Chứng khoán được mã hóa trở nên rõ ràng hơn khi SEC phát tín hiệu ban hành

SEC bật đèn xanh cho chứng khoán hóa token

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã chính thức phát tín hiệu về ý định khởi xướng quy định đối với chứng khoán hóa token và các công cụ tài chính dựa trên blockchain khác, theo nhận xét của Chủ tịch SEC Gary Gensler trong bài phát biểu ngày 4 tháng 2 năm 2026 tại hội nghị “SEC Speaks” của Viện Luật Thực hành ở Washington, D.C.

“Việc đưa cổ phiếu, trái phiếu hoặc cổ phần quỹ lên blockchain không loại bỏ chúng khỏi luật chứng khoán liên bang. Mã hóa token là một công nghệ, chứ không phải là một tấm vé miễn trừ quy định.”

Các lĩnh vực trọng tâm đang được xem xét

Gensler cho biết Cục Tài chính Doanh nghiệp và Cục Giao dịch & Thị trường của SEC đang “tích cực làm việc” về các quy tắc đề xuất và hướng dẫn giải thích, với dự kiến ​​công bố bản dự thảo hoặc thông báo sơ bộ về quy tắc đề xuất (ANPR) “trong những tháng tới” — có thể sớm nhất là quý 2 năm 2026.

• Định nghĩa “chứng khoán” áp dụng cho các công cụ được mã hóa

• Tiêu chuẩn lưu ký đối với chứng khoán dựa trên blockchain

• Nghĩa vụ của đại lý chuyển nhượng và nhà môi giới khi tạo điều kiện thuận lợi cho các giao dịch được mã hóa

• Yêu cầu công bố thông tin đối với các nhà phát hành chứng khoán được mã hóa

• Các địa điểm giao dịch trên thị trường thứ cấp (bao gồm các sàn giao dịch phi tập trung và nền tảng ATS)

• Xử lý chứng khoán được mã hóa theo Quy định D, Quy định A+ và Quy định về huy động vốn cộng đồng

Gensler để ngỏ khả năng áp dụng một vùng an toàn có điều kiện cho chứng khoán được mã hóa đáp ứng các tiêu chí nghiêm ngặt (bảo đảm dự trữ đầy đủ, xác nhận hàng ngày, lưu ký đủ điều kiện và chuộc lại minh bạch), tương tự như cách xử lý một số stablecoin theo Đạo luật GENIUS.

Thông báo này — dù thiếu chi tiết cụ thể — thể hiện dấu hiệu rõ ràng nhất cho thấy SEC có kế hoạch vượt ra khỏi các hành động thực thi từng trường hợp riêng lẻ và thay vào đó phát triển một khuôn khổ pháp lý có cấu trúc cho các tài sản thực tế được mã hóa (RWA), bao gồm cổ phiếu, trái phiếu, quỹ, trái phiếu kho bạc và các chứng khoán khác được phát hành hoặc giao dịch trên sổ cái phân tán.

Những cơ hội mà sự rõ ràng về quy định

Các quy định rõ ràng có thể thúc đẩy việc áp dụng của các tổ chức trên nhiều lĩnh vực:

• Sự tham gia của các nhà môi giới chứng khoán vào thị trường chứng khoán được mã hóa

• Tích hợp dịch vụ lưu ký cho các bản sao kỹ thuật số của tài sản truyền thống

• Hiện đại hóa quy trình thanh toán, có khả năng tận dụng nền tảng blockchain

• Mở rộng các địa điểm giao dịch thứ cấp với các danh sách token tuân thủ quy định

Các tổ chức từ trước đến nay vẫn coi sự không chắc chắn về quy định là rào cản chính đối với việc mở rộng các sáng kiến ​​mã hóa. Ngay cả sự rõ ràng hơn cũng giúp giảm phí bảo hiểm rủi ro pháp lý và ma sát tuân thủ.

Đánh giá từ chúng tôi

Tín hiệu từ SEC về việc sẽ theo đuổi quy trình ban hành quy định chính thức cho chứng khoán được mã hóa là bước phát triển pháp lý quan trọng nhất trong lĩnh vực tài sản thực (RWA) kể từ Đạo luật GENIUS dành cho stablecoin. Nó chuyển cuộc thảo luận từ “đây có phải là chứng khoán không?” sang “làm thế nào để chúng ta điều chỉnh chứng khoán được mã hóa theo cách bảo vệ nhà đầu tư đồng thời cho phép đổi mới?”

Đối với các nhà phát hành như BlackRock, Franklin Templeton, Ondo, Securitize và những công ty khác, đây là bước tiến được chờ đợi từ lâu hướng tới tính hợp pháp chính thống. Đối với các nhà đầu tư, điều đó có nghĩa là tài sản được mã hóa có thể sớm chuyển từ các thử nghiệm DeFi chuyên biệt sang các sản phẩm được quản lý và có thể tiếp cận thông qua các công ty môi giới.

Vùng xám đang kết thúc — kỷ nguyên ban hành quy định đang bắt đầu. 12-18 tháng tới sẽ quyết định liệu Hoa Kỳ có trở thành quốc gia dẫn đầu toàn cầu về tài sản thực được mã hóa hay để các khu vực pháp lý nước ngoài nắm bắt cơ hội này.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin được trình bày trong bài viết này là nhận định cá nhân của tác giả trong lĩnh vực tiền mã hóa. Đây hoàn toàn không phải là lời khuyên tài chính hay đầu tư. Mọi quyết định đầu tư đều nên dựa trên sự cân nhắc kỹ lưỡng danh mục cá nhân và mức độ chấp nhận rủi ro của bạn. Quan điểm trong bài viết không đại diện cho lập trường chính thức của nền tảng. Chúng tôi khuyến nghị người đọc tự nghiên cứu và tham khảo ý kiến chuyên gia trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào.

Tổng hợp và phân tích bởi HCCVenture

Theo dõi tổ chức HCCVenture tại đây : https://link3.to/holdcoincventure