Bitcoin : onchain - tuần 32 / 2024
Bitcoin, dù là "vua tiền mã hóa", cũng không tránh khỏi cơn bão này. Đồng tiền số hàng đầu này ghi nhận mức sụt giảm lớn nhất trong chu kỳ hiện tại, tạo ra một cú sốc mạnh đối với các nhà đầu tư ngắn hạn. Nhiều người trong số họ đã buộc phải "đầu hàng", bán tháo tài sản với giá thấp.
PHÂN TÍCH
8/7/202413 phút đọc
Tháng 8 đã chứng kiến một loạt biến động dữ dội trên cả thị trường cổ phiếu và tài sản số. Kích hoạt bởi hiện tượng "tương quan hoàn hảo" (correlation-1), một làn sóng bán tháo ồ ạt đã quét qua toàn bộ thị trường tài chính.
Bitcoin, dù là "vua tiền mã hóa", cũng không tránh khỏi cơn bão này. Đồng tiền số hàng đầu này ghi nhận mức sụt giảm lớn nhất trong chu kỳ hiện tại, tạo ra một cú sốc mạnh đối với các nhà đầu tư ngắn hạn. Nhiều người trong số họ đã buộc phải "đầu hàng", bán tháo tài sản với giá thấp.
Tình hình này không chỉ phản ánh mối liên hệ ngày càng chặt chẽ giữa thị trường tiền mã hóa và thị trường tài chính truyền thống, mà còn nhấn mạnh tính biến động cao của Bitcoin. Đợt điều chỉnh này cũng là một bài kiểm tra lớn đối với niềm tin và sự kiên nhẫn của cộng đồng crypto, đặc biệt là những người mới tham gia thị trường.


Tổng Quan Tình Hình
Hiện tượng "tương quan hoàn hảo" đã gây ra sự sụt giảm đáng kể trên nhiều loại tài sản và cổ phiếu lớn. Bitcoin cũng không ngoại lệ, ghi nhận mức giảm sâu nhất trong chu kỳ hiện tại.
Sự co hẹp giá đã đẩy giá giao ngay của Bitcoin xuống mức Giá Nhà Đầu Tư Tích Cực (Active Investor Price), ở ngưỡng 51.400 USD. Đây là mức quan trọng, ảnh hưởng mạnh đến tâm lý nhà đầu tư.
Một đợt thanh lý đòn bẩy mạnh mẽ cũng đã diễn ra, với tổng giá trị hợp đồng tương lai mở (futures open interest) giảm 11% chỉ trong một ngày. Điều này có thể làm tăng tầm quan trọng của dữ liệu on-chain trong thời gian tới.
Làn sóng bán tháo


Những giai đoạn suy giảm rộng khắp trên thị trường toàn cầu thường không xảy ra thường xuyên. Chúng chỉ xuất hiện tại các thời điểm có áp lực toàn cầu cấp tính, quá trình giảm đòn bẩy, và rủi ro địa chính trị gia tăng.
Vào thứ Hai, ngày 5 tháng 8, cả thị trường cổ phiếu và tài sản số đều chứng kiến đợt bán tháo mạnh mẽ. Nguyên nhân chính đến từ việc giải quyết các giao dịch carry trade đồng Yên, dẫn đến việc giảm đòn bẩy trên thị trường, cùng với đó là sự tăng giá của trái phiếu Mỹ do lo ngại về suy thoái kinh tế.
Bitcoin ghi nhận mức giảm 32% so với đỉnh cao mọi thời đại (ATH), đây là mức sụt giảm nghiêm trọng nhất trong chu kỳ hiện tại.
Short term Holder Supply
Khi đánh giá tỷ lệ phần trăm của Nguồn cung Người Nắm giữ Ngắn hạn đang có lãi, chúng ta thấy chỉ có 7% số lượng họ nắm giữ đang ở trạng thái có lợi nhuận. Tình trạng này tương tự như đợt bán tháo vào tháng 8 năm 2023.
Con số này cũng thấp hơn mức trung bình dài hạn của chỉ số này hơn 1 độ lệch chuẩn, cho thấy mức độ căng thẳng tài chính đáng kể trong số những người mua gần đây.
Phân tích:
Tình trạng lợi nhuận: Chỉ 7% nguồn cung ngắn hạn đang có lãi, phản ánh tình hình thị trường tiêu cực.
So sánh lịch sử: Tương đồng với đợt bán tháo tháng 8/2023, gợi ý mức độ nghiêm trọng tương tự.
Thống kê: Dưới mức trung bình dài hạn hơn 1 độ lệch chuẩn, chỉ ra tình trạng "quá bán".
Áp lực tài chính: Người mua gần đây đang chịu stress tài chính đáng kể.
Triển vọng: Có thể dẫn đến áp lực bán tiếp tục hoặc tạo cơ hội mua vào cho nhà đầu tư dài hạn.


Hiện tại, chỉ số Mayer Multiple đang ở mức 0,88, đây là mức thấp nhất kể từ sau sự kiện sụp đổ của sàn giao dịch FTX vào cuối năm 2022.
Tóm lại, thị trường đang trải qua một đợt điều chỉnh mạnh, với Bitcoin chịu tác động đáng kể. Mức độ nghiêm trọng của đợt giảm giá này được phản ánh qua chỉ số Mayer Multiple, cho thấy thị trường đang ở trong vùng "quá bán" so với xu hướng dài hạn.
Các Mức Giá Quan Trọng Trên Chuỗi
Chuyển sang phân tích dữ liệu trên chuỗi, chúng ta có thể đánh giá mức độ nghiêm trọng của đợt bán tháo bằng cách sử dụng Giá Vốn của Người Nắm Giữ Ngắn Hạn, cùng với các dải biểu thị mức giảm 1 độ lệch chuẩn dưới mức này. Phương pháp này giúp chúng ta đánh giá sự thay đổi về khả năng sinh lời của các nhà đầu tư mới trong bối cảnh giá biến động mạnh.
Giá Vốn của Người Nắm Giữ Ngắn Hạn: 64.300 USD
Giá Vốn của Người Nắm Giữ Ngắn Hạn -1 độ lệch chuẩn: 49.600 USD


Giá giao ngay đã giảm mạnh, chạm sát mức dải giá -1 độ lệch chuẩn. Chỉ có 364 trên tổng số 5.139 ngày giao dịch (chiếm 7,1%) ghi nhận độ lệch dưới mức giá này. Điều này nhấn mạnh tốc độ sụt giảm nhanh chóng của thị trường.
Phân tích này cho thấy:
Đợt giảm giá hiện tại là khá nghiêm trọng, đẩy giá xuống gần mức thấp hiếm thấy trong lịch sử.
Hầu hết các nhà đầu tư ngắn hạn đang chịu lỗ đáng kể.
Thị trường đang ở trong tình trạng "quá bán" theo các chỉ số thống kê.
Tình huống này có thể dẫn đến hai kịch bản: một đợt phục hồi nhanh chóng nếu có lực mua vào mạnh, hoặc một giai đoạn tích lũy kéo dài nếu tâm lý thị trường vẫn còn thận trọng.
Khi phân tích tỷ lệ cung của Người Nắm Giữ Ngắn Hạn đang có lãi, chúng ta nhận thấy chỉ có 7% số coin của họ đang ở trạng thái có lợi nhuận. Tình trạng này tương tự như đợt bán tháo hồi tháng 8 năm 2023.
Con số này cũng thấp hơn hơn 1 độ lệch chuẩn so với mức trung bình dài hạn của chỉ số này. Điều này cho thấy:
Mức độ căng thẳng tài chính đáng kể trong số những người mua gần đây.
Áp lực bán tiềm tàng từ nhóm nhà đầu tư này có thể vẫn còn cao.
Thị trường đang ở trong trạng thái "quá bán" theo chỉ số này.
Chỉ số MVRV
Chúng ta cũng có thể đánh giá động lực thị trường thông qua chỉ số MVRV (Market Value to Realized Value) của Người Nắm Giữ Ngắn Hạn. Chỉ số này đo lường mức độ lợi nhuận hoặc lỗ chưa thực hiện của nhóm nhà đầu tư mới.
Hiện tại, nhóm Người Nắm Giữ Ngắn Hạn đang chịu khoản lỗ chưa thực hiện lớn nhất kể từ sau sự kiện sụp đổ của sàn giao dịch FTX. Điều này một lần nữa nhấn mạnh mức độ căng thẳng nghiêm trọng mà các nhà đầu tư đang phải đối mặt trong điều kiện thị trường hiện tại.


Khoản lỗ chưa thực hiện lớn cho thấy sự sụt giảm mạnh của giá Bitcoin so với mức giá trung bình mà nhóm nhà đầu tư này đã mua vào.
Tình trạng này có thể dẫn đến tâm lý bi quan và lo sợ trong nhóm nhà đầu tư ngắn hạn, tiềm ẩn nguy cơ bán tháo tiếp tục.
Lịch sử cho thấy, những thời điểm MVRV của nhóm nắm giữ ngắn hạn xuống thấp thường là dấu hiệu của đáy thị trường và có thể dẫn đến sự phục hồi.
Tuy nhiên, cần lưu ý rằng không có gì đảm bảo đây là mức đáy cuối cùng. Thị trường có thể tiếp tục giảm nếu có thêm các yếu tố tiêu cực tác động.
Tóm lại, chỉ số MVRV của Người Nắm Giữ Ngắn Hạn đang ở mức thấp đáng kể, phản ánh tình trạng căng thẳng cao trong thị trường. Điều này có thể là dấu hiệu của cơ hội đầu tư, nhưng cũng đòi hỏi sự thận trọng và theo dõi sát sao diễn biến thị trường trong thời gian tới.
Bitcoin : Mayer Multiple


Để đánh giá mức độ nghiêm trọng của đợt giảm giá, chúng ta có thể sử dụng chỉ số Mayer Multiple, một công cụ phân tích được biết đến rộng rãi. Chỉ số này là tỷ lệ giữa Giá hiện tại và đường trung bình động 200 ngày (200DMA).
Đường 200DMA thường được các nhà giao dịch và đầu tư coi là ranh giới phân chia giữa điều kiện thị trường tăng giá và giảm giá. Hiện tại, chỉ số Mayer Multiple đang ở mức 0,88, đây là mức thấp nhất kể từ sau sự kiện sụp đổ của sàn giao dịch FTX vào cuối năm 2022.
Mayer Multiple:
Khi > 1: Giá trên đường 200DMA, thị trường có xu hướng tích cực.
Khi < 1: Giá dưới đường 200DMA, thị trường có xu hướng tiêu cực.
Mức 0,88 hiện tại cho thấy thị trường đang trong vùng "quá bán" mạnh.
Sự Gia Tăng Đột Biến của Lỗ Đã Thực Hiện
Trong phần trước, chúng ta đã đánh giá vị thế của thị trường so với các mức mà nhà đầu tư có khả năng chịu áp lực tài chính nghiêm trọng. Bước tiếp theo là đánh giá phản ứng của nhà đầu tư bằng cách phân tích mức độ lỗ đã được ghi nhận trong sự kiện này.
Đợt bán tháo đã kích hoạt một làn sóng hoảng loạn trong giới đầu tư, với khoảng 1,38 tỷ USD lỗ đã được thực hiện bởi những người tham gia thị trường. Xét về giá trị tuyệt đối, đây là sự kiện lớn thứ 13 trong lịch sử khi tính theo đơn vị USD.


Phân tích chuyên sâu :
Mức độ nghiêm trọng: Lỗ 1,38 tỷ USD, xếp hạng 13 lịch sử, phản ánh hoảng loạn cao.
Tâm lý thị trường: Nhiều nhà đầu tư cắt lỗ, có thể dẫn đến bi quan ngắn hạn.
Ý nghĩa chu kỳ: Có thể đánh dấu gần cuối đợt giảm giá, cần theo dõi thêm.
Cơ hội và rủi ro: Cơ hội cho đầu tư dài hạn, nhưng rủi ro giảm giá vẫn còn.
Tác động cấu trúc: Chuyển giao tài sản từ "tay yếu" sang "tay mạnh", tạo nền phục hồi.


Phân tích:
Tác động không đồng đều: Người nắm giữ ngắn hạn chịu gánh nặng lớn nhất.
Hành vi nhà đầu tư: Người nắm giữ dài hạn ít có khả năng bán trong thời kỳ biến động.
Tâm lý thị trường: Phản ánh sự hoảng loạn chủ yếu từ nhà đầu tư mới/ngắn hạn.
Ý nghĩa cho phân tích: Cần tập trung vào động thái của nhóm ngắn hạn để dự đoán xu hướng.
Triển vọng: Sự ổn định của nhóm dài hạn có thể là nền tảng cho phục hồi tương lai.
Phân tách các khoản lỗ này theo nhóm Người Nắm Giữ Dài Hạn và Ngắn Hạn để xác định nhóm nào bị ảnh hưởng nhiều nhất.
Đáng chú ý, 97% tổng lỗ có thể được quy cho nhóm Người Nắm Giữ Ngắn Hạn, trong khi nhóm Người Nắm Giữ Dài Hạn tương đối không bị ảnh hưởng.
Do đó, chúng ta sẽ tập trung vào nhóm Người Nắm Giữ Ngắn Hạn như trung tâm cho phân tích lỗ trong thời gian tới.
Kết luận :
Biến động thị trường: Tháng 8 chứng kiến biến động lớn trên cả thị trường cổ phiếu và tài sản số, với sự kiện "tương quan-1" kích hoạt đợt bán tháo mạnh.
Bitcoin giảm mạnh: Ghi nhận mức giảm lớn nhất (-32%) từ đỉnh chu kỳ, dẫn đến sự đầu hàng đáng kể của Người Nắm Giữ Ngắn Hạn.
Ảnh hưởng từ thị trường phái sinh: Thanh lý hợp đồng tương lai trị giá hơn 365 triệu USD, giảm mạnh lượng hợp đồng mở.
Giảm đòn bẩy: Sự kiện này dẫn đến việc giảm đáng kể đòn bẩy trong thị trường.
Triển vọng phân tích: Dữ liệu on-chain và thị trường giao ngay sẽ trở nên quan trọng để đánh giá sự phục hồi trong những tuần tới.
Lưu ý: Báo cáo không đưa ra lời khuyên đầu tư. Dữ liệu chỉ mang tính chất thông tin và giáo dục. Người đọc hoàn toàn chịu trách nhiệm về quyết định đầu tư của mình.
Tham gia cộng đồng HCCVenture để nhận được thông tin thị trường sớm nhất. Một lần nữa chúng tôi đưa ra nhận định về dựa án tiềm năng trong thị trường crypto. Đây không phải lời khuyên đầu tư, hãy cân nhắc danh mục đầu tư của bạn
HOLD Coin CVenture
Trang tin phân tích và đánh giá thị trường crypto dành cho nhà đầu tư lâu dài
Copyright © HCCVenture 2024.
Thông tin liên hệ
Gmail : holdcoincventure@gmail.com


HOLD Coin CVenture là kênh phân tích và tổ chức đầu tư tiền mã hóa có tầm nhìn trung và dài hạn. Nhóm bao gồm các nhà phân tích thị trường cung cấp thông tin chi tiết về thị trường tiền mã hóa thông qua phân tích chuỗi, quan điểm kinh tế vĩ mô và đánh giá tiềm năng của các dự án blockchain.
HCCVenture tập trung nâng cao tầm nhìn kinh tế vĩ mô và chuỗi cho cả nhà đầu tư trong nước và quốc tế. Chúng tôi cung cấp thông tin chi tiết và hướng dẫn có giá trị về việc xác định các dự án triển vọng và đưa ra quyết định đầu tư sáng suốt.
Định hướng của HOLD Coin CVenture là trở thành một trong những cộng đồng phân tích thị trường mạnh nhất tại Việt Nam.