Aave ra mắt nền tảng Horizon CHo thế chấp rwa để vay stablecoin

Ra mắt sản phẩm DeFi mới trong bối cảnh

Aave, một công ty tiên phong trong lĩnh vực DeFi với tổng giá trị bị khóa (TVL) hơn 40 tỷ đô la theo dữ liệu gần đây, từ lâu đã là đơn vị dẫn đầu trong lĩnh vực cho vay phi tập trung. Việc ra mắt Horizon, lần đầu tiên được hé lộ vào tháng 3 năm 2025, đánh dấu sự phát triển của sáng kiến ​​Arc trước đó, được tinh chỉnh sau sự sụp đổ của sàn giao dịch FTX năm 2022 làm giảm nhiệt huyết của các tổ chức. Thời điểm ra mắt trùng khớp với sự quan tâm ngày càng tăng đối với tài sản được mã hóa, được thúc đẩy bởi việc môi trường pháp lý của Hoa Kỳ dần chấp nhận các ứng dụng blockchain và thị trường mã hóa trị giá 276 tỷ đô la đang phát triển, dự kiến ​​vào năm 2034. Nhà sáng lập Aave, Stani Kulechov, đã định hình Horizon như một giải pháp ứng phó với 25 tỷ đô la tài sản thế chấp (RWA) được mã hóa hiện đang bị cô lập trong các hệ thống cũ, nhằm mục đích chuyển đổi những tài sản này thành tài sản thế chấp động.

Động lực này xuất hiện ở cả hai khía cạnh. Thứ nhất, các tổ chức tìm kiếm những cách hiệu quả để triển khai thanh khoản nhàn rỗi - thường bị khóa trong các thị trường truyền thống - vào các thị trường DeFi 24/7, một nhu cầu mà Horizon giải quyết bằng cách vay theo thời gian thực đối với trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ được mã hóa và các tài sản khác. Thứ hai, Aave đặt mục tiêu nắm bắt các nguồn doanh thu mới cho Aave DAO, cải thiện mô hình kinh tế của mình bằng cách tích hợp các yêu cầu tuân thủ của TradFi với khả năng tích hợp của DeFi. Sự tham gia của các ông lớn tài chính như Circle (USDC), Ripple (RLUSD) và VanEck cho thấy một nỗ lực được tính toán để thu hút các thực thể được quản lý, mặc dù điều này đặt ra câu hỏi liệu đây có phải là một cải tiến DeFi thực sự hay là một sự nhượng bộ đối với kiểm soát tập trung dưới vỏ bọc khả năng tiếp cận.

Vay stablecoin bằng trái phiếu

Horizon hoạt động trên một phiên bản được cấp phép của Aave V3, kết hợp việc tuân thủ quy định với kiến ​​trúc mở của DeFi. Các tổ chức có thể ký gửi chứng khoán được mã hóa - chẳng hạn như quỹ Kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn ngắn của Superstate hoặc các sản phẩm Janus Henderson của Centrifuge - làm tài sản thế chấp để vay các stablecoin như USDC, RLUSD và GHO gốc của Aave. SmartData của Chainlink, bao gồm Onchain NAV và Proof of Reserves, đảm bảo định giá tài sản và quản lý rủi ro theo thời gian thực, trong khi Llama Risk và Chaos Labs giám sát các biện pháp bảo vệ bổ sung. Mô hình kết hợp này cho phép các nhà đầu tư đủ điều kiện tiếp cận nguồn tài chính ngắn hạn trong khi vẫn duy trì các nhóm cho vay không cần cấp phép của DeFi, một sự cân bằng mà Kulechov coi là chìa khóa cho niềm tin của các tổ chức.

Tầm quan trọng của nền tảng nằm ở tiềm năng giải phóng thanh khoản cho các RWA được mã hóa, ước tính trị giá hơn 25 tỷ đô la, vốn trước đây chưa được sử dụng hết trong DeFi do các rào cản về tuân thủ. Bằng cách cho phép các tài sản này đóng vai trò thế chấp, Horizon có thể tăng cường thanh khoản trên chuỗi, giảm sự phụ thuộc vào các tài sản tiền điện tử biến động mạnh và mở đường cho một thị trường token hóa nghìn tỷ đô la. Sự hợp tác với các công ty lớn như WisdomTree và Hamilton Lane càng cho thấy ý định rộng lớn hơn trong việc tích hợp vốn cổ phần tư nhân và tài chính được quản lý, định vị Aave như một trung tâm trong hệ sinh thái đang phát triển này. Tuy nhiên, bản chất được cấp phép của token hóa thế chấp đang thách thức bản chất phi tập trung, gợi ý về một hệ thống được kiểm soát hơn là mở.

Đánh giá và kết luận

Việc Aave ra mắt nền tảng Horizon vào ngày 28 tháng 8 năm 2025 đánh dấu một bước chuyển mình hướng tới việc tích hợp tài chính tổ chức với DeFi, tận dụng trái phiếu Hoa Kỳ được token hóa và sự hỗ trợ của các ông lớn tài chính như Circle và VanEck. Bằng cách mở khóa thanh khoản cho hơn 25 tỷ đô la RWA và cung cấp dịch vụ vay 24/7, Horizon có thể định hình lại thị trường vốn, phù hợp với xu hướng toàn cầu về token hóa và sự phát triển của quy định. Sự hợp tác với các nhà lãnh đạo trong ngành nhấn mạnh tiềm năng kết nối TradFi và DeFi, từ đó tạo ra doanh thu đáng kể cho Aave DAO.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin được trình bày trong bài viết này là nhận định cá nhân của tác giả trong lĩnh vực tiền mã hóa. Đây hoàn toàn không phải là lời khuyên tài chính hay đầu tư. Mọi quyết định đầu tư đều nên dựa trên sự cân nhắc kỹ lưỡng danh mục cá nhân và mức độ chấp nhận rủi ro của bạn. Quan điểm trong bài viết không đại diện cho lập trường chính thức của nền tảng. Chúng tôi khuyến nghị người đọc tự nghiên cứu và tham khảo ý kiến chuyên gia trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào.