Balancer đề xuất giải thể và trả 9 triệu USD cho những người nắm giữ BAL

Lỗ hổng bảo mật khởi đầu cho sự suy giảm

Balancer đã phải chịu một vụ tấn công bảo mật trị giá 128 triệu đô la vào tháng 11 năm 2025, ảnh hưởng đến các Composable Stable Pools v2 trên nhiều chuỗi. Công ty bảo mật blockchain BlockSec, đã đưa ra cảnh báo chỉ vài giờ sau vụ tấn công và công bố một báo cáo phân tích chi tiết vào tháng 2 năm 2026, đã xác nhận nguyên nhân gốc rễ là do thao túng giá cả được thực hiện bởi sự mất chính xác trong tính toán bất biến. Lỗi cụ thể là sự không nhất quán giữa cách giao thức làm tròn số lên trong quá trình mở rộng quy mô và làm tròn xuống trong quá trình hủy mở rộng quy mô, một sự khác biệt đã làm sai lệch giá Token của Balancer Pool và cho phép kẻ tấn công thao túng số dư pool trong quá trình hoán đổi token.

Lỗ hổng không nằm ở thiết kế kinh tế của giao thức hay các biện pháp kiểm soát truy cập mà nằm ở phép toán. Một sự không nhất quán trong việc làm tròn, loại lỗi thoạt nhìn có vẻ tầm thường khi đứng riêng lẻ, đã tích lũy trong cơ chế hoán đổi và dẫn đến khoản lỗ 128 triệu đô la. Loại lỗi này nằm trong số những lỗi khó phát hiện nhất trong quá trình kiểm toán vì mã hoạt động chính xác như đã viết và lỗi chỉ xuất hiện trong các chuỗi hoạt động cụ thể mà thử nghiệm đối kháng có thể không tạo ra được.

Sự Sụp Đổ Doanh Thu qua Các Con Số

Doanh thu hàng tháng của giao thức Balancer cho thấy sự suy giảm một cách rõ ràng bất thường. Tháng 10 năm 2025, tháng trước khi bị tấn công, doanh thu đạt 1,13 triệu đô la. Tháng 11, tháng xảy ra vụ tấn công, doanh thu chỉ còn 371.000 đô la. Đến tháng 8 năm 2026, doanh thu hàng tháng đã giảm xuống còn 56.781 đô la.

Đó là mức giảm 95% trong vòng mười tháng. Vụ tấn công nhắm vào các pool v2 cụ thể, và kiến ​​trúc v3 của Balancer về mặt cấu trúc là khác biệt, nhưng thiệt hại về uy tín lại không phân biệt giữa các phiên bản. Người dùng không phân biệt giữa các phiên bản giao thức khi quyết định có nên gửi thanh khoản hay không, và doanh thu của v3 chưa bao giờ đạt đến mức của v2 bất chấp sự tách biệt về mặt kỹ thuật. Balancer Labs, công ty mẹ của giao thức, đã ngừng hoạt động vào tháng 3 năm 2026 sau khi các giám đốc điều hành kết luận rằng việc duy trì công ty quá tốn kém do các vụ kiện tụng phát sinh từ vụ tấn công.

Quá trình tái cấu trúc tinh gọn trước đề xuất này

Trước khi đề xuất đóng cửa, DAO đã cố gắng tái cấu trúc và được các nhà đầu tư chấp thuận trong suốt tháng 3 và tháng 4 năm 2026. BIP-918 đã hợp nhất các hoạt động dưới Balancer OpCo Limited sau khi Balancer Labs đóng cửa, giảm số lượng nhân viên từ khoảng 25 người xuống còn 12,5 người làm toàn thời gian, và cắt giảm ngân sách hàng năm từ khoảng 2,87 triệu đô la xuống còn 1,9 triệu đô la. BIP-919, được công bố ngày 23 tháng 3, đã ngừng hoàn toàn việc phát hành BAL, chấm dứt quyền kinh tế veBAL, chuyển 100% phí giao thức vào kho bạc của DAO, và cho phép mua lại và đốt bỏ với mức tối đa 35% số dư kho bạc tại thời điểm chụp ảnh nhanh, khoảng 3,6 triệu đô la vào thời điểm đó, được thực hiện theo giá trị tài sản ròng.

Gói này được thiết kế để kéo dài thời gian hoạt động và dự báo thâm hụt nhỏ hơn trong điều kiện giả định trung lập. Sáu tháng sau, với doanh thu đạt 56.781 đô la mỗi tháng, quá trình tái cấu trúc đã không mang lại sự phục hồi như mong đợi, đó là lý do Hardt đề xuất việc ngừng hoạt động thay vì tiếp tục cắt giảm chi phí.

Điều gì còn sót lại sau khi ngừng hoạt động?

Mã nguồn vẫn là mã nguồn mở, cho phép bất kỳ ai cũng có thể sao chép giao thức và tiếp tục vận hành nó một cách độc lập. Đó không chỉ là một cử chỉ tượng trưng. Thiết kế tạo lập thị trường tự động dựa trên nhóm có trọng số của Balancer thực sự có ảnh hưởng lớn đến sự phát triển của DeFi, và kiến ​​trúc v3 đã giới thiệu các hook mô-đun và logic nhóm tùy chỉnh mà các giao thức khác đã tham khảo.

Điều không còn tồn tại là thực thể điều phối: DAO đã tài trợ cho việc phát triển, kho bạc đã hỗ trợ hoạt động, nhóm duy trì mã nguồn và quy trình quản trị đã quyết định hướng đi của giao thức. Một nhánh sao chép sẽ kế thừa mã nguồn nhưng không có bất kỳ cơ sở hạ tầng nào trong số đó.

Danh sách rút lui theo từng nhóm vẫn chưa được công bố, để ngỏ khả năng tạm dừng các hợp đồng cụ thể và liệu thanh khoản có chuyển sang các nhánh sao chép, chuyển sang các giao thức cạnh tranh hay đơn giản là rời khỏi DeFi. Đối với các nhà cung cấp thanh khoản, danh sách chưa được công bố đó là tài liệu quan trọng về mặt hoạt động, bởi vì nó xác định liệu các vị thế cụ thể của họ có phải đối mặt với cửa sổ rút tiền có trật tự hay đột ngột.

Đánh giá và kết luận

Ở thời kỳ đỉnh cao, Balancer nắm giữ khoảng 3 tỷ đô la tổng giá trị bị khóa (TVL) và nằm trong số ít các giao thức định nghĩa nên mô hình tạo lập thị trường tự động (AMM) cùng với Uniswap và Curve. Các pool có trọng số của nó cho phép tỷ lệ token tùy ý thay vì tỷ lệ 50-50 cố định mà các AMM trước đó yêu cầu, một thiết kế cho phép cung cấp thanh khoản giống như danh mục đầu tư và ảnh hưởng rộng rãi đến kiến ​​trúc AMM sau này.

Nếu được chấp thuận, việc ngừng hoạt động sẽ biến Balancer trở thành giao thức DeFi lớn nhất tự nguyện giải thể thay vì dần dần biến mất. Loopring đã đóng cửa DEX zk-rollup của mình vào đầu năm 2026. BounceBit đã ngừng hoạt động chuỗi của mình sau một lỗ hổng bảo mật. Harmony đã đề xuất đóng cửa Layer 1 và chuyển sang Ethereum. Balancer lớn hơn bất kỳ giao thức nào trong số đó về TVL trong quá khứ và về ảnh hưởng của nó đối với sự phát triển kỹ thuật của DeFi.

Nếu cuộc bỏ phiếu thất bại, Balancer sẽ tiếp tục hoạt động với doanh thu hàng tháng là 56.781 đô la so với ngân sách hàng năm là 1,9 triệu đô la, một khoản thâm hụt mà quỹ dự trữ sẽ tài trợ cho đến khi cạn kiệt. Lập luận ngầm trong đề xuất này là việc phân phối 9 triệu đô la cho các cổ đông ngay bây giờ sẽ mang lại kết quả tốt hơn so với việc chi số tiền đó cho các hoạt động mà doanh thu không thể duy trì.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung trong bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin, nghiên cứu, phân tích dữ liệu và tham khảo về thị trường tài sản mã hóa. Mọi quan điểm, đánh giá, dự báo hoặc nhận định đều phản ánh góc nhìn của tác giả tại thời điểm công bố, không cấu thành lời khuyên đầu tư, lời mời chào mua bán, khuyến nghị giao dịch, quảng cáo, tiếp thị hoặc giới thiệu bất kỳ sản phẩm, dịch vụ tài chính hay tài sản mã hóa nào. Việc đề cập đến các dự án, token, giao thức, sàn giao dịch, ví lưu trữ hoặc các tổ chức cung cấp dịch vụ tài sản mã hóa (CASP) chỉ nhằm mục đích nghiên cứu, phân tích hoặc đưa tin và không được hiểu là sự chứng thực, khuyến nghị hoặc bảo đảm dưới bất kỳ hình thức nào. HCCVenture không thực hiện hoạt động môi giới, quảng cáo, tiếp thị, giới thiệu hoặc kết nối người dùng tại Việt Nam với bất kỳ dịch vụ tài sản mã hóa nào của các CASP. HCCVenture không nhận lưu ký tài sản, không nhận ủy thác đầu tư, không quản lý tài sản hoặc thực hiện giao dịch thay khách hàng. Mọi quyết định đầu tư hoàn toàn do người đọc tự nghiên cứu (DYOR), tự đánh giá và tự chịu trách nhiệm; HCCVenture không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ tổn thất hoặc thiệt hại nào phát sinh từ việc sử dụng hoặc dựa trên các thông tin được trình bày trong bài viết.

Tổng hợp và phân tích bởi HCCVenture

Tham gia các kênh thông tin của chúng tôi : https://link3.to/holdcoincventure

HCCVENTURE QUANT JSCO

Kết nối với chúng tôi

© 2026 HCCVENTURE . MỌI QUYỀN TÁC GIẢ ĐƯỢC BẢO LƯU

Thông tin liên hệ

Địa chỉ : Tầng 8, Tòa nhà Bạch Đằng Complex, 50 Bạch Đằng, Phường Hải Châu, Thành Phố Đà Nẵng, Việt Nam.

Điện thoại : 1900 1509

Gmail : sp_contact@hccventure.com

Thông tin về chúng tôi

Điều khoản

Phân tích thị trường

Khám phá HCCVenture group

Nội dung phổ cập

Đối tác chiến lược

Chính sách bảo mật

→ Đối tác chiến lược

→ Dữ liệu On-chain

→ Nhà đầu tư

→ Quan hệ truyền thông

→ Báo cáo thị trường

→ Dòng tiền ETFs

Nhận định chiến lược

Chia sẻ kiến thức

Miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên website này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin tham khảo và không được xem là lời khuyên đầu tư. Chúng tôi không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ rủi ro hay tổn thất nào phát sinh từ các quyết định đầu tư dựa trên nội dung tại đây.

ĐIỀU KHOẢN VÀ ĐIỀU KIỆN • CHÍNH SÁCH BẢO VỆ KHÁCH HÀNG

CÁC NỘI DUNG PHÂN TÍCH VÀ TIN TỨC ĐỀU ĐƯỢC TỔNG HỢP VÀ CUNG CẤP BỞI CÁC CHUYÊN GIA TRONG LĨNH VỰC TÀI CHÍNH SỐ VÀ BLOCKCHAIN THUỘC TỔ CHỨC HCCVENTURE, BAO GỒM QUYỀN SỞ HỮU NỘI DUNG.

CHỊU TRÁCH NHIỆM QUẢN LÝ TOÀN BỘ NỘI DUNG VÀ PHÂN TÍCH : NHÀ SÁNG LẬP HCCVENTURE - TRUONG MINH HUY

Đọc cảnh báo về lừa đảo và email lừa đảo — BÁO CÁO SỰ CỐ VỚI TRANG WEB CỦA CHÚNG TÔI.

Tin tức

CÔNG TY CỔ PHẦN DỮ LIỆU ĐỊNH LƯỢNG HCCVENTURE HOẠT ĐỘNG TRONG LĨNH VỰC PHÂN TÍCH DỮ LIỆU ON-CHAIN TÀI SẢN MÃ HÓA TRÊN BLOCKCHAIN VÀ CUNG CẤP CÁC BÁO CÁO NGHIÊN CỨU THÂM DÒ THỊ TRƯỜNG TÀI SẢN MÃ HÓA. KIỂM TRA THÔNG TIN HỒ SƠ DOANH NGHIỆP (MÃ SỐ DOANH NGHIỆP : 0402354866) TẠI WWW.MASOTHUE.COM