Thông tin của HCCVenture Group chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin tham khảo và không được xem là lời khuyên đầu tư. Chúng tôi không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ rủi ro hay tổn thất nào phát sinh từ các quyết định đầu tư dựa trên nội dung tại đây.
Kinetiq công bố Elysium Layer-2 dành cho Hyperliquid nhằm giải quyết các nút thắt
Kinetiq – giao thức liquid staking (staking thanh khoản) đã công bố việc phát triển Elysium L2, à giải pháp Layer-2 chuyên biệt được xây dựng trên cơ sở hạ tầng của Hyperliquid, nhằm khắc phục những hạn chế về hiệu năng mà kiến trúc HyperEVM.
TIN TỨC
8/25/202610 phút đọc
Những hạn chế của HyperEVM
HyperEVM là lớp thực thi tương thích với Ethereum vận hành bên trong chuỗi Hyperliquid song song với sổ lệnh giao dịch hợp đồng vĩnh cửu HyperCore – đã ra mắt mạng chính (mainnet) vào tháng 2 năm 2025. Đến đầu năm 2026, nền tảng này đã hỗ trợ các thị trường cho vay, token staking thanh khoản (liquid-staking tokens), stablecoin CDP và việc triển khai USDT0 chính thức trên Hyperliquid. Kiến trúc khối kép (dual-block) của nó tách biệt quá trình thực thi EVM khỏi khâu tạo khối L1 của HyperCore, cho phép các hợp đồng thông minh Solidity tương tác với sổ lệnh thông qua các giao diện biên dịch sẵn (precompile interfaces), đồng thời vẫn duy trì hiệu suất cao (tần suất giao dịch lớn) vốn là thế mạnh của HyperCore đối với các chức năng giao dịch cốt lõi.
Các hạn chế được đề cập trong thông báo về Elysium của Kinetiq chính là những rào cản kỹ thuật nảy sinh từ kiến trúc khối kép trong điều kiện nhu cầu thị trường tăng cao. Dữ liệu kỹ thuật của Kinetiq chỉ ra rằng môi trường HyperEVM hiện tại đang đối mặt với các giới hạn về thông lượng, chi phí giao dịch tăng vọt khi nhu cầu tăng đột biến, cùng cấu trúc khối không tối ưu cho các hoạt động thị trường giao ngay (spot market) – lĩnh vực mà Elysium đặc biệt hướng tới. Khác với các giải pháp Layer-2 DeFi đa năng vốn cạnh tranh gay gắt để thu hút người dùng, Elysium định vị mình là một phần mở rộng của hệ sinh thái Hyperliquid thay vì một chuỗi độc lập; nền tảng này sử dụng HYPE làm token thanh toán phí gas, xây dựng dựa trên cơ sở hạ tầng của Hyperliquid và tập trung vào các trường hợp sử dụng trên thị trường giao ngay – những yếu tố vốn bị thiết kế khối kép của HyperEVM chủ động xếp sau ưu tiên về khả năng kết hợp (composability) với sổ lệnh hợp đồng vĩnh cửu ở lớp L1.
Cơ chế Tokenomics của KNTQ
Cơ chế phân bổ phí sequencer theo tỷ lệ 50/25/25 là lựa chọn thiết kế mang ý nghĩa thương mại quan trọng nhất của Elysium đối với những người nắm giữ KNTQ. Phí sequencer trên các mạng Layer-2 được tạo ra mỗi khi người dùng thực hiện giao dịch, tạo nên một dòng doanh thu phí liên tục tỷ lệ thuận với khối lượng giao dịch của mạng lưới. Việc dành 50% dòng doanh thu này để mua lại KNTQ từ thị trường tự do và đốt bỏ (burn) sẽ tạo ra cơ chế áp lực mua có hệ thống, tăng trưởng song hành cùng mức độ phổ biến của Elysium: khối lượng giao dịch càng cao thì doanh thu phí càng lớn, dẫn đến việc mua lại và đốt KNTQ nhiều hơn, từ đó làm giảm nguồn cung lưu thông nếu tốc độ đốt vượt quá tốc độ phát hành KNTQ mới.
Đối với người nắm giữ KNTQ, cơ chế đốt tạo ra mối liên kết kinh tế trực tiếp giữa khối lượng giao dịch của Elysium và biến động nguồn cung của token, mà không yêu cầu họ phải chủ động nhận hoặc stake phần thưởng để hưởng lợi từ sự gia tăng giá trị. Phần phân bổ 25% cho nhà phát triển giúp khuyến khích việc xây dựng các ứng dụng bên thứ ba trên Elysium bằng cách chia sẻ cho các đội ngũ phát triển giao thức một phần doanh thu phí mạng lưới do chính ứng dụng của họ tạo ra; đây là phương pháp phát triển hệ sinh thái tiêu chuẩn mà các mạng Layer-2 thường áp dụng để thu hút các nhà phát triển. Phần phân bổ 25% cho ngân quỹ (treasury) cung cấp nguồn vốn vận hành cho Kinetiq, với quy mô tăng trưởng theo hoạt động của mạng lưới thay vì chỉ phụ thuộc vào doanh thu từ liquid staking vốn đang có xu hướng sụt giảm.
Elysium như một giải pháp đa dạng hóa nguồn thu
Các nhà phân tích của Bankless, được trích dẫn trong các bản tin tiếng Tây Ban Nha về thông báo này, nhận định rằng việc Kinetiq chỉ phụ thuộc duy nhất vào doanh thu từ staking đang hạn chế các lựa chọn mở rộng của họ, trong bối cảnh lượng tiền gửi vào sản phẩm liquid staking (staking thanh khoản) cốt lõi liên tục sụt giảm. Nhận định này được minh chứng cụ thể qua dữ liệu on-chain: tỷ lệ tham gia liquid staking đối với HYPE đã giảm từ 10,42% tổng lượng stake toàn mạng lưới (trong giai đoạn trước tháng 8/2025) xuống còn 4,42% vào tháng 5/2026; đồng thời, nguồn cung lưu hành của kHYPE giảm 62% so với mức đỉnh tháng 8/2025 và tổng giá trị bị khóa (TVL) giảm 18% trong tháng trước khi thông báo về Elysium được đưa ra.
Sự sụt giảm này phản ánh hai yếu tố: thứ nhất là xu hướng giảm giá chung của HYPE trong thị trường gấu năm 2026 — điều làm giảm giá trị quy đổi sang USD của lượng kHYPE nắm giữ, ngay cả đối với những người vẫn duy trì vị thế; thứ hai là sự thay đổi trong hành vi người dùng Hyperliquid, khi họ chuyển sang ưu tiên staking trực tiếp HYPE với các validator thay vì thông qua các giải pháp liquid staking (vốn thu phí giao thức để đổi lấy lợi ích về tính thanh khoản và khả năng kết hợp). Khi cơ chế ủy quyền staking (staking delegation) gốc của Hyperliquid trở nên dễ tiếp cận hơn và mức chênh lệch giá trị (premium) của các token liquid staking trong các ứng dụng DeFi bị thu hẹp, lợi thế kinh tế của kHYPE so với staking trực tiếp cũng trở nên kém hấp dẫn hơn.
Elysium chính là bước đi chiến lược của Kinetiq nhằm ứng phó với tình trạng sụt giảm này: thay vì chỉ cạnh tranh trong mảng liquid staking nơi staking trực tiếp đang trở thành giải pháp thay thế ngày càng phổ biến giao thức này mở rộng sang mảng hạ tầng. Tại đây, họ có thể tạo ra doanh thu từ phí sequencer (phí xử lý giao dịch) từ bất kỳ ứng dụng DeFi nào sử dụng Elysium, thay vì chỉ dựa vào những người stake HYPE chọn giải pháp liquid staking thay vì staking trực tiếp.
Đánh giá và kết luận
Thông báo của Elsium phản ánh một xu hướng chung trong quá trình phát triển hệ sinh thái DeFi: các giao thức liquid staking (staking thanh khoản) vốn đã khẳng định được vị thế trong giai đoạn tăng trưởng nóng khi mạng lưới chính (host chain) mới bắt đầu được chấp nhận, sẽ mở rộng sang các mảng hạ tầng lân cận khi sản phẩm cốt lõi của họ đã hoàn thiện và phải đối mặt với sự cạnh tranh ngày càng tăng từ hình thức staking trực tiếp. Việc Lido mở rộng từ liquid staking trên Ethereum sang mô hình quản trị rộng hơn dành cho người nắm giữ token, hay việc Rocket Pool tích hợp vào hạ tầng validator thay vì chỉ tập trung thuần túy vào các sản phẩm liquid staking, chính là những ví dụ điển hình để so sánh với chiến lược mở rộng theo chiều dọc của Kinetiq.
Riêng đối với hệ sinh thái DeFi của Hyperliquid, một giải pháp Layer-2 hiệu năng cao được thiết kế chuyên biệt cho giao dịch thị trường giao ngay (spot market), trong đó duy trì HYPE làm token thanh toán phí gas và chuyển phí sequencer sang cơ chế đốt token KNTQ có thể mở rộng đáng kể quy mô hoạt động DeFi trên hạ tầng Hyperliquid, vượt xa giới hạn thông lượng hiện tại của HyperEVM. Liệu những lợi thế về hiệu năng của Elysium so với HyperEVM có đủ lớn để thu hút các nhà phát triển chuyển hướng từ các ứng dụng spot DEX và DeFi hiện có trên HyperEVM là nơi họ đã sở hữu thanh khoản, tệp người dùng và các mối quan hệ về khả năng kết hợp (composability) vững chắc sang nền tảng mới hay không? Đây là câu hỏi về mức độ chấp nhận của thị trường mà chỉ khi Layer-2 này chính thức ra mắt và thu hút được sự quan tâm ban đầu từ các nhà phát triển, chúng ta mới có câu trả lời.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung trong bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin, nghiên cứu, phân tích dữ liệu và tham khảo về thị trường tài sản mã hóa. Mọi quan điểm, đánh giá, dự báo hoặc nhận định đều phản ánh góc nhìn của tác giả tại thời điểm công bố, không cấu thành lời khuyên đầu tư, lời mời chào mua bán, khuyến nghị giao dịch, quảng cáo, tiếp thị hoặc giới thiệu bất kỳ sản phẩm, dịch vụ tài chính hay tài sản mã hóa nào. Việc đề cập đến các dự án, token, giao thức, sàn giao dịch, ví lưu trữ hoặc các tổ chức cung cấp dịch vụ tài sản mã hóa (CASP) chỉ nhằm mục đích nghiên cứu, phân tích hoặc đưa tin và không được hiểu là sự chứng thực, khuyến nghị hoặc bảo đảm dưới bất kỳ hình thức nào. HCCVenture không thực hiện hoạt động môi giới, quảng cáo, tiếp thị, giới thiệu hoặc kết nối người dùng tại Việt Nam với bất kỳ dịch vụ tài sản mã hóa nào của các CASP. HCCVenture không nhận lưu ký tài sản, không nhận ủy thác đầu tư, không quản lý tài sản hoặc thực hiện giao dịch thay khách hàng. Mọi quyết định đầu tư hoàn toàn do người đọc tự nghiên cứu (DYOR), tự đánh giá và tự chịu trách nhiệm; HCCVenture không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ tổn thất hoặc thiệt hại nào phát sinh từ việc sử dụng hoặc dựa trên các thông tin được trình bày trong bài viết.
Tổng hợp và phân tích bởi HCCVenture
Tham gia các kênh thông tin của chúng tôi : https://link3.to/holdcoincventure
HOLD Coin CVenture
Kết nối với chúng tôi
©2023 HCCVenture Group
Thông tin liên hệ
Gmail : sp_contact@hccventure.com
Khám phá HCCVenture group
Nội dung phổ cập
Nhận định chiến lược
Miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên website này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin tham khảo và không được xem là lời khuyên đầu tư. Chúng tôi không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ rủi ro hay tổn thất nào phát sinh từ các quyết định đầu tư dựa trên nội dung tại đây.
CÁC NỘI DUNG PHÂN TÍCH VÀ TIN TỨC ĐỀU ĐƯỢC TỔNG HỢP VÀ CUNG CẤP BỞI CÁC CHUYÊN GIA TRONG LĨNH VỰC TÀI CHÍNH SỐ VÀ BLOCKCHAIN THUỘC TỔ CHỨC HCCVENTURE, BAO GỒM QUYỀN SỞ HỮU NỘI DUNG.
CHỊU TRÁCH NHIỆM QUẢN LÝ TOÀN BỘ NỘI DUNG VÀ PHÂN TÍCH : NHÀ SÁNG LẬP HCCVENTURE - TRUONG MINH HUY
Đọc cảnh báo về lừa đảo và email lừa đảo — BÁO CÁO SỰ CỐ VỚI TRANG WEB CỦA CHÚNG TÔI.