Thông tin của HCCVenture Group chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin tham khảo và không được xem là lời khuyên đầu tư. Chúng tôi không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ rủi ro hay tổn thất nào phát sinh từ các quyết định đầu tư dựa trên nội dung tại đây.
JPMorgan đưa Bitcoin vào các giả định của mình nhưng lại loại bỏ nó khỏi danh mục đầu tư
Bản dự báo thị trường vốn dài hạn năm 2027 của J.P. Morgan Asset Management lần đầu tiên đưa ra dự báo về bitcoin, dự kiến tỷ suất lợi nhuận kép hàng năm là 10% trong vòng mười đến mười lăm năm tới.
TIN TỨC
10/22/20267 phút đọc
Câu văn định nghĩa bản dự báo
Báo cáo nêu rõ rằng họ chưa đưa bitcoin vào ma trận hiệp phương sai chính, viện dẫn sự biến động và tương quan không ổn định, và thay vào đó đã xây dựng một ma trận riêng nhỏ hơn cho nó. Đối với bất kỳ ai ngoài lĩnh vực phân bổ tài sản tổ chức, điều đó nghe có vẻ như là một chi tiết kỹ thuật. Nhưng không phải vậy. LTCMA tồn tại để phục vụ việc tối ưu hóa danh mục đầu tư, và lợi nhuận kỳ vọng của một tài sản chỉ là một nửa những gì mà công cụ tối ưu hóa cần. Nửa còn lại là cách tài sản đó biến thiên cùng với mọi thứ khác, bởi vì điều đó quyết định quy mô vị thế. Một tài sản bị loại trừ khỏi ma trận hiệp phương sai chính không thể được xác định quy mô bằng quy trình tiêu chuẩn của công ty, điều đó có nghĩa là JPMorgan đã công bố kỳ vọng lợi nhuận cho bitcoin trong khi từ chối phân bổ nó trong khuôn khổ mà con số đó tồn tại để phục vụ.
Đó là một quan điểm được cân nhắc kỹ lưỡng chứ không phải là một sự sơ suất, và đó là quan điểm trung thực. Mối tương quan của bitcoin với cổ phiếu đã thay đổi nhiều lần trong suốt lịch sử của nó, hoạt động như một tài sản rủi ro trong một số chế độ và như một thứ khác trong những chế độ khác. Một công cụ tối ưu hóa được cung cấp một mối tương quan không ổn định sẽ tạo ra một sự phân bổ sai lầm một cách chắc chắn.
Con số biến động nói lên tất cả
JPMorgan giả định mức biến động hàng năm của Bitcoin là 55% so với khoảng 17% của vàng. So với tỷ suất lợi nhuận kép 10%, tỷ lệ Sharpe này thấp hơn nhiều so với giả định về vốn chủ sở hữu, và điều đó có nghĩa là dự báo kém khả quan hơn đáng kể so với thứ hạng được thể hiện. Bitcoin đứng đầu về lợi nhuận và đứng cuối cùng với khoảng cách khá lớn về lợi nhuận điều chỉnh rủi ro. Người đọc chỉ xem xét con số 10% đã chấp nhận một nửa dự báo có phần ưu ái tài sản.
Tỷ suất lợi nhuận trung bình cộng trong báo cáo là 20,9% so với con số tỷ suất lợi nhuận kép 10%, và khoảng cách giữa hai con số này chính là sự sụt giảm do biến động. Trung bình cộng là tỷ suất lợi nhuận trung bình trong một năm; tỷ suất lợi nhuận kép là số tiền mà nhà đầu tư thực sự giữ lại trong suốt thời kỳ đó. Khoảng cách gần 11 điểm là rất lớn và là hệ quả trực tiếp của giả định biến động 55%. Việc JPMorgan công bố cả hai con số là hữu ích, bởi vì con số trung bình cộng thường xuất hiện trong các tài liệu tiếp thị.
Tại sao việc đưa vào danh mục đầu tư vẫn quan trọng
Tất cả những điều này không làm cho dự báo trở nên tầm thường. LTCMA là một trong những tài liệu được sử dụng rộng rãi nhất trong quản lý tài sản tổ chức, được các quỹ hưu trí, quỹ tài trợ và các nền tảng tư vấn sử dụng làm dữ liệu tham khảo cho việc phân bổ chiến lược. Sự hiện diện của một tài sản trong đó, ngay cả trong một ma trận riêng biệt, cũng chuyển nó từ việc ủy ban đầu tư phải biện minh cho việc xem xét sang việc khuôn khổ của tổ chức đã công bố quan điểm. Đó là một sự thay đổi đáng kể về gánh nặng chứng minh, và nó diễn ra cùng năm JPMorgan mở rộng việc chấp nhận tài sản thế chấp IBIT cho việc đánh giá giá trị tài sản ròng của khách hàng và Merrill cho phép các cố vấn đề xuất phân bổ từ một đến bốn phần trăm.
Mô hình xuyên suốt các quyết định này là nhất quán. Các tổ chức lớn đang xây dựng bộ máy để nắm giữ, cho vay và mô hình hóa bitcoin trong khi từ chối đưa nó vào bộ máy cốt lõi. LTCMA 2027 thể hiện cùng một lập trường đó được viết thành một tài liệu nghiên cứu: một con số, một lời cảnh báo và một khoảng cách có chủ ý giữa hai điều này.
Đánh giá và kết luận
Điều kiện mà JPMorgan nêu ra là sự ổn định tương quan, chứ không phải giá cả. Nếu mối quan hệ giữa Bitcoin với cổ phiếu và lãi suất ổn định ở mức có thể ước tính được trong nhiều năm, tài sản này sẽ được đưa vào ma trận hiệp phương sai chính và trở nên có thể phân bổ thông qua quy trình tiêu chuẩn, đây là bước thực sự giúp chuyển dịch vốn. Nếu không, Bitcoin có thể tạo ra lợi nhuận kép 10% trong một thập kỷ mà vẫn nằm ngoài các mô hình, bởi vì trở ngại chưa bao giờ là lợi nhuận kỳ vọng. Việc hiểu dự báo như một dự đoán giá cả là bỏ qua mục đích chính của tài liệu này.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung trong bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin, nghiên cứu, phân tích dữ liệu và tham khảo về thị trường tài sản mã hóa. Mọi quan điểm, đánh giá, dự báo hoặc nhận định đều phản ánh góc nhìn của tác giả tại thời điểm công bố, không cấu thành lời khuyên đầu tư, lời mời chào mua bán, khuyến nghị giao dịch, quảng cáo, tiếp thị hoặc giới thiệu bất kỳ sản phẩm, dịch vụ tài chính hay tài sản mã hóa nào. Việc đề cập đến các dự án, token, giao thức, sàn giao dịch, ví lưu trữ hoặc các tổ chức cung cấp dịch vụ tài sản mã hóa (CASP) chỉ nhằm mục đích nghiên cứu, phân tích hoặc đưa tin và không được hiểu là sự chứng thực, khuyến nghị hoặc bảo đảm dưới bất kỳ hình thức nào. HCCVenture không thực hiện hoạt động môi giới, quảng cáo, tiếp thị, giới thiệu hoặc kết nối người dùng tại Việt Nam với bất kỳ dịch vụ tài sản mã hóa nào của các CASP. HCCVenture không nhận lưu ký tài sản, không nhận ủy thác đầu tư, không quản lý tài sản hoặc thực hiện giao dịch thay khách hàng. Mọi quyết định đầu tư hoàn toàn do người đọc tự nghiên cứu (DYOR), tự đánh giá và tự chịu trách nhiệm; HCCVenture không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ tổn thất hoặc thiệt hại nào phát sinh từ việc sử dụng hoặc dựa trên các thông tin được trình bày trong bài viết.
Tổng hợp và phân tích bởi HCCVenture
Tham gia các kênh thông tin của chúng tôi : https://link3.to/holdcoincventure
HCCVENTURE QUANT JSCO
Kết nối với chúng tôi
© 2026 HCCVENTURE . MỌI QUYỀN TÁC GIẢ ĐƯỢC BẢO LƯU
Thông tin liên hệ
Địa chỉ : Tầng 8, Tòa nhà Bạch Đằng Complex, 50 Bạch Đằng, Phường Hải Châu, Thành Phố Đà Nẵng, Việt Nam.
Điện thoại : 1900 1509
Gmail : sp_contact@hccventure.com
Khám phá HCCVenture group
Nội dung phổ cập
Nhận định chiến lược
Miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên website này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin tham khảo và không được xem là lời khuyên đầu tư. Chúng tôi không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ rủi ro hay tổn thất nào phát sinh từ các quyết định đầu tư dựa trên nội dung tại đây.
CÁC NỘI DUNG PHÂN TÍCH VÀ TIN TỨC ĐỀU ĐƯỢC TỔNG HỢP VÀ CUNG CẤP BỞI CÁC CHUYÊN GIA TRONG LĨNH VỰC TÀI CHÍNH SỐ VÀ BLOCKCHAIN THUỘC TỔ CHỨC HCCVENTURE, BAO GỒM QUYỀN SỞ HỮU NỘI DUNG.
CHỊU TRÁCH NHIỆM QUẢN LÝ TOÀN BỘ NỘI DUNG VÀ PHÂN TÍCH : NHÀ SÁNG LẬP HCCVENTURE - TRUONG MINH HUY
Đọc cảnh báo về lừa đảo và email lừa đảo — BÁO CÁO SỰ CỐ VỚI TRANG WEB CỦA CHÚNG TÔI.
CÔNG TY CỔ PHẦN DỮ LIỆU ĐỊNH LƯỢNG HCCVENTURE HOẠT ĐỘNG TRONG LĨNH VỰC PHÂN TÍCH DỮ LIỆU ON-CHAIN TÀI SẢN MÃ HÓA TRÊN BLOCKCHAIN VÀ CUNG CẤP CÁC BÁO CÁO NGHIÊN CỨU THÂM DÒ THỊ TRƯỜNG TÀI SẢN MÃ HÓA. KIỂM TRA THÔNG TIN HỒ SƠ DOANH NGHIỆP (MÃ SỐ DOANH NGHIỆP : 0402354866) TẠI WWW.MASOTHUE.COM