Một nhà đồng sáng lập Zcash đề xuất ngừng cấp vốn vì người nhận thặng dư

Phép tính đằng sau tuyên bố

Việc phân bổ 8% trả khoảng 144 ZEC mỗi ngày bất kể ủy ban đã nắm giữ bao nhiêu, với tốc độ mục tiêu của mạng lưới, con số này tương đương gần 68 triệu đô la mỗi năm. Bảng điều khiển của ủy ban cho thấy khoảng 91.453 ZEC và 8,8 triệu đô la tiền mặt, với 2,4 triệu đô la đã được cam kết cho các đơn vị được nhận tài trợ. Bowe định giá số dư còn lại vào khoảng 125,3 triệu đô la dựa trên giá ZEC là 1.300 đô la.

Hãy so sánh con số đó với chi tiêu. Người quản trị của ủy ban báo cáo khoảng 1,5 triệu đô la chi phí trong quý đầu tiên, tương đương gần 6 triệu đô la mỗi năm. Với tốc độ đó, số dư hiện có đủ để tài trợ cho khoảng hai thập kỷ hoạt động với giá hiện tại, và ngay cả cách tính toán thận trọng hơn của Bowe, giả sử ZEC ở mức 500 đô la, vẫn cho khoảng năm năm hoạt động. Trong khi đó, nguồn thu từ quỹ sẽ bổ sung thêm 68 triệu đô la mỗi năm.

Đây là điều khiến đề xuất này trở nên bất thường. Các cuộc tranh luận về kho bạc trong quản trị tiền điện tử hầu như luôn xoay quanh vấn đề khan hiếm, với một chương trình lập luận rằng họ cần nhiều hơn và những người nắm giữ lập luận rằng họ đã có đủ. Trong trường hợp này, cơ chế tài trợ của bên nhận đã vượt quá khả năng triển khai hợp lý, chủ yếu là do ZEC tăng giá đáng kể trong khi tỷ lệ phân bổ vẫn cố định so với tổng lượng phát hành. Mô hình tài trợ theo tỷ lệ phần trăm phát hành, được định giá bằng một tài sản tăng gấp mười lần, sẽ tạo ra kết quả chính xác như vậy, và đây là lỗi thiết kế chứ không phải do hành vi sai trái của bất kỳ ai.

Tiền sẽ được chuyển hướng đi đâu?

8% được chuyển hướng sẽ chảy vào Cơ chế Bền vững Mạng lưới (Network Sustainability Mechanism - NSM), quỹ dự trữ tích lũy cho phần thưởng khai thác trong tương lai. Điều này đặc biệt quan trọng đối với Zcash vì chuỗi này đang đối mặt với vấn đề ngân sách bảo mật dài hạn mà tất cả các hệ thống bằng chứng công việc (proof-of-work) đều gặp phải khi trợ cấp giảm, và NSM là nỗ lực của Zcash nhằm giải quyết vấn đề này một cách có cấu trúc thay vì hy vọng vào việc phí khai thác sẽ tự nhiên xuất hiện.

Nghe có vẻ như vậy, đề xuất này chuyển giá trị từ một ủy ban không thể chi tiêu sang một quỹ dự trữ có mục đích sử dụng xác định trong tương lai. Bowe cũng nói rõ rằng ông muốn giữ nguyên khoản phân bổ 12% riêng biệt, vốn phụ thuộc vào sự bỏ phiếu hàng quý của người nắm giữ. Ông không phản đối việc tài trợ cho hệ sinh thái. Ông đang phản đối một luồng tài chính cụ thể mà quy mô của nó đã vượt quá mục đích ban đầu, trong khi vẫn bảo toàn luồng tài chính khác có trách nhiệm giải trình liên tục của người nắm giữ.

Lập luận về rủi ro là lập luận mạnh mẽ hơn

Ngoài những con số toán học, Bowe đưa ra một luận điểm về lưu giữ và quản trị đáng được chú ý hơn con số tiêu đề. Một ủy ban cấp phát tài trợ nắm giữ 125 triệu đô la là một thực thể khác biệt đáng kể so với một ủy ban nắm giữ 10 triệu đô la. Nó đòi hỏi sự lưu giữ ở cấp độ tổ chức, nó trở thành mục tiêu và các quyết định quản trị của nó mang những hậu quả mà cấu trúc ban đầu không được thiết kế để gánh chịu. Chương trình, như ông nói, chưa bao giờ được thiết kế cho mức tài trợ lớn như vậy.

Đó là lập luận từ các vụ sụp đổ năm 2022 được diễn đạt lại trong bối cảnh kho bạc. Sự tập trung tài sản vào một thực thể mà các biện pháp kiểm soát được xây dựng cho số dư nhỏ hơn là một hình thức thất bại bất kể ý định của bất kỳ ai, và phản ứng đúng đắn là ngừng bổ sung chứ không phải xây dựng bộ máy để quản lý một số dư mà không ai lên kế hoạch.

Đánh giá và kết luận

Đây là bản dự thảo không có mã vùng ZIP và không có mức độ kích hoạt. Nó sẽ yêu cầu thay đổi quy tắc mạng, nghĩa là cần sự đồng thuận giữa các triển khai nút và trình xác thực, và cho đến khi nó có hiệu lực, 8% vẫn tiếp tục chảy. Sự phản đối được ghi nhận cho đến nay liên quan đến một quyết định cấp vốn riêng biệt chứ không phải đề xuất này, vì vậy cuộc tranh luận vẫn chưa thực sự bắt đầu.

Nó xuất hiện cùng với tất cả những diễn biến khác trong Zcash năm nay, với việc Ironwood được kích hoạt, NU7 đã hoạt động trên mạng thử nghiệm vào đầu tháng 10 với ZIP 218 và các khối 25 giây, và thời hạn ngừng hoạt động của Sprout vẫn chưa được ấn định. Việc thêm một cuộc tái cấu trúc quỹ phát triển vào danh sách đó là một tham vọng lớn. Câu hỏi cốt lõi mà cộng đồng hiện phải trả lời là liệu một cơ chế tài trợ tạo ra thặng dư không thể chi tiêu nên được sửa chữa ngay từ nguồn gốc, đó là điều mà Bowe đề xuất, hay liệu ủy ban nên được kỳ vọng sẽ phát triển dựa trên số tiền đó. Câu trả lời đầu tiên là câu trả lời thận trọng hơn, và đó không phải là cách các cuộc tranh luận về quỹ phát triển thường diễn ra.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung trong bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin, nghiên cứu, phân tích dữ liệu và tham khảo về thị trường tài sản mã hóa. Mọi quan điểm, đánh giá, dự báo hoặc nhận định đều phản ánh góc nhìn của tác giả tại thời điểm công bố, không cấu thành lời khuyên đầu tư, lời mời chào mua bán, khuyến nghị giao dịch, quảng cáo, tiếp thị hoặc giới thiệu bất kỳ sản phẩm, dịch vụ tài chính hay tài sản mã hóa nào. Việc đề cập đến các dự án, token, giao thức, sàn giao dịch, ví lưu trữ hoặc các tổ chức cung cấp dịch vụ tài sản mã hóa (CASP) chỉ nhằm mục đích nghiên cứu, phân tích hoặc đưa tin và không được hiểu là sự chứng thực, khuyến nghị hoặc bảo đảm dưới bất kỳ hình thức nào. HCCVenture không thực hiện hoạt động môi giới, quảng cáo, tiếp thị, giới thiệu hoặc kết nối người dùng tại Việt Nam với bất kỳ dịch vụ tài sản mã hóa nào của các CASP. HCCVenture không nhận lưu ký tài sản, không nhận ủy thác đầu tư, không quản lý tài sản hoặc thực hiện giao dịch thay khách hàng. Mọi quyết định đầu tư hoàn toàn do người đọc tự nghiên cứu (DYOR), tự đánh giá và tự chịu trách nhiệm; HCCVenture không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ tổn thất hoặc thiệt hại nào phát sinh từ việc sử dụng hoặc dựa trên các thông tin được trình bày trong bài viết.

HCCVENTURE QUANT JSCO

Kết nối với chúng tôi

© 2026 HCCVENTURE . MỌI QUYỀN TÁC GIẢ ĐƯỢC BẢO LƯU

Thông tin liên hệ

Địa chỉ : Tầng 8, Tòa nhà Bạch Đằng Complex, 50 Bạch Đằng, Phường Hải Châu, Thành Phố Đà Nẵng, Việt Nam.

Điện thoại : 1900 1509

Gmail : sp_contact@hccventure.com

Thông tin về chúng tôi

Điều khoản

Phân tích thị trường

Khám phá HCCVenture group

Nội dung phổ cập

Đối tác chiến lược

Chính sách bảo mật

→ Đối tác chiến lược

→ Dữ liệu On-chain

→ Nhà đầu tư

→ Quan hệ truyền thông

→ Báo cáo thị trường

→ Dòng tiền ETFs

Nhận định chiến lược

Chia sẻ kiến thức

Miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên website này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin tham khảo và không được xem là lời khuyên đầu tư. Chúng tôi không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ rủi ro hay tổn thất nào phát sinh từ các quyết định đầu tư dựa trên nội dung tại đây.

ĐIỀU KHOẢN VÀ ĐIỀU KIỆN • CHÍNH SÁCH BẢO VỆ KHÁCH HÀNG

CÁC NỘI DUNG PHÂN TÍCH VÀ TIN TỨC ĐỀU ĐƯỢC TỔNG HỢP VÀ CUNG CẤP BỞI CÁC CHUYÊN GIA TRONG LĨNH VỰC TÀI CHÍNH SỐ VÀ BLOCKCHAIN THUỘC TỔ CHỨC HCCVENTURE, BAO GỒM QUYỀN SỞ HỮU NỘI DUNG.

CHỊU TRÁCH NHIỆM QUẢN LÝ TOÀN BỘ NỘI DUNG VÀ PHÂN TÍCH : NHÀ SÁNG LẬP HCCVENTURE - TRUONG MINH HUY

Đọc cảnh báo về lừa đảo và email lừa đảo — BÁO CÁO SỰ CỐ VỚI TRANG WEB CỦA CHÚNG TÔI.

Tin tức

CÔNG TY CỔ PHẦN DỮ LIỆU ĐỊNH LƯỢNG HCCVENTURE HOẠT ĐỘNG TRONG LĨNH VỰC PHÂN TÍCH DỮ LIỆU ON-CHAIN TÀI SẢN MÃ HÓA TRÊN BLOCKCHAIN VÀ CUNG CẤP CÁC BÁO CÁO NGHIÊN CỨU THÂM DÒ THỊ TRƯỜNG TÀI SẢN MÃ HÓA. KIỂM TRA THÔNG TIN HỒ SƠ DOANH NGHIỆP (MÃ SỐ DOANH NGHIỆP : 0402354866) TẠI WWW.MASOTHUE.COM