Thông tin của HCCVenture Group chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin tham khảo và không được xem là lời khuyên đầu tư. Chúng tôi không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ rủi ro hay tổn thất nào phát sinh từ các quyết định đầu tư dựa trên nội dung tại đây.
Dòng vốn đổ vào kho bạc DAT tiền điện tử giảm mạnh nhất kể từ năm 2024
Dòng vốn hàng tháng đổ vào các công ty quản lý kho bạc tiền điện tử đã giảm mạnh trong tháng 5 năm 2026, đánh dấu mức triển khai vốn hàng tháng yếu nhất vào các công ty quản lý kho bạc tài sản.
TIN TỨC
6/5/20268 phút đọc
Sự suy giảm dòng vốn hàng tháng
Dòng vốn đổ vào tháng 5 trị giá 180 triệu đô la thể hiện sự sụt giảm thảm khốc so với các tháng trước đó, khi tháng 3 và tháng 4 mỗi tháng ghi nhận dòng vốn đổ vào từ 4,2 tỷ đến 4,4 tỷ USD, thiết lập giai đoạn đỉnh điểm kéo dài hai tháng ngay trước khi sụp đổ vào tháng 5.
Mức độ sụt giảm 95% từ tháng 4 đến tháng 5 thiết lập mô hình giảm mạnh nhất theo tháng kể từ khi mô hình kho bạc tiền điện tử thu hút được sự quan tâm của các tổ chức trong giai đoạn thị trường tăng giá cuối năm 2024 sau tín hiệu thuận lợi từ cơ quan quản lý và chiến thắng của các ứng cử viên chính trị liên kết với tiền điện tử trong các cuộc bầu cử lớn.
Con số của tháng 5 thấp hơn 93% so với mức trung bình 5 tháng từ tháng 1 đến tháng 5 năm 2026, cho thấy dòng vốn 4,4 tỷ USD của tháng 4 có thể đại diện cho đợt triển khai vốn lớn cuối cùng trước khi sự quan tâm của các tổ chức đối với các phương tiện DAT sụp đổ hoàn toàn.
Sự chênh lệch đáng kể giữa 4,4 tỷ USD của tháng Tư và 180 triệu đô la của tháng Năm chỉ trong một tháng cho thấy mô hình không phù hợp với biến động chu kỳ vốn thông thường hoặc biến động theo mùa, mà thay vào đó chỉ ra sự định giá lại cơ bản của loại tài sản DAT, nơi các nhà đầu tư tổ chức rút lui khỏi niềm tin và chuyển hướng phân bổ vốn sang các cơ chế tiếp xúc với bitcoin thay thế.
Các công ty quản lý kho bạc liên kết với bitcoin chiếm ưu thế trong dòng vốn chảy vào tháng Năm với 177 triệu USD, chỉ còn lại 3 triệu USD được phân bổ cho các mạng blockchain thay thế bao gồm ZCash, Story Protocol và Sui, trong khi Litecoin ghi nhận dòng vốn chảy ra hàng tháng là 1,89 triệu USD, cho thấy sự thoái vốn ròng của các tổ chức khỏi các vị thế quản lý kho bạc không phải bitcoin.
Sự tập trung của dòng vốn còn lại hoàn toàn vào các công ty quản lý kho bạc bitcoin trong khi các công ty quản lý kho bạc mạng Ethereum và Proof-of-Stake hầu như không ghi nhận thêm vốn đầu tư tổ chức nào cho thấy các nhà đầu tư duy trì mức độ tiếp xúc với kho bạc, giới hạn vị thế ở các khoản nắm giữ bitcoin mà họ tin tưởng tối đa, thay vì đa dạng hóa trên nhiều tài sản kỹ thuật số.
Cạnh tranh ETF và áp lực định giá
Các nhà phân tích ngành cho rằng sự sụp đổ của DAT chủ yếu là do sự xuất hiện của các sản phẩm quỹ ETF tiền điện tử, cung cấp cho các nhà đầu tư tổ chức các cơ chế triển khai vốn thay thế đơn giản, loại bỏ nhu cầu về các trung gian công ty quản lý kho bạc chuyên biệt.
Arthur Firstov của công ty dịch vụ tài chính Mercuryo đã nêu rõ động lực cạnh tranh cốt lõi giải thích sự luân chuyển vốn của các tổ chức, mô tả ETF là các cơ chế chi phí thấp, thanh khoản cao cho các tổ chức để tiếp cận trực tiếp với tiền điện tử mà không phải chấp nhận tính thanh khoản thấp hoặc các phức tạp về cấu trúc vốn có của các công ty quản lý kho bạc niêm yết công khai.
Ưu điểm của ETF tập trung vào sự đơn giản trong hoạt động, nơi các tổ chức triển khai vốn vào các phương tiện đầu tư tiêu chuẩn được quản lý theo các giao thức quỹ đã được thiết lập, loại bỏ nhu cầu đánh giá chất lượng quản lý của từng công ty quản lý kho bạc, năng lực phân bổ vốn hoặc cấu trúc quản trị doanh nghiệp tạo nên sự khác biệt về hiệu suất của công ty quản lý kho bạc.
Các sản phẩm ETF Bitcoin giao ngay được ra mắt trong năm 2024 và sau đó được mở rộng để bao gồm Ethereum và các loại tài sản thay thế vào năm 2025 đã tạo ra các sản phẩm cạnh tranh, yêu cầu nỗ lực phân tích tối thiểu từ phía nhà đầu tư trong khi mang lại lợi nhuận sau phí vượt trội so với các công ty quản lý kho bạc tính phí hoạt động thông qua cấu trúc doanh nghiệp và chi phí duy trì bảng cân đối kế toán.
Hạn chế về doanh thu từ staking bằng Proof-of-Stake
Các nhà phân tích ngành cho rằng việc nắm giữ tiền điện tử Proof-of-Stake cho phép tạo ra doanh thu từ staking, về mặt lý thuyết biện minh cho định giá công ty quản lý tài sản và chi phí hoạt động, với các công ty nắm giữ Ethereum, Cardano hoặc các tài sản PoS khác có khả năng tạo ra lợi suất staking hàng năm từ ba đến năm phần trăm, bổ sung cho dòng tiền hoạt động.
Tuy nhiên, Firstov lập luận rằng doanh thu từ staking không đủ để giải quyết các thách thức cơ bản của doanh nghiệp, ngăn cản các công ty quản lý tài sản đạt được vị thế cạnh tranh bền vững so với các lựa chọn thay thế ETF.
Hạn chế này tập trung vào toán học cơ bản, trong đó lợi suất staking hàng năm từ ba đến năm phần trăm không thể bù đắp chi phí quản lý, sự thiếu hiệu quả trong hoạt động, tiền lương quản lý, chi phí quan hệ nhà đầu tư và sự pha loãng phân bổ vốn đặc trưng của nhiều công ty quản lý tài sản. Các công ty duy trì chi phí hoạt động cố định cao cần sự tăng giá tiền điện tử vượt xa lợi suất staking chỉ để duy trì hoạt động của doanh nghiệp, tạo ra tình huống mà ngay cả các công ty quản lý tài sản thành công cũng phải đối mặt với sự cạn kiệt vốn liên tục nếu không có hiệu suất giá tài sản vượt trội.
Đánh giá và kết luận
Sự sụp đổ của lĩnh vực DAT đặt ra những câu hỏi quan trọng về tính bền vững của cấu trúc doanh nghiệp như là cơ chế chính để các tổ chức tiếp cận tiền điện tử trong giai đoạn trưởng thành của thị trường tiền điện tử.
Mô hình này cho thấy vốn của các tổ chức có xu hướng hướng đến các cơ chế đơn giản nhất, chi phí thấp nhất và ít rào cản nhất để tiếp cận tiền điện tử một khi sự đa dạng sản phẩm đủ lớn cho phép các nhà đầu tư chính thống tiếp cận thông qua các phương tiện truyền thống.
Sự ưu tiên của các tổ chức đối với các quỹ ETF hơn là cấu trúc quản lý doanh nghiệp mâu thuẫn với các giả định trước đây cho rằng quản lý chuyên nghiệp và các chiến lược triển khai vốn chủ động sẽ biện minh cho chi phí quản lý và định giá cao của doanh nghiệp.
Thay vào đó, phán quyết của thị trường cho thấy hầu hết các nhà đầu tư tổ chức coi trọng sự đơn giản và tính thanh khoản hơn là giá trị gia tăng quản lý lý thuyết, sẵn sàng chấp nhận việc đầu tư thụ động theo dõi chỉ số ở mức chi phí thấp hơn đáng kể so với yêu cầu của cấu trúc doanh nghiệp.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin được trình bày trong bài viết này là nhận định cá nhân của tác giả trong lĩnh vực tiền mã hóa. Đây hoàn toàn không phải là lời khuyên tài chính hay đầu tư. Mọi quyết định đầu tư đều nên dựa trên sự cân nhắc kỹ lưỡng danh mục cá nhân và mức độ chấp nhận rủi ro của bạn. Quan điểm trong bài viết không đại diện cho lập trường chính thức của nền tảng. Chúng tôi khuyến nghị người đọc tự nghiên cứu và tham khảo ý kiến chuyên gia trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào.
Tổng hợp và phân tích bởi HCCVenture
Theo dõi tổ chức HCCVenture tại đây : https://link3.to/holdcoincventure
HOLD Coin CVenture
Kết nối với chúng tôi
©2023 HCCVenture Group
Thông tin liên hệ
Gmail : sp_contact@hccventure.com
Khám phá HCCVenture group
Nội dung phổ cập
Nhận định chiến lược
Miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên website này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin tham khảo và không được xem là lời khuyên đầu tư. Chúng tôi không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ rủi ro hay tổn thất nào phát sinh từ các quyết định đầu tư dựa trên nội dung tại đây.
CÁC NỘI DUNG PHÂN TÍCH VÀ TIN TỨC ĐỀU ĐƯỢC TỔNG HỢP VÀ CUNG CẤP BỞI CÁC CHUYÊN GIA TRONG LĨNH VỰC TÀI CHÍNH SỐ VÀ BLOCKCHAIN THUỘC TỔ CHỨC HCCVENTURE, BAO GỒM QUYỀN SỞ HỮU NỘI DUNG.
CHỊU TRÁCH NHIỆM QUẢN LÝ TOÀN BỘ NỘI DUNG VÀ PHÂN TÍCH : NHÀ SÁNG LẬP HCCVENTURE - TRUONG MINH HUY
Đọc cảnh báo về lừa đảo và email lừa đảo — BÁO CÁO SỰ CỐ VỚI TRANG WEB CỦA CHÚNG TÔI.
