất về mức độ stress của thị trường. Mức NUL hiện tại duy trì đà giảm sâu và ổn định ở vùng thấp nhất chu kỳ, khẳng định rằng thua lỗ chưa thực hiện trên thị trường đã được kiểm soát chặt chẽ, không còn dấu hiệu capitulation và đang hỗ trợ trực tiếp cho nhu cầu spot cùng đà phục hồi bền vững.

Trong lịch sử chu kỳ, Net Unrealized Loss (NUL) từng đạt các đỉnh cao kỷ lục trên 0,2–0,225 vào các giai đoạn stress mạnh giữa năm 2025, trùng lặp với các đợt drawdown sâu khi phần lớn nguồn cung rơi vào vùng lỗ lớn. Ngược lại, các vùng thấp dưới 0,05 thường xuất hiện ngay trước hoặc trong các đợt phục hồi bền vững, khi thị trường đã hoàn tất de-risking và nguồn cung được nắm giữ chặt chẽ.

Đáng chú ý, trong đợt điều chỉnh mạnh cuối 2025 – đầu 2026, NUL đã tăng đột biến lên vùng ~0.22, mức cao nhất trong toàn bộ chu kỳ hiện tại. Đây là dấu hiệu của một cú sốc thanh khoản điển hình, khi một lượng lớn nhà đầu tư – đặc biệt là nhóm mua gần đỉnh – rơi vào trạng thái thua lỗ. Hiện tại, chỉ số đã giảm về ~0.105, tương đương giảm hơn 50% so với đỉnh gần nhất, phản ánh quá trình “giải nén” áp lực thua lỗ đang diễn ra một cách có hệ thống.

NUL là một trong những chỉ báo trực tiếp nhất phản ánh trạng thái tâm lý thị trường, đặc biệt là mức độ căng thẳng tài chính của nhà đầu tư. Khi chỉ số này ở mức cao, thị trường thường chịu áp lực bán tiềm ẩn lớn do nhà đầu tư tìm cách cắt lỗ hoặc giảm thiểu rủi ro. Mức hiện tại (~0.10) cho thấy vẫn còn một phần đáng kể nhà đầu tư đang chịu lỗ, nhưng mức độ này không còn mang tính hệ thống như giai đoạn đỉnh điểm đầu năm 2026.

Chỉ số Net Unrealized Loss (NUL) hiện tại ở mức ~0.105 xác nhận rằng thị trường Bitcoin đã trải qua một pha giải tỏa áp lực thua lỗ đáng kể sau cú điều chỉnh mạnh trước đó. Sự suy giảm hơn 50% từ đỉnh gần nhất (~0.22) là bằng chứng rõ ràng cho thấy quá trình hấp thụ cung yếu đã diễn ra hiệu quả.

Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) hiện đang ghi nhận quanh mức ~0.28, phục hồi đáng kể từ vùng đáy gần nhất ~0.18–0.20 trong giai đoạn điều chỉnh đầu năm 2026, nhưng vẫn thấp hơn rõ rệt so với các đỉnh chu kỳ trước đó trong khoảng ~0.60–0.65. Mức hiện tại phản ánh một trạng thái trung gian: thị trường đã thoát khỏi vùng định giá bị chi phối bởi thua lỗ, song chưa đạt đến trạng thái hưng phấn nơi lợi nhuận chưa thực hiện lan rộng toàn hệ thống.

Trong giai đoạn cuối 2023 – quý I/2024, NUPL tăng mạnh từ ~0.25 lên ~0.60, tương ứng với pha mở rộng lợi nhuận khi Bitcoin tăng từ vùng $30K–$40K lên $70K–$80K. Đây là trạng thái “Belief/Denial” chuyển sang “Optimism”, khi phần lớn nguồn cung quay lại trạng thái có lãi. Sau đó, trong đợt điều chỉnh mạnh cuối 2025 – đầu 2026, chỉ số giảm sâu về ~0.18–0.20, tương đương mức thấp nhất trong hơn 18 tháng, cho thấy một phần đáng kể thị trường quay lại trạng thái hòa vốn hoặc thua lỗ.

Hiện tại, với mức ~0.28, NUPL đã phục hồi khoảng 40–50% từ đáy gần nhất, nhưng vẫn thấp hơn đáng kể so với mức đỉnh chu kỳ (~0.60), xác nhận thị trường đang trong pha hồi phục nhưng chưa bước vào giai đoạn mở rộng lợi nhuận. Mức hiện tại ~0.28 nằm ngay trên ngưỡng chuyển tiếp quan trọng 0.25, xác nhận rằng thị trường đã thoát khỏi vùng sợ hãi, nhưng vẫn chưa tiến vào vùng lạc quan. So với đáy gần nhất (~0.18), mức hiện tại cao hơn khoảng 55%, cho thấy tốc độ phục hồi tâm lý là đáng kể. Tuy nhiên, so với đỉnh (~0.60), thị trường vẫn thiếu khoảng 50% mức mở rộng lợi nhuận, phản ánh sự thiếu hụt động lực tăng trưởng.

Spent Output Profit Ratio (SOPR) hiện đang dao động quanh ~0.99–1.00, với mức ghi nhận gần nhất ~0.993, phản ánh trạng thái cân bằng giữa lợi nhuận và thua lỗ trong các giao dịch on-chain. So với các giai đoạn trước khi SOPR thường xuyên duy trì trên 1.05–1.10 trong pha tăng trưởng mạnh, mức hiện tại cho thấy thị trường đã chuyển sang trạng thái trung tính, nơi hoạt động chốt lời suy giảm rõ rệt và áp lực bán không còn mang tính mở rộng.

• Khi SOPR > 1: thị trường đang hiện thực hóa lợi nhuận, xu hướng tăng được củng cố

• Khi SOPR < 1: thị trường chịu áp lực bán lỗ, thường xuất hiện trong pha điều chỉnh

• Khi SOPR dao động quanh 1: thị trường ở trạng thái cân bằng

Trong lịch sử chu kỳ, SOPR từng đạt các đỉnh cao trên 1,15–1,175 vào các giai đoạn euphoria mạnh giữa năm 2025, trùng lặp với đỉnh giá khi profit-taking bùng nổ. Ngược lại, các vùng thấp dưới 0,95 thường xuất hiện trong bear market sâu khi realized loss chiếm ưu thế. Hiện tại, SOPR ở mức 0,993* không chỉ thấp hơn rõ rệt so với các đỉnh lịch sử mà còn đang ở vùng ổn định sát ngưỡng 1,0 – cao hơn đáng kể so với các đáy tạm thời dưới 0,95 trong các đợt stress trước đây. So với điểm cao nhất lịch sử khoảng 1,175, mức hiện tại đã giảm hơn 15%, khẳng định rằng realized profit/loss đang được kiểm soát chặt chẽ và thị trường không còn ở trạng thái over-heated hay capitulation.

SOPR là chỉ báo trực tiếp về hành vi chi tiêu on-chain của nhà đầu tư, phản ánh liệu các đồng coin được bán ra đang mang lại lợi nhuận hay thua lỗ. Với mức hiện tại gần 1.00, thị trường đang ở trạng thái phần lớn giao dịch diễn ra quanh mức hòa vốn, cho thấy nhà đầu tư có xu hướng thoát vị thế khi đạt mức giá mua, thay vì chờ đợi lợi nhuận cao hơn. Động lực chốt lời suy yếu đáng kể, khác biệt rõ rệt so với các giai đoạn SOPR duy trì trên 1.05+, nơi lợi nhuận được hiện thực hóa liên tục. Tâm lý thị trường mang tính phòng thủ, với hành vi ưu tiên bảo toàn vốn hơn là mở rộng rủi ro.

Short-Term Holder (STH) Cost Basis hiện đang xác định vùng giá then chốt của thị trường Bitcoin trong trung hạn. Dữ liệu cập nhật cho thấy giá BTC ~76,000–77,000 USD, trong khi STH Cost Basis dao động quanh ~80,000–81,000 USD, đặt thị trường vào trạng thái giao dịch dưới chi phí nắm giữ của nhóm nhà đầu tư ngắn hạn. Đây là cấu trúc điển hình của pha thị trường chịu áp lực phân phối, nơi lực cung tiềm ẩn từ các vị thế hòa vốn trở thành yếu tố chi phối hành vi giá.

• STH Cost Basis (Mean): ~80K–81K USD

• Dải +1 STD (Heated): ~90K USD

• Dải +2 STD (Overheated): ~100K–105K USD

• Dải -1 STD (Cooled): ~70K USD

So với các giai đoạn trước, đặc biệt là đáy chu kỳ 2022 khi STH Cost Basis chỉ quanh ~20K USD, mức hiện tại phản ánh sự dịch chuyển mạnh của toàn bộ cấu trúc chi phí thị trường lên một mặt bằng cao hơn, tương ứng với chu kỳ tăng trưởng đã diễn ra từ 2023 đến 2025. Tuy nhiên, việc giá hiện đang nằm dưới đường mean là yếu tố mang tính quyết định về mặt cấu trúc. Quan sát chu kỳ 2021–2022 cho thấy khi giá phá vỡ xuống dưới STH Cost Basis (~$45K), thị trường bước vào giai đoạn giảm kéo dài, với nhiều lần thất bại khi cố gắng reclaim lại mức này. Tương tự, trong giai đoạn hiện tại, việc giá bị từ chối tại vùng ~80K USD xác nhận rằng STH Cost Basis đang đóng vai trò là kháng cự động, thay vì hỗ trợ.

Dải -1 STD (~70K USD) hiện đóng vai trò là vùng cân bằng quan trọng của thị trường là vùng mà giá thường quay về sau các lần thất bại tại STH Cost Basis, đồng thời là khu vực mà áp lực bán suy yếu và lực cầu bắt đầu tái xuất hiện. Trong các chu kỳ trước, vùng -1 STD thường đóng vai trò như “điểm hồi quy” trong quá trình tích lũy, trước khi thị trường có đủ động lực để thử lại vùng kháng cự phía trên. Việc giá hiện dao động trong khoảng 70K–80K USD cho thấy thị trường đang vận hành đúng theo cấu trúc này.

Hiện tại, dù giá Bitcoin đang ở vùng 76.300 USD sau rebound từ 60.000 USD, STH-Cost Basis vẫn duy trì ở mức 80.1K mà không co lại mạnh, khác biệt rõ rệt so với các đợt drawdown trước khi model thường dao động mạnh trước khi thị trường chạm đỉnh cục bộ. Điều này khẳng định rằng nhịp phục hồi hiện tại chưa đạt điểm mệt mỏi điển hình, hỗ trợ trực tiếp cho thanh khoản và conviction khi thị trường awaiting liquidity chuyển sang giai đoạn liquidity expansion thực sự.

Spot Average Order Size cung cấp một góc nhìn trực tiếp về cấu trúc dòng tiền theo quy mô lệnh, qua đó phân tách hành vi của các nhóm nhà đầu tư gồm retail, small whale và big whale. Dữ liệu cập nhật đến thời điểm hiện tại cho thấy giá Bitcoin dao động quanh ~76,000 USD, trong khi cấu trúc lệnh trên thị trường giao ngay đang chuyển dịch rõ rệt sang trạng thái ưu thế của dòng tiền quy mô lớn (whales), đồng thời sự tham gia của retail suy yếu đáng kể so với các giai đoạn đỉnh chu kỳ trước đó.

Spot Average Order Size cung cấp một góc nhìn trực tiếp về cấu trúc dòng tiền theo quy mô lệnh, qua đó phân tách hành vi của các nhóm nhà đầu tư gồm retail, small whale và big whale. Dữ liệu cập nhật đến thời điểm hiện tại cho thấy giá Bitcoin dao động quanh ~76,000 USD, trong khi cấu trúc lệnh trên thị trường giao ngay đang chuyển dịch rõ rệt sang trạng thái ưu thế của dòng tiền quy mô lớn (whales), đồng thời sự tham gia của retail suy yếu đáng kể so với các giai đoạn đỉnh chu kỳ trước đó.

Tuy nhiên, khi bước sang giai đoạn 2025 và đặc biệt sau khi thiết lập vùng đỉnh gần 110K–115K USD, cấu trúc này đã thay đổi đáng kể vì tần suất và mật độ lệnh retail suy giảm rõ rệt, lệnh quy mô lớn (big whale orders) xuất hiện dày đặc hơn tại các vùng giá cao và sự chi phối của thị trường chuyển sang nhóm nhà đầu tư tổ chức và vốn lớn. Điều này phản ánh quá trình chuyển pha từ “markup phase” sang “distribution phase” trong lý thuyết chu kỳ thị trường.

So sánh với giai đoạn đáy chu kỳ 2022–2023, khi giá quanh ~16K–20K USD, cấu trúc hiện tại có sự khác biệt rõ rệt: thay vì accumulation âm thầm của smart money, thị trường hiện đang trong trạng thái tái phân phối với sự hiện diện rõ ràng của dòng tiền lớn tại các vùng giá cao.

Đánh giá và kết luận từ chúng tôi

Bitcoin đang vận hành trong một trạng thái bị “neo” dưới các ngưỡng chi phí quan trọng, trong đó True Market Mean (~78K–79K USD) và Short-Term Holder Cost Basis (~80K USD) tiếp tục đóng vai trò là trần kháng cự mang tính cấu trúc. Việc giá liên tục thất bại khi tiếp cận vùng này xác nhận rằng nguồn cung từ nhóm nhà đầu tư ngắn hạn vẫn chưa được hấp thụ, qua đó duy trì áp lực phân phối ở các nhịp hồi.

Cấu trúc thị trường phái sinh đang nghiêng rõ rệt về phía phòng thủ, với funding rate duy trì âm kéo dài và net short positioning đạt mức cao kỷ lục trong chu kỳ hiện tại. Điều này phản ánh tâm lý phòng ngừa rủi ro chiếm ưu thế, đồng thời cho thấy thị trường đang thiếu niềm tin vào khả năng mở rộng xu hướng tăng. Tuy nhiên, chính sự mất cân bằng này lại tạo ra một nền tảng kỹ thuật đặc thù khi thị trường bị nén bởi vị thế short lớn trong bối cảnh thanh khoản mỏng, bất kỳ sự cải thiện nào từ phía cầu giao ngay đều có thể kích hoạt các biến động tăng mang tính cưỡng bức (short covering), dẫn đến các pha dịch chuyển giá nhanh và mạnh.

STH Realized Profit duy trì ở mức cao (~4.4 triệu USD/giờ), SOPR dao động quanh ngưỡng 1 và NUPL vẫn nằm trong vùng trung tính (~0.45–0.5) cho thấy lợi nhuận chưa thực hiện vẫn đang được hiện thực hóa đều đặn, và hành vi thị trường vẫn nghiêng về phân phối hơn là tích lũy. Đồng thời, cấu trúc Spot Average Order Size xác nhận rằng dòng tiền hiện tại bị chi phối bởi nhóm vốn lớn, trong khi sự tham gia của retail là yếu tố cần thiết để duy trì pha mở rộng nhưng vẫn chưa quay trở lại một cách đáng kể.

Từ góc độ tổng thể, thị trường đang ở trạng thái cân bằng không ổn định: một mặt được hỗ trợ bởi vùng tích lũy phía dưới và dấu hiệu ổn định dòng vốn, mặt khác bị kìm hãm bởi áp lực cung tại các ngưỡng chi phí và sự thiếu hụt cầu mang tính bền vững. Trong điều kiện này, cấu trúc giá không cho thấy sự mở rộng xu hướng, mà phản ánh một quá trình tái cân bằng kéo dài trong biên độ hẹp.

Bitcoin hiện đang vận hành trong một trạng thái sideway có kiểm soát, bị giới hạn bởi kháng cự chi phí phía trên và hỗ trợ tích lũy phía dưới, trong khi động lực xu hướng phụ thuộc hoàn toàn vào khả năng xuất hiện của dòng tiền thực đủ lớn để hấp thụ nguồn cung và tái thiết lập cấu trúc tăng trưởng.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin được trình bày trong bài viết này là nhận định cá nhân của tác giả trong lĩnh vực tiền mã hóa. Đây hoàn toàn không phải là lời khuyên tài chính hay đầu tư. Mọi quyết định đầu tư đều nên dựa trên sự cân nhắc kỹ lưỡng danh mục cá nhân và mức độ chấp nhận rủi ro của bạn. Quan điểm trong bài viết không đại diện cho lập trường chính thức của nền tảng. Chúng tôi khuyến nghị người đọc tự nghiên cứu và tham khảo ý kiến chuyên gia trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào.

API & Data : Glassnode

Tổng hợp và phân tích bởi HCCVenture

Tham gia tổ chức HCCVenture tại đây : https://link3.to/holdcoincventure