Chủ tịch CFTC Selig chia sẻ các quy định về cấu trúc thị trường tiền mã hóa

Hai Lộ trình và Tầm quan trọng của Sự khác biệt

Cách tiếp cận thông qua "quy định" (rules) và thông qua "luật" (laws) mà Selig đề cập mang ý nghĩa cụ thể trong khuôn khổ luật hành chính Hoa Kỳ; nó quyết định độ bền vững của cấu trúc thị trường được hình thành cũng như tốc độ triển khai hoặc đảo ngược các chính sách đó.

Việc ban hành quy định dựa trên thẩm quyền hiện có của CFTC, tức lộ trình "thông qua quy định"—sẽ cho phép cơ quan này soạn thảo và thông qua các quy tắc cụ thể. Các quy tắc này sẽ quy định cách thức đăng ký cho các bên tham gia thị trường giao ngay (spot market) tiền mã hóa, nghĩa vụ pháp lý của các nền tảng giao dịch, cơ chế thanh toán stablecoin trên thị trường phái sinh, các yêu cầu lưu ký đối với tài sản kỹ thuật số, cũng như các tiêu chuẩn quản lý thị trường hợp đồng sự kiện (bao gồm cả các nền tảng dự đoán).

Quy trình ban hành quy định thường kéo dài từ 12 đến 24 tháng, tính từ giai đoạn Thông báo về Dự thảo Quy định cho đến khi quy định chính thức được ban hành; quy trình này bao gồm các bước bắt buộc như lấy ý kiến ​​công chúng, phân tích chuyên môn của đội ngũ nhân viên và bỏ phiếu thông qua của Ủy ban. Các quy định được ban hành theo cách này có thể bị đảo ngược hoặc sửa đổi bởi chính quyền kế nhiệm thông qua chính quy trình đó; do đó, chúng có tính ổn định thấp hơn so với các yêu cầu được luật hóa, nhưng lại có ưu điểm là có thể thực hiện được mà không cần sự can thiệp của Quốc hội.

Việc ban hành luật thông qua Quốc hội, lộ trình "thông qua luật" sẽ đưa các yêu cầu về cấu trúc thị trường vào văn bản luật liên bang. Điều này khiến các quy định trở nên khó thay đổi hơn nhiều, bởi việc bãi bỏ hoặc sửa đổi đòi hỏi phải có sự chấp thuận của đa số phiếu tại cả hai viện của Quốc hội cũng như chữ ký của Tổng thống. Dự luật CLARITY (theo nội dung hiện tại) sẽ phân chia thẩm quyền giám sát giữa CFTC và SEC dựa trên mức độ phi tập trung của từng loại tài sản kỹ thuật số; đồng thời trao cho CFTC quyền quản lý thị trường giao ngay đối với các tài sản được phân loại là hàng hóa kỹ thuật số, cũng như thiết lập các hạng mục đăng ký cụ thể mà các sàn giao dịch và các bên tham gia thị trường khác phải tuân thủ. Một khuôn khổ pháp lý được luật hóa cũng sẽ mang lại sự chắc chắn về mặt pháp lý cao hơn cho các bên tham gia thị trường so với việc chỉ dựa vào các hướng dẫn quy định; điều này giúp giảm thiểu rủi ro pháp lý mà quy trình ban hành quy định của CFTC có thể gặp phải từ các doanh nghiệp trong ngành, những bên có thể thách thức thẩm quyền quản lý của cơ quan này khi thiếu sự ủy quyền rõ ràng từ Quốc hội.

Tình trạng hiện tại của Đạo luật CLARITY

Cuộc bỏ phiếu tại Thượng viện về Đạo luật CLARITY – sự kiện mà Lãnh đạo Đa số Thượng viện Thune từng cho biết sẽ được lên lịch sau kỳ nghỉ – vẫn chưa diễn ra tính đến ngày 20 tháng 8. Dự luật này đang vấp phải tranh chấp chưa được giải quyết về các quy định đạo đức – vấn đề từng ngăn cản việc bỏ phiếu trước kỳ nghỉ ngày 7 tháng 8. Kiến nghị chấm dứt tranh luận (cloture motion) dự kiến ​​có hiệu lực vào ngày 15 tháng 9 sẽ mở ra lộ trình thủ tục sớm nhất để tiến hành bỏ phiếu tại Thượng viện; tuy nhiên, việc thu thập đủ 7 phiếu từ đảng Dân chủ để đạt ngưỡng 60 phiếu vẫn phụ thuộc vào việc giải quyết các quy định đạo đức nhằm hạn chế quan chức cấp cao tham gia vào hoạt động kinh doanh tiền mã hóa cá nhân. Đây chính là điều khoản mà Nhà Trắng đã chấp thuận một phiên bản cụ thể, nhưng phía đảng Dân chủ lại cho rằng chưa đủ chặt chẽ.

Việc ông Selig mô tả dự luật đang bị "đình trệ" tại Thượng viện giữa bối cảnh "tranh cãi về các quy định đạo đức – vốn một phần bắt nguồn từ sự tham gia của Tổng thống Donald Trump vào lĩnh vực này" – là sự thừa nhận thẳng thắn nhất từ ​​một quan chức quản lý cấp cao. Nhận định này cho thấy các vấn đề chính trị xoay quanh Đạo luật CLARITY gắn liền không thể tách rời với các lợi ích kinh doanh tiền mã hóa cá nhân của ông Trump. Cách nhìn nhận này đã thiết lập bối cảnh quản lý: lập trường của CFTC hiện nay là chờ đợi thay vì hành động, phản ánh niềm tin vào lộ trình lập pháp mà yếu tố gây bất định chính là các quy định đạo đức, chứ không phải các quy định cốt lõi về cấu trúc thị trường vốn nhận được sự ủng hộ từ cả hai đảng.

Năm quy định cụ thể về tiền mã hóa mà CFTC đang cân nhắc

Việc ông Selig xác định năm lĩnh vực quy định cụ thể đang được CFTC xem xét đã mang lại bức tranh chi tiết nhất từ ​​trước đến nay về cấu trúc thị trường tiền mã hóa do CFTC định hình – dù có hay không có sự can thiệp lập pháp từ Quốc hội.

Các yêu cầu đăng ký đối với những bên tham gia thị trường giao ngay tiền mã hóa sẽ xác định rõ thực thể nào (vốn đóng vai trò trung gian cho giao dịch tài sản kỹ thuật số) phải đăng ký với CFTC và thuộc nhóm nào; qua đó thiết lập một khung cấp phép vốn chưa từng tồn tại đối với thị trường giao ngay tiền mã hóa (ngoại trừ các sàn giao dịch phái sinh đã đăng ký). Đây chính là khía cạnh cấu trúc thị trường mà Đạo luật CLARITY giải quyết thông qua biện pháp lập pháp: tạo ra một hạng mục đăng ký mới gọi là "sàn giao dịch hàng hóa kỹ thuật số" và quy định các tiêu chuẩn cần thiết để đạt được danh hiệu này.

Các quy định về nền tảng giao dịch sẽ thiết lập tiêu chuẩn vận hành cho những nơi diễn ra giao dịch giao ngay tiền mã hóa, bao gồm các yêu cầu về giám sát thị trường, quyền tiếp cận công bằng, xung đột lợi ích và công bố thông tin – những quy định mà các sàn giao dịch chứng khoán và sàn giao dịch hợp đồng tương lai hiện hành bắt buộc phải tuân thủ. Các yêu cầu này sẽ mở rộng phạm vi giám sát vận hành (tương đương với mức độ giám sát áp dụng cho CME Group và NYSE) sang các sàn giao dịch giao ngay tiền mã hóa vốn đang hoạt động mà không chịu các nghĩa vụ pháp lý tương đương.

Các quy định về stablecoin (đồng tiền ổn định giá) được sử dụng trong giao dịch phái sinh sẽ giải quyết mối liên hệ cụ thể giữa cấu trúc thị trường stablecoin (vốn đang được Đạo luật GENIUS xử lý thông qua các cơ quan quản lý ngân hàng) và thẩm quyền hiện có của CFTC đối với hoạt động thanh toán bù trừ phái sinh. Khi USDT hoặc USDC được sử dụng làm đồng tiền thanh toán cho các hợp đồng tương lai hoặc hợp đồng vĩnh cửu chịu sự quản lý của CFTC, cơ quan này sẽ có thẩm quyền kiểm soát cách thức sử dụng các công cụ tài chính đó, ngay cả khi họ không có thẩm quyền trực tiếp đối với chính các đơn vị phát hành stablecoin.

Đánh giá và kết luận

Tuyên bố ngày 20 tháng 8 của Selig khẳng định rằng CFTC sẽ không chờ đợi Quốc hội vô thời hạn trước khi thúc đẩy khung cấu trúc thị trường tiền mã hóa của riêng mình, nếu lộ trình lập pháp của Đạo luật CLARITY kéo dài vượt quá thời điểm triển khai tối ưu mà chính quyền mong muốn. Năm lĩnh vực quy định được xác định mang lại cho ngành cái nhìn rõ ràng hơn về những vấn đề mà cấu trúc thị trường do CFTC xây dựng sẽ giải quyết cũng như trình tự thực hiện dự kiến; trong đó, các yêu cầu về đăng ký và quy định đối với nền tảng giao dịch có khả năng sẽ được triển khai trước các tiêu chuẩn phức tạp hơn liên quan đến stablecoin và dịch vụ lưu ký.

Đối với các bên tham gia thị trường đang đánh giá vị thế tuân thủ, cách tiếp cận "thông qua quy định hay thông qua luật" đồng nghĩa với việc kết quả đàm phán về điều khoản đạo đức trong Đạo luật CLARITY sẽ quyết định lộ trình triển khai, chứ không phải nội dung cốt lõi của cấu trúc thị trường – yếu tố cuối cùng sẽ chi phối các hoạt động giao dịch, lưu ký và thanh toán tiền mã hóa tại Hoa Kỳ. Cả hai con đường đều dẫn đến cùng một đích đến về mặt quản lý: một khung pháp lý giải quyết các vấn đề về đăng ký, tiêu chuẩn nền tảng giao dịch, thanh toán bằng stablecoin, dịch vụ lưu ký và hợp đồng sự kiện; sự khác biệt giữa hai con đường này chủ yếu nằm ở yếu tố thời gian và tính bền vững của các quy định được ban hành.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung trong bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin, nghiên cứu, phân tích dữ liệu và tham khảo về thị trường tài sản mã hóa. Mọi quan điểm, đánh giá, dự báo hoặc nhận định đều phản ánh góc nhìn của tác giả tại thời điểm công bố, không cấu thành lời khuyên đầu tư, lời mời chào mua bán, khuyến nghị giao dịch, quảng cáo, tiếp thị hoặc giới thiệu bất kỳ sản phẩm, dịch vụ tài chính hay tài sản mã hóa nào. Việc đề cập đến các dự án, token, giao thức, sàn giao dịch, ví lưu trữ hoặc các tổ chức cung cấp dịch vụ tài sản mã hóa (CASP) chỉ nhằm mục đích nghiên cứu, phân tích hoặc đưa tin và không được hiểu là sự chứng thực, khuyến nghị hoặc bảo đảm dưới bất kỳ hình thức nào. HCCVenture không thực hiện hoạt động môi giới, quảng cáo, tiếp thị, giới thiệu hoặc kết nối người dùng tại Việt Nam với bất kỳ dịch vụ tài sản mã hóa nào của các CASP. HCCVenture không nhận lưu ký tài sản, không nhận ủy thác đầu tư, không quản lý tài sản hoặc thực hiện giao dịch thay khách hàng. Mọi quyết định đầu tư hoàn toàn do người đọc tự nghiên cứu (DYOR), tự đánh giá và tự chịu trách nhiệm; HCCVenture không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ tổn thất hoặc thiệt hại nào phát sinh từ việc sử dụng hoặc dựa trên các thông tin được trình bày trong bài viết.

Tổng hợp và phân tích bởi HCCVenture

Tham gia các kênh thông tin của chúng tôi : https://link3.to/holdcoincventure

HOLD Coin CVenture

Kết nối với chúng tôi

©2023 HCCVenture Group

Thông tin liên hệ

Gmail : sp_contact@hccventure.com

Thông tin về chúng tôi

Điều khoản

Phân tích thị trường

Khám phá HCCVenture group

Nội dung phổ cập

Đối tác chiến lược

Chính sách bảo mật

→ Đối tác chiến lược

→ Dữ liệu On-chain

→ Nhà đầu tư

→ Quan hệ truyền thông

→ Báo cáo thị trường

→ Dòng tiền ETFs

Nhận định chiến lược

Chia sẻ kiến thức

Miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên website này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin tham khảo và không được xem là lời khuyên đầu tư. Chúng tôi không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ rủi ro hay tổn thất nào phát sinh từ các quyết định đầu tư dựa trên nội dung tại đây.

ĐIỀU KHOẢN VÀ ĐIỀU KIỆN • CHÍNH SÁCH BẢO VỆ KHÁCH HÀNG

CÁC NỘI DUNG PHÂN TÍCH VÀ TIN TỨC ĐỀU ĐƯỢC TỔNG HỢP VÀ CUNG CẤP BỞI CÁC CHUYÊN GIA TRONG LĨNH VỰC TÀI CHÍNH SỐ VÀ BLOCKCHAIN THUỘC TỔ CHỨC HCCVENTURE, BAO GỒM QUYỀN SỞ HỮU NỘI DUNG.

CHỊU TRÁCH NHIỆM QUẢN LÝ TOÀN BỘ NỘI DUNG VÀ PHÂN TÍCH : NHÀ SÁNG LẬP HCCVENTURE - TRUONG MINH HUY

Đọc cảnh báo về lừa đảo và email lừa đảo — BÁO CÁO SỰ CỐ VỚI TRANG WEB CỦA CHÚNG TÔI.

Tin tức