Kalshi tuyên bố giá trị tài sản ròng của mình đạt 65 tỷ USD tăng 6x so với năm ngoái

Doanh thu đến từ cá cược thể thao

Điều quan trọng là mô tả về những gì mọi người thực sự giao dịch. Danh tính công khai của Kalshi là dự đoán thị trường như một cơ chế tổng hợp thông tin về bầu cử, chính sách và kết quả kinh tế, và cách tiếp cận này củng cố lập luận pháp lý rằng các hợp đồng sự kiện là phái sinh chứ không phải cờ bạc. Khối lượng giao dịch cho thấy hoạt động kinh doanh đến từ thể thao.

Đây không phải là lời chỉ trích sản phẩm và nó có ảnh hưởng đến định giá. Một nền tảng cá cược thể thao hoạt động dưới sự chỉ định của CFTC thay vì giấy phép trò chơi của tiểu bang là một sự chênh lệch quy định với đòn bẩy hoạt động khổng lồ, và nó cũng là một vị thế phụ thuộc vào việc nắm giữ chênh lệch giá. Một số tiểu bang đã thách thức chính điều này, và lập luận rằng một hợp đồng về kết quả trận đấu là một công cụ phái sinh vì nó được niêm yết trên thị trường hợp đồng được chỉ định vẫn chưa được giải quyết ở mọi nơi nó được nêu ra.

Với giá trị 65 tỷ đô la, công ty được định giá gấp khoảng 650 lần khối lượng giao dịch hàng tháng vào tháng 10, đây không phải là bội số doanh thu vì Kalshi thu một khoản phí nhỏ trên khối lượng đó, và bội số doanh thu ngụ ý là phi thường trong bất kỳ cách hiểu nào.

Thị trường điện toán là xu hướng mới

Kalshi cho biết họ sẽ ra mắt các chỉ số, hợp đồng tương lai vĩnh cửu cổ phiếu đơn lẻ và thị trường điện toán. Điều thứ ba đáng được đề cập nhưng lại không có thông tin chi tiết nào được công bố.

Một thị trường hợp đồng tương lai hoạt động hiệu quả về công suất GPU sẽ thực sự hữu ích. Điện toán hiện đang được ký kết thông qua các hợp đồng thuê nhiều năm song phương, đó là lý do tại sao các câu chuyện chuyển đổi từ khai thác tiền điện tử sang trung tâm dữ liệu AI định giá các công ty dựa trên các đơn đặt hàng tồn đọng theo hợp đồng: không có thị trường thanh khoản nào để định giá công suất. TeraWulf, Riot, MARA và Core Scientific đều bán vào thị trường thiếu thanh khoản đó. Một hợp đồng điện toán được tiêu chuẩn hóa, giao dịch trên sàn giao dịch sẽ cho phép người mua phòng ngừa rủi ro và người bán kiếm tiền từ công suất mà không cần cam kết đối tác trong hai mươi năm.

Những trở ngại chính là những trở ngại đã đánh bại các nỗ lực trước đây nhằm tài chính hóa điện toán. Việc giao hàng yêu cầu một đơn vị tiêu chuẩn hóa, và một giờ GPU không thể hoán đổi cho nhau giữa các thế hệ chip, kết nối, địa điểm hoặc chi phí điện năng. Nếu không có giao hàng vật lý, hợp đồng sẽ được thanh toán bằng tiền mặt dựa trên một chỉ số, và hiện không có chỉ số giá điện toán đáng tin cậy nào tồn tại. Cấu trúc hợp đồng sự kiện của Kalshi giải quyết một số vấn đề này bằng cách tập trung vào kết quả có thể quan sát được thay vì việc giao hàng, đây là một cách giải quyết khéo léo và tạo ra thứ gì đó gần giống với thị trường cá cược về giá tính toán hơn là một công cụ phòng ngừa rủi ro.

Hợp đồng tương lai vĩnh cửu cổ phiếu đơn lẻ là một điểm đáng chú ý khác, xuất hiện trong khi Payward và Bitnomial đang cố gắng phát hành hợp đồng vĩnh cửu của Mỹ trên Hyperliquid thông qua một đơn vị triển khai được CFTC quản lý. Kalshi đã nắm giữ quyền mà các thỏa thuận đó đang cố gắng vay mượn.

Đánh giá và kết luận

Elizabeth Warren sẽ đảm nhiệm chức Chủ tịch Ủy ban Ngân hàng Thượng viện vào tháng Giêng và trợ lý của bà đã nêu thị trường dự đoán là một trong những ưu tiên của mình, kèm theo lời cảnh báo phải bảo quản tài liệu. Các trường hợp cụ thể mà bà có thể chỉ ra là rõ ràng: một binh sĩ quân đội Mỹ bị buộc tội liên quan đến các vụ cá cược trên Polymarket về việc bắt giữ Maduro, và một cựu nhân viên vận hành máy nhắc chữ của Nhà Trắng đã dàn xếp với số tiền hơn 172.000 đô la Mỹ từ các giao dịch Kalshi được thực hiện với quyền truy cập trước vào các bài phát biểu của tổng thống.

Những trường hợp đó mô tả vấn đề cấu trúc. Luật về giao dịch nội bộ chứng khoán và hàng hóa được xây dựng dựa trên các nghĩa vụ được xác định rõ ràng đối với cổ đông và người tham gia thị trường, và một hợp đồng về những gì một quan chức chính phủ sẽ làm không có khuôn khổ tương đương. Không có câu trả lời dứt khoát về việc ai có nghĩa vụ không được giao dịch khi biết trước một quyết định chính sách, điều đó có nghĩa là chế độ thực thi đang được xây dựng theo từng trường hợp cụ thể.

Một công ty được định giá 65 tỷ đô la dựa trên vị thế pháp lý, bước vào một Quốc hội với một chủ tịch Ủy ban Ngân hàng thù địch, người đã coi công ty này là ưu tiên hàng đầu, đang mang trên mình rủi ro mà mức tăng giá trị gấp sáu lần trong mười hai tháng không phản ánh rõ ràng. Liệu vòng đàm phán có kết thúc ở con số đó hay không là câu hỏi trước mắt. Liệu những chỉ định trong hai năm tới có phải là điều sẽ quyết định điều đó hay không.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung trong bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin, nghiên cứu, phân tích dữ liệu và tham khảo về thị trường tài sản mã hóa. Mọi quan điểm, đánh giá, dự báo hoặc nhận định đều phản ánh góc nhìn của tác giả tại thời điểm công bố, không cấu thành lời khuyên đầu tư, lời mời chào mua bán, khuyến nghị giao dịch, quảng cáo, tiếp thị hoặc giới thiệu bất kỳ sản phẩm, dịch vụ tài chính hay tài sản mã hóa nào. Việc đề cập đến các dự án, token, giao thức, sàn giao dịch, ví lưu trữ hoặc các tổ chức cung cấp dịch vụ tài sản mã hóa (CASP) chỉ nhằm mục đích nghiên cứu, phân tích hoặc đưa tin và không được hiểu là sự chứng thực, khuyến nghị hoặc bảo đảm dưới bất kỳ hình thức nào. HCCVenture không thực hiện hoạt động môi giới, quảng cáo, tiếp thị, giới thiệu hoặc kết nối người dùng tại Việt Nam với bất kỳ dịch vụ tài sản mã hóa nào của các CASP. HCCVenture không nhận lưu ký tài sản, không nhận ủy thác đầu tư, không quản lý tài sản hoặc thực hiện giao dịch thay khách hàng. Mọi quyết định đầu tư hoàn toàn do người đọc tự nghiên cứu (DYOR), tự đánh giá và tự chịu trách nhiệm; HCCVenture không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ tổn thất hoặc thiệt hại nào phát sinh từ việc sử dụng hoặc dựa trên các thông tin được trình bày trong bài viết.

HCCVENTURE QUANT JSCO

Kết nối với chúng tôi

© 2026 HCCVENTURE . MỌI QUYỀN TÁC GIẢ ĐƯỢC BẢO LƯU

Thông tin liên hệ

Địa chỉ : Tầng 8, Tòa nhà Bạch Đằng Complex, 50 Bạch Đằng, Phường Hải Châu, Thành Phố Đà Nẵng, Việt Nam.

Điện thoại : 1900 1509

Gmail : sp_contact@hccventure.com

Thông tin về chúng tôi

Điều khoản

Phân tích thị trường

Khám phá HCCVenture group

Nội dung phổ cập

Đối tác chiến lược

Chính sách bảo mật

→ Đối tác chiến lược

→ Dữ liệu On-chain

→ Nhà đầu tư

→ Quan hệ truyền thông

→ Báo cáo thị trường

→ Dòng tiền ETFs

Nhận định chiến lược

Chia sẻ kiến thức

Miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên website này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin tham khảo và không được xem là lời khuyên đầu tư. Chúng tôi không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ rủi ro hay tổn thất nào phát sinh từ các quyết định đầu tư dựa trên nội dung tại đây.

ĐIỀU KHOẢN VÀ ĐIỀU KIỆN • CHÍNH SÁCH BẢO VỆ KHÁCH HÀNG

CÁC NỘI DUNG PHÂN TÍCH VÀ TIN TỨC ĐỀU ĐƯỢC TỔNG HỢP VÀ CUNG CẤP BỞI CÁC CHUYÊN GIA TRONG LĨNH VỰC TÀI CHÍNH SỐ VÀ BLOCKCHAIN THUỘC TỔ CHỨC HCCVENTURE, BAO GỒM QUYỀN SỞ HỮU NỘI DUNG.

CHỊU TRÁCH NHIỆM QUẢN LÝ TOÀN BỘ NỘI DUNG VÀ PHÂN TÍCH : NHÀ SÁNG LẬP HCCVENTURE - TRUONG MINH HUY

Đọc cảnh báo về lừa đảo và email lừa đảo — BÁO CÁO SỰ CỐ VỚI TRANG WEB CỦA CHÚNG TÔI.

Tin tức

CÔNG TY CỔ PHẦN DỮ LIỆU ĐỊNH LƯỢNG HCCVENTURE HOẠT ĐỘNG TRONG LĨNH VỰC PHÂN TÍCH DỮ LIỆU ON-CHAIN TÀI SẢN MÃ HÓA TRÊN BLOCKCHAIN VÀ CUNG CẤP CÁC BÁO CÁO NGHIÊN CỨU THÂM DÒ THỊ TRƯỜNG TÀI SẢN MÃ HÓA. KIỂM TRA THÔNG TIN HỒ SƠ DOANH NGHIỆP (MÃ SỐ DOANH NGHIỆP : 0402354866) TẠI WWW.MASOTHUE.COM