Hơn 2 triệu token ETH xếp hàng đợi thoát xác thực trên Ethereum

Điều gì đã xảy ra trên mạng lưới

Cuộc khủng hoảng bùng phát vào ngày 9 tháng 9 khi Kiln, một công ty staking tổ chức có trụ sở tại Paris, quản lý 1,6 triệu ETH (7,2 tỷ đô la), thông báo "rút lui có trật tự" tất cả các trình xác thực Ethereum của mình.

Động thái này là phản ứng trực tiếp trước vụ khai thác 41,5 triệu đô la trên ví SOL Earn của SwissBorg - không liên quan đến Ethereum nhưng lại làm dấy lên lo ngại về rủi ro staking của bên thứ ba.

Các trình xác thực của Kiln, được vận hành thông qua công nghệ phân tán như SSV Network, đã tràn ngập hàng đợi thoát, ngay lập tức thêm khoảng 700.000 ETH và đẩy tổng số lên hơn 2,5 triệu vào giữa tháng 9.

Đến ngày 16 tháng 9, các bảng điều khiển như ValidatorQueue đã báo cáo 2,63 triệu ETH (khoảng 12,3 tỷ đô la) đang xếp hàng, với thời gian chờ lên tới 46 ngày - vượt qua mức đỉnh điểm 18 ngày của tháng 8.

PoS của Ethereum, sau nâng cấp tại Thượng Hải (tháng 4 năm 2023), giới hạn số lần thoát lệnh ở mức 1.024 mỗi ngày để duy trì ~32 ETH cho mỗi trình xác thực nhằm đảm bảo an ninh—ngăn chặn việc cắt giảm đột ngột hoặc tập trung hóa.

Với tốc độ hiện tại, việc xử lý 2,5 triệu ETH (78.125 trình xác thực) về mặt lý thuyết cần khoảng 76 ngày, nhưng thời gian chờ hiệu quả 44-46 ngày được quan sát thấy là một phần trong quá trình xử lý.

Sự kiện thoát lệnh của Kiln khoảng ~1,6 triệu ETH được thêm vào theo từng đợt; các trình xác thực phân tán (thông qua SSV) có nguy cơ bị cắt giảm trong quá trình bảo trì, tương tự như sự kiện ngày 10 tháng 9, khi 39 trình xác thực mất ~0,3 ETH mỗi trình do lỗi.

Tiếp nối chuỗi lệnh chờ 1 triệu ETH của tháng 8 (~5 tỷ đô la) trong bối cảnh ETH đạt mức cao nhất mọi thời đại là 4.955 đô la, với việc các stakinger tái định vị sau đợt tăng giá.

Phía tham gia hiện ở mức 634.000 ETH (11 ngày), tăng từ mức cân bằng; nếu 75% số người thoát lệnh đặt lại staking, thời gian kích hoạt có thể đạt hơn 120 ngày, theo Figment. Số lượng ETH được đặt cọc trên chuỗi vẫn còn khoảng 35,7 triệu (29% nguồn cung), với 1,1 triệu trình xác thực — mức ATH. Hàng đợi hủy đặt cọc của Lido gần đây đã đạt 237.000 ETH, nhưng chênh lệch LST (ví dụ: chiết khấu stETH) đang thu hẹp, báo hiệu khả năng phục hồi.

Phản ứng từ Ethereum

Kiln mô tả việc rút lui là "mang tính phòng ngừa", ước tính 10-42 ngày cho mỗi trình xác thực cộng với chín ngày cho các lần rút tiền, với phần thưởng được tích lũy trong hàng đợi. Quỹ Ethereum vẫn im lặng, nhưng việc ra mắt ngày 15 tháng 9 của Nhóm dAI (ERC-8004 cho các tác nhân AI) nhấn mạnh sự tập trung vào tiện ích hơn là các bản sửa lỗi tức thời.

Các bản nâng cấp Pectra (Quý 1 năm 2026) có thể điều chỉnh giới hạn hàng đợi, nhưng hiện tại, đây là một "bài kiểm tra sức chịu đựng lành mạnh", theo Marcin Kazmierczak của RedStone. Điều này gắn liền với sự bùng nổ staking của các tổ chức, chẳng hạn như lợi nhuận ETH 723 triệu đô la của SharpLink và dòng vốn ETF (2,5 tỷ đô la tính theo ngày) thúc đẩy các giao dịch, trong khi các hiệp ước Mỹ-Anh hứa hẹn tăng trưởng tuân thủ.

Đánh giá và kết luận

Hàng đợi thoát ETH chưa từng có 2,5 triệu ETH của Ethereum, được thúc đẩy bởi làn sóng rút vốn do lo ngại về bảo mật của Kiln, phơi bày sự mâu thuẫn cố ý của PoS: 46 ngày chờ đợi bảo vệ mạng lưới nhưng lại thử thách sự kiên nhẫn của người đặt cược giữa lúc 11,3 tỷ đô la đang trong tình trạng bấp bênh. Tuy nhiên, với hàng đợi tham gia ngày càng tăng và dòng vốn đầu tư từ các tổ chức không hề nao núng, điều này có thể báo hiệu một cuộc khủng hoảng nguồn cung thay vì sụp đổ - tương tự như những cải cách của Polkadot nhưng lại khuếch đại sức hấp dẫn của lợi suất ETH.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin được trình bày trong bài viết này là nhận định cá nhân của tác giả trong lĩnh vực tiền mã hóa. Đây hoàn toàn không phải là lời khuyên tài chính hay đầu tư. Mọi quyết định đầu tư đều nên dựa trên sự cân nhắc kỹ lưỡng danh mục cá nhân và mức độ chấp nhận rủi ro của bạn. Quan điểm trong bài viết không đại diện cho lập trường chính thức của nền tảng. Chúng tôi khuyến nghị người đọc tự nghiên cứu và tham khảo ý kiến chuyên gia trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào.