IMF cho rằng giá dầu ở mức 120-130 USD/thùng có thể gây ra suy thoái kinh tế toàn cầu

Ngưỡng 2% và Ý nghĩa Thực sự của Nó

Bà Georgieva đã đưa ra đánh giá này trong bài phát biểu tại Poznan, Ba Lan, mô tả kịch bản này như một rủi ro có thể xảy ra, đòi hỏi sự chuẩn bị của các nhà hoạch định chính sách hơn là một dự báo sắp xảy ra. IMF định nghĩa suy thoái kỹ thuật là hai quý liên tiếp kinh tế suy giảm, mặc dù mô hình của tổ chức này cho thấy tăng trưởng toàn cầu bền vững ở mức 2% sẽ tạo ra các điều kiện giống như suy thoái ngay cả khi không đáp ứng định nghĩa nghiêm ngặt đó. Sự khác biệt này rất quan trọng bởi vì tăng trưởng toàn cầu 2% che giấu sự chênh lệch nghiêm trọng giữa các khu vực, với các quốc gia nhập khẩu năng lượng trải qua sự suy giảm trong khi các nước xuất khẩu dầu mỏ chứng kiến ​​những lợi ích tạm thời mà cuối cùng sẽ bị xói mòn khi nhu cầu toàn cầu sụp đổ.

Điều kiện thị trường dầu mỏ hiện tại khiến giá dầu Brent dao động giữa 85 và 95 đô la mỗi thùng, thấp hơn nhiều so với ngưỡng suy thoái của IMF nhưng không phải là không thể xảy ra nếu có sự kết hợp phù hợp giữa các cú sốc nguồn cung và leo thang địa chính trị. Khoảng cách giữa giá hiện tại và vùng nguy hiểm 120-130 đô la thể hiện mức tăng khoảng 30-40% có thể xảy ra thông qua việc leo thang xung đột ở Trung Đông, việc cắt giảm sản lượng phối hợp của OPEC+, hoặc sự gián đoạn đối với các tuyến vận chuyển chính. Kịch bản của IMF giả định rằng các yếu tố này cùng hội tụ để đẩy giá dầu lên cao và duy trì ở mức đó đến năm 2027, thay vì chỉ tăng đột biến tạm thời trước khi giảm.

Báo cáo Triển vọng Kinh tế Thế giới mới nhất của IMF dự báo giá dầu trung bình khoảng 110 USD/thùng vào năm 2026 trước khi tăng vọt lên 125 USD/thùng vào năm 2027, trùng với thời điểm lạm phát duy trì ở mức gần 6%. Theo dự báo này, tăng trưởng toàn cầu giảm xuống dưới 2% khi các ngân hàng trung ương phải đối mặt với những lựa chọn khó khăn giữa việc duy trì lãi suất cao để chống lạm phát và cắt giảm lãi suất để hỗ trợ tăng trưởng. Kịch bản này không phải là trường hợp cơ sở của IMF mà là một kết quả bất lợi có thể xảy ra mà các nhà hoạch định chính sách nên cân nhắc kỹ lưỡng, đặc biệt là khi dự trữ chiến lược đã cạn kiệt, vốn trước đây được dùng để giảm thiểu những cú sốc như vậy.

Sự cạn kiệt dự trữ chiến lược tạo ra cửa sổ dễ bị tổn thương

Biểu đồ về lượng dự trữ dầu mỏ chiến lược của Mỹ cho thấy khả năng hấp thụ cú sốc năng lượng của nước Mỹ đã suy giảm. Từ năm 2010 đến đầu năm 2020, SPR duy trì mức tương đối ổn định khoảng 690-700 triệu thùng, tạo ra một vùng đệm đáng kể chống lại sự gián đoạn nguồn cung. Vùng đệm này đã bị xói mòn mạnh mẽ bắt đầu từ cuối năm 2021 khi chính quyền Biden tung ra lượng dầu mỏ kỷ lục để chống lại sự tăng vọt giá xăng sau cuộc xâm lược Ukraine của Nga và lạm phát hậu đại dịch.

Đến giữa năm 2022, SPR đã giảm xuống còn khoảng 375 triệu thùng, mức thấp nhất kể từ năm 1984 khi dự trữ chiến lược vẫn đang được bổ sung. Việc rút khoảng 320 triệu thùng trong 18 tháng thể hiện việc triển khai SPR mạnh mẽ nhất trong lịch sử chương trình, đã thành công trong việc kiềm chế giá xăng trong nước trong các giai đoạn nhạy cảm về chính trị nhưng lại khiến dự trữ cạn kiệt đúng vào thời điểm căng thẳng địa chính trị và động lực chuyển đổi khí hậu làm gia tăng sự biến động của thị trường dầu mỏ.

Mức dự trữ dầu chiến lược (SPR) hiện tại khoảng 375-400 triệu thùng chỉ đủ đáp ứng khoảng 20 ngày tiêu thụ dầu mỏ của Mỹ ở mức nhu cầu hiện tại, so với 35-40 ngày khi mức dự trữ ở mức 700 triệu thùng. Việc giảm lượng dự trữ này đồng nghĩa với việc Mỹ có ít khả năng can thiệp vào thị trường dầu mỏ hơn trong những đợt tăng giá đột biến, dù là do gián đoạn sản xuất ở Vịnh Mexico do bão, cắt giảm nguồn cung từ Trung Đông, hay do các đối thủ chiến lược cố gắng sử dụng giá năng lượng như một vũ khí. Chính quyền Biden và các chính quyền kế nhiệm đã thảo luận về việc bổ sung SPR nhưng gặp khó khăn với thách thức cơ bản: mua dầu khi giá đủ thấp để có ý nghĩa chiến lược mà không gây ra chính những đợt tăng giá mà kho dự trữ này được thiết kế để chống lại.

Thời điểm này tạo ra sự dễ tổn thương kép. IMF cảnh báo về nguy cơ suy thoái kinh tế do dầu mỏ gây ra đến năm 2027 trong khi lượng dự trữ chiến lược của Mỹ chỉ còn thấp hơn 60% so với mức lịch sử và không có nhiều ý chí về tài chính hay chính trị để bổ sung nó ở mức giá hiện tại. Nếu giá dầu tăng vọt lên mức 120-130 đô la như kịch bản của IMF dự báo, nguồn dự trữ chiến lược (SPR) cạn kiệt sẽ cung cấp khả năng can thiệp ít hơn nhiều so với các cuộc khủng hoảng trước đây, có khả năng cho phép giá dầu tăng cao hơn và duy trì ở mức cao lâu hơn so với trường hợp nguồn dự trữ đầy đủ sẵn sàng cho việc sử dụng chiến lược.

Các nước nhập khẩu năng lượng đối mặt với áp lực gay gắt

Kịch bản suy thoái của IMF sẽ không phân bổ đều khó khăn trên toàn nền kinh tế toàn cầu. Các quốc gia nhập khẩu năng lượng ở châu Âu, châu Á và châu Phi sẽ phải đối mặt với áp lực gay gắt nhất khi giá dầu tăng cao làm giảm sức mua của người tiêu dùng, tăng chi phí sản xuất và làm xấu đi cán cân thương mại. Anh đã chịu sự điều chỉnh giảm tăng trưởng nghiêm trọng nhất trong số các nước G7 trong dự báo mới nhất của IMF, với tăng trưởng năm 2026 bị cắt giảm từ 1,3% xuống 0,8%, mức điều chỉnh lớn nhất từng được áp dụng cho bất kỳ nền kinh tế lớn nào.

Các hộ gia đình Anh phải đối mặt với áp lực đặc biệt nặng nề khi các nhà kinh tế của IMF dự báo lạm phát leo thang lên tới 4%, với các dự báo chính thức được điều chỉnh tăng lên 3,2% cho năm 2026 và 2,4% cho năm 2027 so với các ước tính trước đó là 2,5% và 2,0%. Điều này thể hiện tỷ lệ lạm phát cao nhất trong số các nước G7 trong hai năm tới, xảy ra trong một nền kinh tế vốn đã phải vật lộn với chi phí vay nợ cao và tăng trưởng tiền lương yếu. Tổ chức Resolution Foundation lưu ý rằng các hộ gia đình Anh dễ bị tổn thương hơn so với các quốc gia khác trước những tác động kinh tế từ xung đột Trung Đông do sự kết hợp của lạm phát cao, tăng trưởng yếu và chi phí trả nợ cao.

Các quốc gia xuất khẩu năng lượng sẽ tạm thời thu được lợi nhuận từ giá dầu cao hơn, nhưng phân tích của IMF cho thấy những lợi ích đó sẽ nhanh chóng bị suy giảm khi nhu cầu toàn cầu giảm mạnh. Người tiêu dùng phải đối mặt với giá xăng từ 5-7 đô la một gallon tại các thị trường chính sẽ giảm việc lái xe tùy ý, đẩy nhanh việc sử dụng xe điện và cắt giảm các khoản tiêu thụ khác để đáp ứng nhu cầu năng lượng cơ bản. Người dùng công nghiệp phải đối mặt với chi phí dầu diesel và dầu sưởi tăng cao sẽ giảm sản xuất, thực hiện các biện pháp tiết kiệm năng lượng và trong trường hợp cực đoan là đóng cửa các cơ sở. Những phản ứng về nhu cầu này cuối cùng sẽ lấn át bất kỳ lợi nhuận nào mà các nhà xuất khẩu ban đầu thu được, tạo ra sự suy giảm ròng toàn cầu.

Các ngân hàng trung ương đang phải đối mặt với những lựa chọn khó khăn trong bối cảnh này. Việc thắt chặt chính sách tiền tệ để chống lại lạm phát do năng lượng gây ra có nguy cơ đẩy các nền kinh tế vốn đã yếu vào tình trạng suy thoái sâu hơn, có khả năng gây ra bất ổn tài chính khi các chính phủ và tập đoàn có đòn bẩy cao phải vật lộn với chi phí trả nợ ngày càng tăng. Nhưng việc nới lỏng quá sớm để hỗ trợ tăng trưởng có nguy cơ củng cố kỳ vọng lạm phát, tạo ra vòng xoáy tiền lương-giá cả mà sau này sẽ càng khó đảo ngược hơn. Về cơ bản, kịch bản của IMF đưa ra cho các nhà hoạch định chính sách một loạt các lựa chọn tồi tệ, trong đó mỗi lựa chọn đều gây ra những tổn thất đáng kể.

Kịch bản giá dầu 110-125 đô la và cách thị trường đạt được mức giá đó

Kịch bản bất lợi của IMF giả định giá dầu trung bình khoảng 110 đô la vào năm 2026 trước khi tăng vọt lên 125 đô la vào năm 2027, mức giá này có vẻ khác xa so với giá dầu Brent hiện tại là 85-95 đô la nhưng có thể xảy ra thông qua một số con đường khả thi. Xung đột quân sự trực tiếp giữa Mỹ và Iran, vốn đã âm ỉ khi căng thẳng về chương trình hạt nhân và các cuộc chiến tranh ủy nhiệm trong khu vực leo thang, có thể làm gián đoạn sản lượng của Iran khoảng 2,5-3 triệu thùng mỗi ngày và gây ra các cuộc tấn công trả đũa vào cơ sở hạ tầng vùng Vịnh xử lý hơn 20 triệu thùng mỗi ngày từ Ả Rập Xê Út, UAE, Kuwait và Iraq.

Việc OPEC+ duy trì hoặc tăng cường cắt giảm sản lượng bất chấp giá dầu tăng cao là một con đường khác. Liên minh này đã thể hiện sự sẵn sàng ưu tiên doanh thu trên mỗi thùng dầu hơn là thị phần, chấp nhận sản lượng thấp hơn nếu giá tăng đủ để bù đắp sản lượng bị mất. Với việc Nga ngày càng phụ thuộc vào doanh thu từ dầu mỏ để tài trợ cho các hoạt động quân sự và các quốc gia vùng Vịnh tìm kiếm lợi nhuận tối đa để tài trợ cho các chương trình đa dạng hóa kinh tế, việc phối hợp kỷ luật nguồn cung có thể đẩy giá lên cao hơn mức cân bằng cung cầu cơ bản.

Sự gián đoạn vận chuyển qua các điểm nghẽn quan trọng như eo biển Hormuz, Bab el-Mandeb hoặc eo biển Malacca tạo ra con đường thứ ba dẫn đến giá cả tăng cao. Các tuyến đường thủy này xử lý khoảng 50-60 triệu thùng dầu thô và sản phẩm mỗi ngày, có nghĩa là ngay cả việc đóng cửa một phần hoặc tăng đột biến phí bảo hiểm làm giảm lưu lượng tàu chở dầu cũng có thể tạo ra sự thiếu hụt nguồn cung lớn. Những bình luận gần đây của chính quyền Biden về việc không cần mở lại eo biển Hormuz nếu Iran đóng cửa cho thấy những tính toán địa chính trị có thể chấp nhận sự gián đoạn nguồn cung tạm thời, mặc dù việc đóng cửa kéo dài gần như chắc chắn sẽ buộc phải can thiệp.

Chính sách khí hậu tạo ra những hạn chế về nguồn cung mà không làm giảm đủ nhu cầu là con đường chậm hơn dẫn đến giá cao hơn. Nếu đầu tư thượng nguồn vào sản xuất dầu tiếp tục giảm do áp lực ESG và các chính sách chuyển đổi năng lượng làm giảm sự phát triển, trong khi nhu cầu tỏ ra kiên cường hơn dự kiến ​​do việc áp dụng xe điện chậm hoặc các lựa chọn thay thế hạn chế cho ngành hàng không và công nghiệp nặng, thì khoảng cách cung cầu dẫn đến giá cao hơn kéo dài. Kịch bản này diễn ra trong nhiều năm chứ không phải vài tháng nhưng hoàn toàn có thể tạo ra mức giá từ 110-125 đô la mà IMF dự báo nếu kỷ luật nguồn cung và khả năng phục hồi của nhu cầu phù hợp.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin được trình bày trong bài viết này là nhận định cá nhân của tác giả trong lĩnh vực tiền mã hóa. Đây hoàn toàn không phải là lời khuyên tài chính hay đầu tư. Mọi quyết định đầu tư đều nên dựa trên sự cân nhắc kỹ lưỡng danh mục cá nhân và mức độ chấp nhận rủi ro của bạn. Quan điểm trong bài viết không đại diện cho lập trường chính thức của nền tảng. Chúng tôi khuyến nghị người đọc tự nghiên cứu và tham khảo ý kiến chuyên gia trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào.

Tổng hợp và phân tích bởi HCCVenture

Theo dõi tổ chức HCCVenture tại đây : https://link3.to/holdcoincventure

HOLD Coin CVenture

Kết nối với chúng tôi

©2023 HCCVenture Group

Thông tin liên hệ

Gmail : sp_contact@hccventure.com

Thông tin về chúng tôi

Điều khoản

Phân tích thị trường

Khám phá HCCVenture group

Nội dung phổ cập

Đối tác chiến lược

Chính sách bảo mật

→ Đối tác chiến lược

→ Dữ liệu On-chain

→ Nhà đầu tư

→ Quan hệ truyền thông

→ Báo cáo thị trường

→ Dòng tiền ETFs

Nhận định chiến lược

Chia sẻ kiến thức

Miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên website này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin tham khảo và không được xem là lời khuyên đầu tư. Chúng tôi không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ rủi ro hay tổn thất nào phát sinh từ các quyết định đầu tư dựa trên nội dung tại đây.

ĐIỀU KHOẢN VÀ ĐIỀU KIỆN • CHÍNH SÁCH BẢO VỆ KHÁCH HÀNG

CÁC NỘI DUNG PHÂN TÍCH VÀ TIN TỨC ĐỀU ĐƯỢC TỔNG HỢP VÀ CUNG CẤP BỞI CÁC CHUYÊN GIA TRONG LĨNH VỰC TÀI CHÍNH SỐ VÀ BLOCKCHAIN THUỘC TỔ CHỨC HCCVENTURE, BAO GỒM QUYỀN SỞ HỮU NỘI DUNG.

CHỊU TRÁCH NHIỆM QUẢN LÝ TOÀN BỘ NỘI DUNG VÀ PHÂN TÍCH : NHÀ SÁNG LẬP HCCVENTURE - TRUONG MINH HUY

Đọc cảnh báo về lừa đảo và email lừa đảo — BÁO CÁO SỰ CỐ VỚI TRANG WEB CỦA CHÚNG TÔI.

Tin tức