Ethena Labs Triển Khai USDe và sUSDe Trên BNB Chain

Bối cảnh và quá trình triển khai

Ethena Labs, được biết đến với sản phẩm USDe – một loại "synthetic dollar" (đô la tổng hợp) không gắn trực tiếp với fiat mà dựa trên cơ chế staking ETH và khai thác lợi suất từ thị trường phái sinh, đã mở rộng phạm vi hoạt động của mình sang BNB Chain. USDe và phiên bản staking của nó, sUSDe, hiện đã được tích hợp vào các giao thức DeFi hàng đầu trên BNB Chain, bao gồm PancakeSwap (DEX lớn nhất), Venus Protocol (thị trường tiền tệ phi tập trung), và Pendle (nền tảng quản lý lợi suất).

Theo bài đăng, USDe và sUSDe đã chính thức hoạt động trên BNB Chain từ ngày 4/4/2025, cho phép người dùng thực hiện các hoạt động như hoán đổi, cho vay và tiết kiệm thông qua các giao thức đối tác. Điều này được hỗ trợ bởi giao diện cầu nối (bridge) của Stargate Finance, đồng thời cung cấp các hợp đồng token chính thức để đảm bảo an toàn cho người dùng, tránh các rủi ro từ các hợp đồng giả mạo.

Sự kiện này diễn ra sau một loạt các bước chuẩn bị kỹ lưỡng, bao gồm việc thiết lập các cặp giao dịch (pairs) như USDe/USDT và sUSDe/USDe trên PancakeSwap, nơi người dùng có thể kiếm được phần thưởng Ethena lên đến 30x, cùng với các phần thưởng CAKE và phí giao dịch từ các pool thanh khoản. Trên Venus Protocol, sUSDe và USDe đang chờ phê duyệt cuối cùng từ cộng đồng để trở thành tài sản thế chấp, trong khi Pendle mở ra cơ hội đầu cơ vào lãi suất nổi hoặc cố định, mang lại thêm các lợi ích hấp dẫn như phần thưởng 30x cho các nhà cung cấp thanh khoản.

Những điểm nổi bật của sự kiện

Sự triển khai USDe và sUSDe trên BNB Chain mang đến một số điểm nhấn quan trọng:

• Mở rộng phạm vi tiếp cận: BNB Chain, với hàng triệu địa chỉ hoạt động hàng ngày và một hệ sinh thái phát triển mạnh mẽ, là một trong những nền tảng blockchain lớn nhất về hợp đồng thông minh, chỉ sau Ethereum và Solana. Việc đưa USDe và sUSDe lên BNB Chain giúp Ethena tiếp cận một lượng lớn người dùng và nhà phát triển, đồng thời tận dụng chi phí giao dịch thấp và hiệu suất cao của mạng lưới này.

• Tích hợp với DeFi hàng đầu: Sự hợp tác với các giao thức như PancakeSwap, Venus Protocol và Pendle không chỉ tăng cường tính thanh khoản cho USDe và sUSDe mà còn mở ra cơ hội kiếm lợi nhuận hấp dẫn thông qua các chương trình yield farming và staking. Chẳng hạn, người dùng cung cấp thanh khoản cho các cặp trên PancakeSwap có thể nhận được phần thưởng Ethena 30x, trong khi các khoản tiền gửi sUSDe trên Venus Protocol mang lại phần thưởng 5x và USDe mang lại 20x.

• Rủi ro và cơ hội: Mặc dù mang lại lợi suất cao, các phần thưởng lớn như 30x cũng đặt ra câu hỏi về tính bền vững trong dài hạn, đặc biệt khi thị trường DeFi từng chứng kiến nhiều dự án thất bại do mô hình khuyến khích không khả thi. Tuy nhiên, Ethena đã xây dựng cơ chế USDe dựa trên chiến lược "cash-and-carry" (mua và giữ), kết hợp staking ETH và khai thác lợi suất từ thị trường phái sinh, giúp giảm thiểu rủi ro từ hệ thống ngân hàng truyền thống nhưng vẫn đối mặt với rủi ro đối tác từ các sàn giao dịch phái sinh và giao thức staking.

Ý nghĩa đối với Ethena và hệ sinh thái DeFi

Sự kiện này không chỉ là một cột mốc quan trọng đối với Ethena Labs mà còn có ý nghĩa lớn đối với toàn bộ hệ sinh thái DeFi. Ethena đã chứng minh khả năng mở rộng của mình khi đưa USDe – một sản phẩm được coi là "stablecoin phi tập trung" – lên một blockchain lớn như BNB Chain. Điều này củng cố vị thế của Ethena trong cuộc đua cạnh tranh với các stablecoin lớn như USDT (Tether) và USDC (Circle), vốn đã mở rộng sang nhiều blockchain khác như Solana, Polygon và Arbitrum.

Bên cạnh đó, sự kiện này diễn ra trong bối cảnh Ethena đang nhận được sự quan tâm lớn từ các tổ chức tài chính. Vào tháng 3 năm 2025, Ethena đã công bố hợp tác với Securitize để xây dựng blockchain Converge, nhắm đến việc token hóa tài sản thực (real-world assets) và DeFi cho các tổ chức. Sự triển khai trên BNB Chain có thể là bước đệm để Ethena thu hút thêm vốn từ các nhà đầu tư tổ chức và mở rộng sang các lĩnh vực mới.

Về mặt kỹ thuật, BNB Chain – với chi phí giao dịch thấp và tốc độ xử lý nhanh – là nền tảng lý tưởng để triển khai các sản phẩm DeFi như USDe và sUSDe. Điều này không chỉ giúp giảm chi phí cho người dùng mà còn tăng khả năng tiếp cận cho những người mới tham gia thị trường tiền mã hóa, vốn có thể bị nản lòng bởi phí giao dịch cao trên Ethereum.