Lượng trái phiếu kho bạc Mỹ mà Trung Quốc nắm giữ đã giảm xuống mức thấp nhất

Cuộc chiến thương mại căng thẳng

Theo dữ liệu Vốn Quốc tế Kho bạc (TIC) mới nhất do Bộ Tài chính Hoa Kỳ công bố ngày 9 tháng 2 năm 2026, lượng trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ mà Trung Quốc chính thức nắm giữ đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 5 năm 2009.

Tính đến tháng 11 năm 2025 (tháng được báo cáo gần nhất), Trung Quốc nắm giữ 768,6 tỷ đô la trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ — giảm 9,8 tỷ đô la so với tháng 10 và đánh dấu mức thấp nhất kể từ thời kỳ khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008-2009.

Điều này tiếp tục xu hướng giảm dần nhưng dai dẳng trong danh mục trái phiếu kho bạc của Trung Quốc kéo dài nhiều năm, đạt đỉnh điểm 1,317 nghìn tỷ đô la vào tháng 11 năm 2013.

Nguyên nhân tác động đến Trung Quốc

Việc giảm dự trữ kéo dài phản ánh sự kết hợp của các yếu tố chiến lược, kinh tế và địa chính trị:

• Phi đô la hóa và đa dạng hóa dự trữ: Trung Quốc đã tích cực giảm sự phụ thuộc vào tài sản bằng USD kể từ năm 2015-2016, tăng phân bổ vào vàng, euro, yên và tài sản trong nước. Dự trữ vàng đã tăng đều đặn (con số chính thức khoảng 2.262 tấn, mặc dù một số nhà phân tích ước tính lượng dự trữ không được công bố cao hơn).

• Thặng dư thương mại và quản lý dòng vốn: Thặng dư thương mại của Trung Quốc với Mỹ đã giảm so với mức trước khi áp thuế, làm giảm nhu cầu tái sử dụng đô la vào trái phiếu kho bạc. Kiểm soát vốn và hạn chế đầu tư ra nước ngoài cũng đã làm chậm việc mua trái phiếu kho bạc.

• Rủi ro địa chính trị và trừng phạt: Căng thẳng Mỹ-Trung đang diễn ra (hạn chế công nghệ, thuế quan, đe dọa trừng phạt) đã làm gia tăng mối lo ngại của Bắc Kinh về khả năng đóng băng tài sản - tương tự như những gì đã áp đặt lên Nga vào năm 2022. Việc nắm giữ ít tài sản bằng USD dễ bị tịch thu hơn sẽ làm giảm tính dễ bị tổn thương này.

• Các ưu tiên kinh tế trong nước: Trung Quốc đã chuyển hướng dự trữ ngoại hối để hỗ trợ đồng nhân dân tệ, tài trợ cho các dự án Vành đai và Con đường, và ổn định thị trường tài chính trong nước trong bối cảnh lĩnh vực bất động sản đang gặp khó khăn.

Đa dạng hóa không phân hóa

Có nhiều yếu tố tác động. Đầu tiên là rủi ro địa chính trị: căng thẳng leo thang giữa Mỹ và Trung Quốc đã làm gia tăng lo ngại về các lệnh trừng phạt, đóng băng tài sản và đòn bẩy chính trị gắn liền với các tài sản dựa trên đô la. Đa dạng hóa dự trữ, khi Trung Quốc phân bổ lại sang vàng, các loại tiền tệ không phải đô la và các tài sản thay thế để giảm sự phụ thuộc vào một nhà phát hành duy nhất. Các ưu tiên trong nước—như ổn định đồng nhân dân tệ và quản lý dòng vốn—đã đòi hỏi việc sử dụng dự trữ tích cực hơn.

Mặc dù suy giảm, điều này không báo hiệu sự kết thúc của sự thống trị của đồng đô la. Thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ vẫn là thị trường sâu rộng và có tính thanh khoản cao nhất thế giới. Chiến lược của Trung Quốc dường như là giảm thiểu rủi ro hơn là thoái vốn toàn bộ—giảm thiểu tính dễ tổn thương trong khi vẫn duy trì đủ thanh khoản đô la cho thương mại và ổn định tài chính.

Đánh giá từ chúng tôi

Việc dự trữ trái phiếu kho bạc Trung Quốc chạm mức thấp nhất kể từ cuộc khủng hoảng năm 2008 không phải là một cuộc khủng hoảng đột ngột — mà là sự tiếp diễn của một sự chuyển đổi chiến lược có chủ đích, kéo dài nhiều năm. Mặc dù thị trường nợ của Mỹ vẫn đủ sâu rộng và thanh khoản để hấp thụ sự sụt giảm này mà không gây ra sự gián đoạn lớn, xu hướng này củng cố sự suy giảm chậm nhưng dai dẳng vai trò của Trung Quốc với tư cách là chủ nợ nước ngoài lớn nhất của Hoa Kỳ.

Đối với các nhà đầu tư toàn cầu, đây là một điểm dữ liệu gia tăng nữa trong câu chuyện phi đô la hóa — một câu chuyện tiếp tục ưu tiên các tài sản khan hiếm, phi chủ quyền như vàng và Bitcoin theo thời gian. Thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ vẫn là thị trường sâu rộng và thanh khoản nhất thế giới… nhưng nó không còn thiết yếu đối với Trung Quốc như trước đây nữa.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin được trình bày trong bài viết này là nhận định cá nhân của tác giả trong lĩnh vực tiền mã hóa. Đây hoàn toàn không phải là lời khuyên tài chính hay đầu tư. Mọi quyết định đầu tư đều nên dựa trên sự cân nhắc kỹ lưỡng danh mục cá nhân và mức độ chấp nhận rủi ro của bạn. Quan điểm trong bài viết không đại diện cho lập trường chính thức của nền tảng. Chúng tôi khuyến nghị người đọc tự nghiên cứu và tham khảo ý kiến chuyên gia trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào.

Tổng hợp và phân tích bởi HCCVenture

Theo dõi tổ chức HCCVenture tại đây : https://link3.to/holdcoincventure